晨报

2023年3月15日星期三 【近期研报】 互联网行业周报（03.06-03.10）：警惕海外宏观系统性风险传导，谨慎操作危中寻机 我们认为近期互联网板块估值仍然会受到美股因美联储持续鹰派表态以及硅谷银行事件等影响，我们认为经过几轮调整后，互联网板块整体估值水平处于合理水平。短期资金避险情绪不断推高，因此行情波动将加剧。但中国经济总体保持稳定，外部环境没有进一步恶化，而且人民币国际化进程持续推进，结合互联网板块高成长性，未来业绩估值双修复主旋律将进入第二阶段。当前市场热点在于生成式AI、游戏及电商直播。生成式AI主要通过提升文本、图像、音频、视 频、3D模型、代码等互联网内容的生产效率，打破产能天花板，降低社会运行成本；游戏板块 在版号放开后迎来了一波行情，今年中国游戏产业将有黑马杀出；电商直播则是在诸多传统内容商纷纷转型潮下，吸引了众多关注。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 半导体业周报（03.06-03.10）：警惕系统性风险，关注基本面变化 我们认为当前半导体板快估值正在调整，地缘冲突、中美关系变化对供应链安全的在短期扰动有向长期发展的趋势；美国本身金融系统风险苗头已经显现，美国经济有硬着陆的风险。三月份两会召开所带来的进一步的政策和经济指引维持20大和中央经济工作会议基调不变，预期整体经济形式向好。上周VIX指标上升，反映了市场对于系统性风险的恐慌情绪。 上周半导体股票整体周涨幅为负，占据半导体消费市场大头的消费电子板块未见复苏曙光，虽然以AI相关数据中心、汽车业务增长迅速但尚未大幅度起量。加之美国金融业系统性风险苗头显 证现，市场上不确定因素大幅增加。建议采取对冲保护措施，同时关注基本面稳固、有稳定增长点 券的企业：台积电（TSM.N）、英伟达(NVDA.O)、安森美半导体(ON.O)、英特尔(INTC.O)、超威 研半导体(AMD.O)。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 究 报告 1 请务必阅读免责条款 【债券快讯】 蓝光发展：公司及下属子公司新增到期未能偿还债务本息21.53亿元 近日，蓝光发展公告称，公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额21.53亿元(包括公司于2023年3月9日到期的美元债3亿美元)。截止2023年3月9日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计414.01亿元(包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式)。目前公司正在与上述涉及的相关金融机构积极协调解决方案。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至3月14日，恒生指数下跌2.27%，报收19247.96点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-2.19%、-2.27%和-2.17%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-2.21%和-2.59%。从行业来看，所有行业都出现下跌：其中医疗保健业和公用事业表现相对较好，涨跌幅分别为-0.15%和-0.81%；金融业和工业市场走势较弱，涨跌幅分别为-3.01%和-3.02%。内地股市方面，截至3月14日，上证指数收盘价为 3245.31点，下跌0.72%；深证综指收盘价为2075.93点，下跌0.98%。陆港股通方面，截至3 月14日，当日沪股通北上资金净流量为-15.77亿元，深股通北上资金净流量为23.32亿元，共 计陆股通资金净流入7.55亿元；当日沪市港股通南下资金净流入25.52亿元，深市港股通南下 净流入为17.5亿元，共计港股通资金净流入43.02亿元。 美国三大股指集体收涨：截至3月14日，道琼斯工业指数报收32155.4点，较前一个交易日上涨1.06%；标普500指数报收3919.29点，较前一个交易日上涨1.65%；纳斯达克指数报收11428.15点，较前一个交易日上涨2.14%。此外，费城半导体指数报收3010.15点，较前一个 交易日上涨3.03%。欧洲股市方面：截至3月14日，英国富时100指数报收7637.11点，较前一个交易日上涨1.17%；法国CAC40指数报收7141.57点，较前一个交易日上涨1.86%；德国DAX指数报收15234.8点，较前一个交易日上涨1.84%。 期货市场方面：截至3月14日，恒生期货收盘价为25055.55点，较前一个交易日下跌1.85%。伦敦金现收盘价为1903.84美元/盎司，较前一个交易日下跌0.49%。此外，人民币兑美元汇率报6.87元/美元，较前一个交易日下跌0.41%。 2 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1675.HK 亚信科技 5 9.27 15.32 2023-03-14 软件与服务 2 0220.HK 统一企业中国 4 15.91 8.16 2023-03-14 食品、饮料与烟草 3 2179.HK 瑞科生物-B 4 3.54 21.95 2023-03-14 制药、生物科技与生命科学 4 2392.HK 玄武云 2 14.67 2.97 2023-03-14 软件与服务 5 0981.HK 中芯国际 2 9.68 17.22 2023-03-14 半导体与半导体生产设备 6 0268.HK 金蝶国际 2 9.63 15.48 2023-03-14 软件与服务 7 9966.HK 康宁杰瑞制药-B 2 7.58 14.20 2023-03-14 制药、生物科技与生命科学 8 1610.HK 中粮家佳康 2 4.17 2.25 2023-03-14 食品、饮料与烟草 9 0338.HK 上海石油化工股份 2 3.60 1.44 2023-03-14 能源Ⅱ 103718.HK北控城市资源23.510.592023-03-14商业和专业服务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11428.15 2.14 美元指数 103.67 0.06 道琼斯工业指数 32155.40 1.06 费城半导体指数 3010.15 3.03 伦敦金融时报100指数 7637.11 1.17 法兰克福DAX指数 15234.80 1.84 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -15.77 深股通 北上 23.32 沪市港股通 南下 29.01 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3245.31 -0.72 深证综合指数 2075.93 -0.98 恒生指数 19247.96 -2.27 恒生综合大型股指数 1746.84 -2.19 恒生综合中型股指数 3973.81 -2.27 恒生综合小型股指数 1582.02 -2.17 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 25055.55 -1.85 伦敦金现 1903.84 -0.49 布伦特石油(连续) 80.74 -2.46 美元兑人民币(CFETS)6.87-0.41 深市港股通南下19.90 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 3 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 -0.50 -1.00 -1.50 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 0.00 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香