全球经济情报

全球经济情报 2023年2月全球总结报告 订阅 机密和专有的 未经麦肯锡公司特别许可，任何使用此材料的行为是严格禁止的 免责声明 本报告旨在说明广泛的能力 麦金斯公司。不得传阅、引用或引用其任何部分 重新生产D以便在没有麦肯锡的情况下在客户组织之外分发&Company的表达书面反对ent。 我们不希望它的内容被我们用于关键决策 无需先咨询您的麦肯锡公司。麦金斯安永公司大厅对您或您的公司做出的任何决定不承担任何责任基于这个再保险port的使用。 McKins唱片公司2 服务业采购经理人指数几乎一致地在扩张，在中国和发达经济体 在过去的2个月 12月 January 一些经济指标加强之际 持续的通货膨胀和投资者的不确定性;中央银行保持紧缩。 向上推。中央银行, 与此同时,不断提高政策利率:在 2月会议,美联储(fed) 50.5 50.853.0 49.849.9 58.557.2 53.352.9 51.050.7 2月随着各国央行试图降低通货膨胀更高的利率，并非经济的所有角落冷却下来。在制造业, 确实是抑制中国以外但全球输出 指标显示一般的加速度 其利率4.5–4.75%,欧洲央行(ecb) 到2.5–3%,4%,英国央行(BankofEngland)和印度储备银行为6.5%。进一步提高 2023年预计这些经济体。在 巴西，其政策利率为13.75%，是其中之一 44.7 48.748.7 46.845.9 48.0 服务经济。在美国积极的 零售总额和超大就业增长表明 在2023年初更强的商业环境。在中国采购经理人指数 制造,一个关键的领先指标,达到了 2月份为52.6，为逾期最高 十年。中国非制造业采购经理人指数 ros56.3e更高的服务和建设活动的经济从“零觉醒- COVID”关闭。在欧元区,服务增长把综合PMI(用于制造和 服务)的扩张的50以上 阅读50.3January;然后指示器先进的2月到52.6,最高的标志2022年5月以来的记录。 虽然一些经济数据背道而驰预测经济衰退在2022年年底, 走走停停的金融市场和企业带- 紧缩证明了首席执行官和投资者的不确定性。 世界上最高的,卢拉总统严厉批评中央银行的课程主要拖累经济繁荣。 反通货膨胀的过程已经被观察到 许多经济体，由于物价仍在上涨，但速度较慢率。然而，今天的通胀动态是顽固的 事情。在印度，通货膨胀按月下降从2022年9月的7.4%降至5.7% 12月。然而,在2023年January通货膨胀回来了,在更高的价格将上升至6.5% 谷物(16.1%)和香料(21.1%)。在欧元区2月通胀加速 德国(9.3%)、法国(7.2%)和西班牙(6.1%),随着去年能源价格冲击的持续 过滤到商品和服务的成本。现在投资者期待进一步上涨 欧洲央行的利率,但政策制定者正在辩论高的利率的潜在影响 欧洲的增长和金融稳定。在美国， 我们欧元区英国巴西俄罗斯印度中国 注：读数高于50.0表示比上个月增加，读数低于50.0表示减少。国家层面的数据是各国的PMI，来源于：Markit经济学，而不是JPMorgan全球PMI的细分。 小心来自消费者,居高不下 生产者价格通胀。对于消费者来说,能源食品价格是主要的通胀驱动因素 首先，但核心通胀率已经出现 与此同时,通货膨胀率已经下降 从2022年6月的9.1%降至6.4%2023年January,核心通货膨胀率在January走上了另一条道路,2022年12月反弹从4.6%到4.3%。 来源:IHS全球洞察;麦肯锡全球经济情报分析McKins唱片公司3 在发达经济体，通货膨胀正在缓慢缓解，并且仍然足够高压低消费水平，保持高利率 消费者价格指数:发达经济体 15 我们 欧元区 英国 10 50 –5 1月 1月 1月 1月 2007 2012 2017 2022 同比%(每月) 生产者价格指数:发达经济体 同比%(每月) 50 40 30 20 10 0 –10 在大多数美国经济学家的头脑的问题和决策者是美联储是否可以达到没有引发2%的通胀目标 衰退,这样做是否值得经济成本。 在其他近期的数据,全球和个人consumerconfidence指标不一般在January恶化,但保持稳定ata低的水平。零售销售保留积极的动力美国和英国在January;在旧数据,销售12月在欧盟和中国撤退。 全球采购经理人指数(pmi)对制造业和服务业测量温和 在January收缩。今年2月,个人制造业采购经理人指数显示,改进经济调查;温和收缩坚持 发达经济体;中国的制造业发动机返回扩张领域。个人 与此同时,服务业采购经理人指数几乎一致扩张,尤其是在中国和加强 发达经济体。 总体而言，2022年世界贸易增长了3.2%。在然而,今年年底到2023年,贸易 数量下降。去年12月,卷 减少–0.9%–11月的1.7%);值得注意的是,来自中国和美国的出口下降。在 January,集装箱吞吐量指数 失业率仍相对较低 在美国经济调查:3.4%;6.6% 欧元区;在英国,3.7%和7.9%在巴西。在明确的经济增长势头的迹象,美国 经济在January,增加了517000个新的就业机会最高一年多。 在发达经济体,通货膨胀是缓慢宽松但仍足以推高 消费水平低,维持利率 升高。在新兴经济体,通货紧缩进行更加迅速,特别是对于生产商价格。 布伦特原油价格,现在每桶83美元(3月1日),在新的一年里更低。与significantstockpiles天然气和温和冬天,从三个欧洲受益个月的- 天然气价格下跌。为€473月1日兆瓦时，价格仍接近当天2021年的三倍。 食品价格通胀放缓,但关键的价格食品在一些地区仍然高达30% 或40%以上战前prepandemic规范。 收益率利差中隐含的通胀预期美国国债仍在2.3%的范围2.5%。股票指数在发达 经济体—尤其是欧洲—一直在在新的一年里逐渐恢复。美元 1月 1月 1月 1月 12月下降到120.2(124.4)流量 2月份兑欧元走强（1.07美元）， 2007 2012 2017 2022 北欧港口下降。稍稍过一会儿后 英镑(1.20美元),人民币(6.87)元。的 在12月上升,供应链的压力指数在January回到其宽松政策2023. 股票波动率指数（VIX）保持高位与prepandemic水平。收益率长期政府债券缓解2月 来源:欧统局;国家统计网站;麦肯锡全球经济情报分析McKins唱片公司4 (发达国家):美国经济补充道 在一月份的517000个工作岗位;欧元区工业活动回升;英国和欧盟 提出一个共同边境的贸易协定与爱尔兰。 McKins唱片公司5 美国 全球经济情报›美国报告，2023年2月 McKins唱片公司 6 莫尔超过五十万个新工作岗位被添加到美国经济在J年，表明其可观 尽管通胀高企，利息高企，但仍有韧性利率。 在J年，美国就业人数增加了517，000，几乎新工作岗位总数是2022年12月记录的两倍 和远远超出预期。的 失业率降至3.4%，为53年来的最低点，而新申领失业救济金 稳定到大流行前的水平（期间约为190，000人）J年和2023年2月）。美国通胀仅有所缓解然而，略微达到6.4%（12月为6.5%）。而 自6月的高点以来，通货膨胀率每个月都在放缓 9.1%，我们仍然高于美联储的目标的2%。 在J年度就业报告发布之前，美联储其政策利率小幅上升，出现 减缓更积极的降压方法 通货膨胀。之后宣布加息25个基点美联储2月会议将政策利率降至范围为4.5%至4.75%。美联储主席J鲍威尔说,“通货膨胀的过程 开始“，同时警告说，更多放缓的证据如果美联储要结束或扭转其 收紧过程。政策制定者正在寻求“软”的着陆“，其中通货膨胀继续放缓和 然而，利率相应下降，而没有引发衰退动态，包括重大 rise失业。 消费者价格指数(cpi)的组件 平衡S如何放缓通货膨胀，但能源成本住房增加。新通胀调查 2023年代纽约联储January豪视安科公司提前一年通胀预期下降到5%。 美国房地产市场面临来自更高 利率。平均30年固定利率抵押贷款， 2022年11月超过7%，仍然很高，现在以6.32%(2月16日)。根据全国房地产经纪人协会，销售现有的 房屋下降–2023年January0.7%,年化400万台，为12年来最低。这 中值住房价格跌至359000美元 11月(410000美元),增长1.3% 以J年为单位。官方政府统计数据报告的中间价格的新家 11月12月的442000美元(459000美元)。在总体而言，2022年，估计有644，000套新房出售,我们会低于2021年(771000年)。 工业生产指数为102.9 January持平于2022年12月。的制造业采购经理指数（PMI） 连续四个月收缩。在 2月份的初步估计，读数改善至 47.8，表明收缩速度略慢于收缩 January（46.9）。与此同时，PMI的服务中断了进入扩张区2月份的初步估计 50.5（J年为46.8）。如果确认，读数记录 2022年J一以来第一次扩张。(继续下一页。) 全球经济情报›美国报告，2023年2月 McKins唱片公司 7 美国 莫尔超过五十万个新工作岗位被添加到 美国经济在J年，表明其可观 尽管通胀高企，利息高企，但仍有韧性 利率(租)。 消费者信心指数(ConferenceBoard) 在January中仍处于积极区域，尽管略有 更低于107.1（12月为109）。美国零售额上升 J年为6970亿美元，比总额增长3%2022年12月（6769亿美元），比在2021年January总。 最新贸易数据显示，进口量增加至从3134亿年12月的3176亿美元11月(11个月低)。出口减少 2502亿美元（11月为2542亿美元）。对于本年与2021年相比，2022年出口总体上有所增加4531亿美元至3.01万亿美元，进口增加 5561亿美元至3.96万亿美元。美国是世界的第三大出口国（仅次于中国和欧洲） 联盟），但出口仅占美国GDP的10%2022. 标普500指数上涨了约4%年初;道琼斯1指数略有上升低于January3,失去了一些 2月地面。投资者最近一直在做出反应到InteresT-rate期望。美国的韧性 经济—更高的零售销售和就证明了这一点强大的就业形势—可以保持通货膨胀和因此利率更高的时间更长。 美国政府的“通货膨胀削减法案”为美国提供数千亿美元的补贴 公司寻求转向低碳 经济。其经济议程包括支持美国 汽车制造商至少要实现制造业的目标 到2030年，全电动汽车占比达到50%。补贴有在欧盟内部引发了一场关于如何 回应。 疾病控制中心2月报道 10新COVID-19病例的七天平均值是40，400（一周前为40，000），七天死亡率平均为453,接近10%以下 前一周的水平。 投资者继续预期通胀压力超过媒介和长期 5年期和10年期美国国债收益率的盈亏平衡通胀率1 %10年5年年代的帖子 : 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0 –0.5 –1.0 一个2019 1最新值意味着市场参与者对未来5年或10年通胀的预期。 2023年2月16日 资料来源：美联储;麦肯锡全球经济情报分析McKins唱片公司8 在通胀和利率上升的情况下，美国5年期和10年期国债收益率上升 2022年下半年国债产品倒挂 2年期和10年期尤里海藻糖酶产量10年2年年代的帖子 % 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0 –0.5 –1.0 一个2020 : 2023年2月16日 资料来源：美联储;麦肯锡全球经济情报分析McKins唱片公司 |9 1月份美国经济增加了超过五十万个新工作岗位，这表明 尽管高通胀和高利率，但仍具有相当大的弹性。零售额增加，但在通胀居高不下的情况下，行业