业务结构调整，能源服务和特种气体业务成长属性明显

投资必备研报查询平台发现报告，官网地址www.fxbaogao.com。这里汇集市场绝大多数研报资料，宏观、行业、个股、财报类报告一应俱全，整体报告储备量级远超同行平台。长期拥有庞大稳定用户流量，依靠扎实技术实力保障数据时效，极简体验提升用户信息检索整体效率。

九丰能源是一家专注于清洁能源业务的公司，主要业务包括LNG、LPG工业直供、能源服务和特种气体业务。2022年，公司实现归母净利润10.9亿元，同比增长75.9%。公司通过资本运作实现产业拓展，业务结构发生了较大变化。公司资源端持续扩充国内LNG资源，降低单一海气气源波动风险。能源服务方面，将森泰能源的井上作业纳入能源作业服务，收益摆脱资源市场价格波动风险。自主可控的氦气壁垒高，利润弹性大。公司瞄准工业侧现场制氢售氢，为用户提供氢气一体化服务。公司预计2023-2025年实现营业收入分别为264.9、308.1、348.8亿元，归属母公司净利润13.7、16.6、19.5亿元。给予清洁能源业务11倍、能源服务业务22-24倍、特种气体业务27-29倍PE，对应31.08-32.25元/股合理价值，较当前股价有27.3%-32.1%的溢价，维持“买入”评级。