固德威(688390.SH)是全球分布式光储逆变器的领军企业,主要产品为光伏并网逆变器、储能变流器及储能电池。公司业务覆盖户用光储、工商业光储及地面电站场景,下游客户主要为全球光伏储能系统集成商、安装商和经销商。受益于全球分布式光伏和储能市场的快速增长,公司业务结构持续优化,盈利能力有望提升。公司全球化布局,积极建设销售渠道,预计2022-2024年实现光伏逆变器销售50/80/110万台,储能变流器销售24/71/106万台,同时储能电池业务将为公司带来新的业绩增长。我们预计2022-2024年公司归母净利润为6.52/19.86/26.31亿元,EPS分别为5.29/16.12/21.35元,首次覆盖,给予增持评级。
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