数据要素：数字经济最宝贵的金矿

华西计算机团队 2023年3月14日 分析师：刘泽晶 SACNO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 分析师：刘熹 SACNO：S1120522110001 邮箱：liuxi1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业深度研究报告 数据要素：数字经济最宝贵的金矿 数据要素深度（二） 核心逻辑 3月10日，《党和国家机构改革方案》提出组建国家数据局，我们认为，数据局的组建是今年两会较超预期的政策之一，数据要素+数字经济将成为今年最重要的投资主线。 我们认为，组建国家数据局具备监管及经济双重意义，将会更加有利于统筹数字经济的“发展与安全”问题，推动数据交易。 数据要素的定价流通是迸发数字经济活力的重要一环。数据要素定价流通有望促进对数据的深度挖掘，引领数字化产业进入黄金发展阶段。 掘金数据要素产业链：我们认为， 数据要素产业链主要受益者可大致分为：原始数据持有方、数据开发商（云平台建设）、数据运营商、技术支持及配套服务方四类角色。 除原始数据持有方外，数据开发商、数据运营商壁垒较高，有望在数据要素产业链中分取较大价值量；数据运营有望依托数据价值开展海量变现业务；技术支持商与配套服务商可参与环节众多，但格局可能会相对分散。 “国资云”运营厂商具备供给侧卡位优势，政策推动下有望率先受益，并具备从“开发商”到“运营商”转型的潜力。 投资建议： 按照数据要素产业链价值，我们认为核心受益：国资云及数据开发商（太极股份、深桑达、易华录）、三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通），数据运营商（上海钢联、航天宏图、云赛智联）、数据加工（海天瑞声、四维图新、拓尔思）。 风险提示：1）政策落地不及预期；2）相关制度完善不及预期；3）数字经济发展不及预期；4）市场系统性风险等。 目录01数据要素进入黄金期 02掘金数据要素产业链 03数据要素的相关标的 04投资建议与风险提示 01数据要素进入黄金期 组建国家数据局，数据要素地位进一步凸显。 3月10日，党的二十届二中全会通过了《党和国家机构改革方案》，方案提出组建国家数据局。 职能定位：协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、 数字经济、数字社会规划和建设等。 国家数据局承担的部分职责包括：研究拟订数字中国建设方案、统筹推进数字经济发展、组织实施国家大数据战略、推进数据要素基础制度建设、推进数字基础设施布局建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等。 国务院机构改革方案：组建国家数据局 国家数据局承担的部分职责 国家数据局 中央网信办 承担的：（1）研究拟订数字中国建设方案、（2）协调推动公共服务和社会治理信息化、（3）协调促进智慧城市建设、（4）协调国家重要信息资源开 发利用与共享、（5）推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责划入 国家发改委 承担的：（1）统筹推进数字经济发展、（2）组织实施国家大数据战略、 （3）推进数据要素基础制度建设、（4）推进数字基础设施布局建设等职责 划入 我们认为，组建国家数据局具备监管及经济双重意义，将会更加有利于统筹数字经济的“发展与安全”问题，推动数据交易。 国家数据局由国家发改委管理，为副部级单位；发改委负责综合拟定国民经济和社会发展的规划、方针、政策。 我们认为，与科技部、工信部等相比，数据局由发改委管理，更体现“数字经济”承担“发展与改革”的重任。 我们认为，数据局的组建是今年两会较超预期的政策之一，表明了国家大力发展数字经济的决心。我们预计，数据要素+数字经济将成为今年最重要的投资主线。 国家数据局组织架构 国务院 科学技术部 财政部 商务部 外交部 交通运输部 发改委 人社部 国家安全部 司法部 工业和信息化部…… 发展 体制 国民 政产社资源国创新 战略 改革 经济 策业会节约家和高 和规 综合 综合 研发发和环数技术 划司 司 司 究展展境保据发展 司司司护司局司 经济财政评国 …… 与国金融估际办防协和信督合公调发用建导作厅展司设司司司 各省已成立的地方数据局 广东省政务服务数据管理局重庆市大数据应用发展管理局福建省大数据管理局浙江省大数据发展管理局吉林省政务服务和数字化建设管理局北京市大数据中心上海市大数据中心天津市大数据管理中心江西省大数据中心江苏省大数据管理中心四川省大数据中心…… 数字经济已成为经济发展的一个核心引擎。十年前，我国科技的主导是加快科技和经济的紧密结合，目的是促进科技的快速发展。如今我国科技主导是以数字经济为核心，全面倡导数字经济的发展，加快数字经济和实体经济的融合。 数字经济或成为一项重要的内生增长动力。一方面，数字经济形成的创新生态，系统全面提升了范围经济和规模经济发展水平；另一方面， 数字经济赋能传统产业，推动传统产业转型升级，全面促进高质量发展。 数字经济规模快速增长。2021年，我国数字产业化规模和产业数字化规模分别为8.35、37.18万亿元。从2012年至2021年，我国数字经济规模从11万亿元增长到超45万亿元，数字经济占国内生产总值比重由21.6%提升至39.8%。 2021年数字产业化和产业数字化市场规模及GDP占比数字经济规模 7.3% 4032.5% 35 30 25 20 15 10 5 0 数字产业化(万亿元)产业数字化 市场规模占GDP比重 35%50 30% 40 25% 20%30 15%20 10% 10 5% 0%0 45 2012年2021年 数字经济规模(万亿元)占GDP比重 45% 39.8% 21.6% 11 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 政策持续推动，数字中国已上升为国家战略。 今年2月发布的《数字中国建设整体布局规划》为数字中国建设提供了顶层设计指导，数字经济纳入官员政绩考核体系，标志着“数字中国”建设按下加速键，对数字经济的发展具有强推动力；各地将大力布局数字基建和争夺数字产业，新一轮数字经济产业的发展机遇即将来临。 2022年至今重要数字经济政策 时间内容 2023年2月《数字中国建设整体布局规划》发布，要求做强做优做大数字经济。培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。推动数字技术和实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域，加快数字技术创新应用。 2023年1月《求是》发表23年第一篇文章,《加快构建中国特色数据基础制度体系,促进全体人民共享数字经济发展红利》。 2022年12月中央经济工作会议提出要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 2022年10月二十大报告：加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 2022年5月 全国政协组织“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，提出要要努力适应数字经济带来的全方位变革；支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。推动数字经济和实体经济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能。 政府工作报告数字经济首次“单独成段”。2022年发展主要预期目标包括：促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，2022年3月推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬 件技术创新和供给能力。完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。 2022年1月《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。文章指出，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。 数据要素是数字经济的重要组成部分。数据要素快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各个环节，深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式。加快构建数据资源体系，能为数字中国建设注入强劲的创新动能，对促进数字政府建设、助推数字经济发展、加快数字社会建设步伐发挥至关重要作用。 数据要素市场规模不断扩大，2025年预计达到1749亿元。根据国家工信安全发展研究中心数据，2021年我国数据要素行业市场规模为815 亿元，预计到2025年将达到1749亿元左右，2020-2025年CAGR为26.26%。 数据要素是“数字经济”的重要组成部分中国数据要素市场规模 对数据要素定价有望促进对数据的深度挖掘，引领数字化产业进入黄金发展阶段。 虚拟使能、无限收敛和智能即时性等技术特点，使得数据要素在算法驱动下成为一种通用生产要素，一方面形成数据要素的过程需要其他生产要素的投入，数据要素可以直接参与生产、交换和分配过程，不断迭代，催生新的生产方式甚至创造新的需求促进经济增长； 另一方面，数据要素可以赋能其他要素，优化供给进一步促进增长。 数据要素定价流通迸发数字经济活力 土地要素 劳动力要素 资本要素 技术要素 数据要素 农业经济 资本 技术 工业经济 农业用地 农村人口 工业用地 城市人口 土地定价促进要素分配的转化， 刺激工业/制造业蓬勃发展，产值快速扩张 对数据要素定价有望促进对数据的深度挖掘， 土地 劳动力 资本 技术 其他要素分配调整 数据 赋能引领数字化产业进入黄金发展阶段 数字经济 发挥数据要素的引领作用已成为我国施政的重要着力点。 2022年12月发布的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》系统性布局了数据基础制度体系的“四梁八柱”，历史性绘制了数据要素发展的长远蓝图，具有里程碑式的重要意义。 国家层面数据要素政策 发布日期 发布主体 政策名称 主要内容 2022年12月国务院《关于构建数据基础制度更 好发挥数据要素作用的意见》 确立了数据要素市场的四大原则体系：“数据产权、流通交易、收益分配、安全治理”，标志着我国数据要素基础制度顶层设计开始启动。 2022年6月 国务院 《关于加强数字政府建设的在构建开放共享的数据资源体系方面，创新数据管理机制，深化数据高效共享，促进数据有序开发利用， 指导意见》充分释放数据要素价值。 2022年4月国务院《中共中央国务院关于加快 建设全国统一大市场的意见》 加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、交易流通、开放共享、安全认证等基础制度和标准规范，深入开展数据资源调查，推动数据资源开发利用。 2021年12月 网信办 《“十四五”国家信息化规提出建立数据要素资源体系，以数据治理为突破提升数据质量，以数据开发利用为抓手激活数据要素，以 划》立法规范为重点保障数据安全，加快完善与我国发展实际相吻合的数据要素资源体系，释放数据要素价值。 2021年12月国务院《“十四五”数字经济发展 规划》 要求规范数据交易管理，培育规范的数据交易平台和市场主体，建立健全数据资产评估、登记结算、交易撮合、争议仲裁等市场运营体系，提升数据交易效率。 2021年11月 工信部 《“十四五”大数据产业发建立数据价值体系，制定数据要素价值评估指南，开展评估试点；健全要素市场规则，发展数据资产评估、 展规划》交易撮合等市场运营体系；提升要素配置作用，加快数据要素化 2021年10月国务院《“十四五”国家知识产权 保护和运用规划》 对构建数据产权保护规则作出部署，要求实施数据知识产权保护工程，深入开展相关理论和实践研究。 2020年4月 国务院 《关于构建更加完善的要素 市场化配置体制机制的意见》 首次提出土地、劳动力、资本、技