数据要素：数字经济的核心引擎

华西计算机团队 2022年12月15日 分析师：刘泽晶 SACNO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 分析师：刘熹 SACNO：S1120522110001 邮箱：liuxi1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告 数据要素：数字经济的核心引擎 报告观点 数据要素：数字经济的核心组成部分 数据要素是数字经济的重要组成部分，是我国经济建设的核心生产要素，主要包括数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障七大模块，具有可复制性强、迭代速度快、复用价值高等特点。数据要素对我国经济增长正发挥越来越大的促进作用，根据《中国数据要素市场发展报告》，2021年数据要素对我国GDP增长的贡献率和贡献度分别为14.7%和0.83个百分点，呈现持续上升状态。 发展阶段：政策密集，行业景气向上 2020年4月，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，明确将数据列为五生产要素之一。2022年12月，财政部发文将要求企业对数据资源并表处理，数据要素行业法律法规、行业标准的持续健全。根据CIC工信安全测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，其中，生态保障、数据服务、数据分析、数据交易、数据加工、数据存储、数据采集市场规模分别为50、85、175、120、160、180、45亿元。根据CIC工信安全报告预测，预计“十四五”期间，我国数据要素市场规模复合增速将超过25%。 数据交易：数据要素产业的关键环节 随着我国数据交易法规标准持续健全，数据交易所的数量持续扩容，我国数据交易的建设进入2.0阶段。根据数据交易网披露，深圳数据交易所、贵州大数据交易所等数据产品交易规模有望在未来2-3年突破百亿元。根据《全国数商产业发展报告(2022)》披露，我国数商企业生态持续繁荣，且中标额增速尤为可观。我们认为，基于我国数字化战略和人口规模等特点，我国数据交易产业将具备较好的数据规模基础。在政策、生态、市场等多重驱动下，数据交易有望成为数据要素产业未来发展的核心增长极。 投资主线及受益标的 数据要素产业将受益于法规标准持续完善以及生态持续扩容。受益标的，1）数据采集：太极股份、深桑达、东方国信、科大讯飞、广电运通、山大地纬；2）数据存储：中国软件、海量数据、星环科技、拓尔思、云赛智联；3）数据流通：易华录、安恒信息、万达信息、上海钢联等。 1、数据要素：数字经济的核心组成部分 目录2、发展阶段：政策密集，行业景气向上3、数据交易：数据要素产业的关键环节 4、投资建议与风险提示 数据价值起源。数据是信息的载体，信息是数据的呈现和内涵。数据的产生源于企业使用的需求，本身是具备价值的。进一步演化，数据也可成为一种信用，比如银行信贷中的各种场景，核查客户的各种信息，从而做出更精准的信贷判断。数据的价值持续丰富、衍生。 数据使用的生命周期 在数字社会，数据扮演基础性战略资源和关键性生产要素双重角色，一方面，有价值的数据资源是生产力的重要组成部分，是催生和推动众多数字经济新产业、新业态、新模式发展的基础；另一方面，数据区别于以往生产要素的突出特点是对其他要素资源具有乘数作用，可以放大劳动力、资本等要素在社会各行业价值链流转中产生的价值。 根据《中国数据要素市场发展报告》，数据要素对我国GDP增长的贡献率和贡献度在2021年分别为14.7%和0.83个百分点。总体来说，数 据要素对当年GDP增长的贡献率呈现持续上升状态，表明数据要素正发挥越来越大的促进作用。 数据要素是“数字经济”的重要组成部分数据要素对GDP增长贡献图 数据要素包含七大模块，具备泛在赋能等特点。我国数据要素市场归结为数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障七大模块，覆盖数据要素从产生到发生要素作用的全过程。其中数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、生态保障六大模块，主要是数据作为劳动对象，被挖掘出价值和使用价值的阶段；而数据应用模块，主要是指数据作为劳动工具，发挥带动作用的阶段。数据要素有别于其他生产要素的特点主要有可复制性强、迭代速度快、复用价值高等。 数据要素构成关系图数据要素特点 数据服务商在数据要素产业链处于核心位置，起到链接数据供应方和需求方的作用。数据要素产业链上游主要是数据提供方，主要提供公共数据、业务信息、个人信息的数据。中游主要是数据服务商、数据交易所，负责采集、处理、加工、分析数据等。下游是数据需求方，包括政府、金融、教育、医疗等行业客户。 数据要素行业产业链数据要素市场产业图谱 1、数据要素：数字经济的核心组成部分 目录2、发展阶段：政策密集，行业景气向上 3、数据交易：数据要素产业的关键环节 4、投资建议与风险提示 我国数据要素政策密集发布，迈向深化发展阶段。自2014年大数据首次写入政府工作报告起，我国大数据相关政策频繁出台，持续驱动着数据要素产业快速发展。 我国数据要素发展历程 数据要素行业法律法规、行业标准持续健全，“四梁八柱”加速构建。 （1）法律法规：近年，我们推动出台了数据安全法、个人信息保护法等法律法规，为数据要素市场化发展奠定了坚实的法律基础。 我国持续出台数据要素相关法律法规 名称 发布主体 发布日期 工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）（征求意见稿） 工信部 2021.9.30 征信业务管理办法 中央人民银行 2021.9.30 汽车数据安全管理若干规定（试行） 网信办、发改委、工信部、公安部、交通运输部 2021.7.5 关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见 工信部 2021.7.30 关键信息基础设施安全保护条例 网信办 2021.7.11 数据出境安全评估办法（征求意见稿） 网信办 2021.10.29 反垄断法（修正草案） 全国人大常委会 2021.10.23 关于审理使用人脸识别技术处理个人信息相关民事案件适用法律若干问题的规定 最高人民法院 2021.7.28 互联网信息服务算法推荐管理规定（征求意见稿） 网信办 2021.8.27 （2）知识产权：国家知识产权局近日发布通知，确定北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、广东省、深圳市等8个地方作为开展数据知识产权工作的试点地方，试点工作期限为2022年11月至2023年12月。 （3）行业标准：2022年11月，2022世界青年科学家峰会上， 《数据产品交易标准化白皮书》正式发布，2022全球数商大会上，全球首发《数据要素流通标准化白皮书》《全国统一数据资产登 记体系建设白皮书》等六大成果，以及数据交易系列标准化试点、 数据资产登记平台等六个重点示范项目。 数据要素流通标准体系框架图 2022全球数商大会中全球首发六大成果 报告 内容概要 《数据要素流通标准化白皮书》 描绘了我国数据要素流通标准化的国家路线图，构建了数据要素流通总体框架，聚焦政策法规、制度模式、技术标准发展现状，为 构建我国数据要素流通的标准体系奠定基础。 《全国统一数据资产登记体系建设白皮书》 立足数据要素市场发展全局，提出数据资产登记的“七统一”原则，即统一登记依据、统一登记机构、统一登记载体、统一登记程序、 统一审查规则、统一登记证书、统一登记效力。 《中国数据要素市场发展报告》 首次测算数据要素经济价值贡献度和中国数据要素市场化指数，回顾总结我国各行业、各城市的数据要素市场演进趋势。 《数商产业发展报告》 国内首个全国潜在数商全景图，深度剖析数商竞争力、成长能力。 《数据要素视角下的数据资产化研究报告》 首次提出数据资产化实践路径，探索建立基于有序市场交易的数据资产价值评估方法。 《金融行业数据流通市场研究报告》 首次基于详实的交易数据披露了我国金融行业数据交易的知识图谱。 2022年12月9日，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》。《征求意见稿》明确现阶段数据资源会计处理应当按照企业会计准则执行，并按照会计上经济利益实现方式，进一步细分为“企业内部使用的数据资源”和“企业对外交易的数据资源”两类，明确两类数据资源在确认、初始计量、后续计量、收入确认等环节应当遵循的具体准则，同时，对实务反映的一些重点问题，结合数据资源业务模式等实际情况予以细化，加强实务指导。 会计是宏观经济管理和市场经济活动的基础，制定数据资源相关会计处理暂行规定，将有助于完善基础性制度供给，夯实数据要素相关业务的会计基础，切实服务数字经济发展和数字中国建设。我们认为，数据资源会计处理制度的完善，将有利于推动数据要素市场健康、规范发展，助力数据要素在我国经济发展中发挥更大的作用。 《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》主要内容 要点 主要内容 一、适用范围。 明确《暂行规定》适用于符合准则规定、可确认为相关资产的数据资源，以及不满足资产确认条件而未予确认的数据资源的相关会计处理。此外，《暂行规定》采取了暂行规定的形式，随着未来数据资源相关理论和实务的发展，可及时跟进调整。 二、数据资源会计处理适用的准则 明确现阶段数据资源会计处理应当按照企业会计准则执行，并按照会计上经济利益实现方式，进一步细分为“企业内部使用的数据资源”和“企业对外交易的数据资源”两类，明确两类数据资源在确认、初始计量、后续计量、收入确认等环节应当遵循的具体准则，同时，对实务反映的一些重点问题，结合数据资源业务模式等实际情况予以细化，加强实务指导。 三、披露要求 《暂行规定》要求企业在按照相关具体准则规定进行相应披露的同时，通过表格方式细化披露相关信息，并规定企业可根据实际情况自愿披露数据资源（含未作为无形资产或存货确认的数据资源）的相关信息。 四、附则 附则规定了《暂行规定》的施行时间和企业的衔接处理要求，要求企业采用未来适用法应用本《暂行规定》。 数据资产分类。根据上海数据交易所报告，基于数据价值链视角，数据资产可以分为资源性数据资产和经营性数据资产。经营性数据资产是企业持有的由数据集组成的、能够产生经济利益的、可作为商品合法合规地进行流通交易或提供服务的各项数据产品及服务。 对数据资产的价值量化评估是数据要素市场交易流通的重要前提之一，也是数据资产化阶段中价值管理的关键环节。目前实践中尚未出现 成熟、统一的数据资产的价值评估方法。传统估值定价途径主要分为成本途径、收益途径及市场途径。 数据资产的分类数据资产估值的动态框架 资料来源：上海数据交易所，华西证券研究所 数据要素市场景气向上。据国家工信安全发展研究中心测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，其中，生态保障、数据服务、数据分析、数据交易、数据加工、数据存储、数据采集市场规模分别为50、85、175、120、160、180、45亿元。预计“十四五”期间，我国数据要素市场规模复合增速将超过25%，整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 2021年中国数据要素市场规模（单位：亿元）我国数字经济规模 资料来源：中国信通院，国家工业信息安全发展研究中心，华西证券研究所 1、数据要素：数字经济的核心组成部分 目录2、发展阶段：政策密集，行业景气向上 3、数据交易：数据要素产业的关键环节 4、投资建议与风险提示 我国数据交易所数量不断扩容，进入数据交易2.0阶段。经数据交易网统计，随着国家和地方不断推进数字化经济发展，全国性和地方性的数据交易平台如雨后春笋一般出现，截至2022年8月，全国已经成立或拟成立的数据交易所（中心）共计46家，数据交易的建设进入2.0阶段。 未来除了国家级、省一级的数交所布局完成后，不排除还会出现地市级的数据交易平台，共同开发数据交易大市场。 国内数据交易中心（部分） 数据产品、数据资产持续丰富，前景可期。 （1）贵阳大数据交易所：20