黑色金属日报：终端需求乐观，黑色震荡走高

专业研究·创造价值 2023年3月13日黑色金属日报 终端需求乐观，黑色震荡走高 核心观点 螺纹钢：螺纹供需双增局面未变，钢厂生产积极，供应已升至高位，但旺季下游需求表现强劲，驱动钢市基本面持续改善，叠加宏观乐观预期发酵，继续支撑钢价偏强运行，重点跟踪需求持续性。 铁矿石：旺季钢厂生产积极，矿石需求表现强劲，驱动矿石基本面持续好转，继而支撑矿价偏强运行，但考虑到矿石供应也在回 升，且高价易引发政策调控，高位谨慎看多。 宝城期货研究所 投资咨询团队 焦炭：焦炭成本端压力始终存在，不过最新的成材需求数据超预期改善，且铁水产量仍有增长空间，市场氛围好转带动焦炭期价低位回升，建议空头暂时离场观望。 焦煤：焦煤供应整体宽松，基本面压力依然存在，使焦煤期货相较钢、矿表现偏弱，不过终端需求利好预计仍能带来一定支撑，短期内建议空头暂时离场观望，关注2020一线压力。 黑色金属|日报 1/9请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1））多地优化楼市限售政策：释放改善需求，挂牌量显著增长 3月10日，网传深圳市深汕特别合作区调整了购房限购和限售政策，对此，深汕住建水务局工作人员向媒体回应称，“限购放开了，但是只针对自然人，限售期调整为两年”。深圳市深汕特别合作区是中国首个特别合作区，由深圳全面主导合作区经济社会事务，按照“10+1”(深圳10个区＋深汕特别合作区)模式给予全方位的政策和资源支持。深汕特别合作区与深圳的密切关联，也让人们嗅到了一丝一线城市限售政策松动的味道。 （2））Mysteel：20家车企公布1-2月产销数据，仅4家销量同比正增长 据Mysteel统计，截至3月13日，已有20家上市车企公布2月产销数据。具体到车企，头部传统车企转型升级表现优异，上汽集团、比亚迪汽车、长安汽车、广汽集团等传统车企品牌份额提升明显。从环比来看，15家车企2月销量实现正增长。其中，安凯客车环比增长最多，超过140%；其次为东风汽车，环比增138.15%。从同比来看，仅有比亚迪、奇瑞集团、福田汽车、海马汽车4 家车企1-2月销量实现正增长。具体到车企，比亚迪销量同比增长最多，大增 84.98%；其次为海马汽车同比增长43.37%。 （3））运价九连跌！集装箱航运市场跌幅继续扩大 集运运价仍未止跌，上海出口集装箱运价指数（SCFI）上周跌幅再次扩大，本周能否守住900点关卡成为市场焦点。根据上海航交所3月10日发布的最 新数据，上海出口集装箱运价指数（SCFI）上周下跌24.53点至906.55点，周跌幅2.63%。不仅呈现九连跌，而且连续五周处于千点大关之下，跌幅也较之前一周的1.65%明显扩大。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 天津港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 4,390 4,290 4,398 4,460 4,050 2,810 2,530 2,150 2,670 2,500 50 0 11 60 40 0 -200 0 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 925 869 8.375 19.872 129.04 129.95 -5 0 0.105 0.216 0.96 0.95 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格(2)热轧卷板（4.75mm）价格 6500 6500 6000 6000 5500 5500 5000 5000 4500 4500 4000 4000 3500 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 全国均价上海天津 全国均价上海天津 (3)唐山钢坯和国际矿价(4)进口矿和国产矿价格 185 1050 1300 145 4500 950 1200 125 4000 850 1100 105 3500 750 900 85 3000 650550 800700 65 2500 450 600 45 2000 350 500 165 普氏指数（62%Fe，CFR）铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右) 5500 5000 1250 1150 青岛港PB粉矿（61.5%，车板价）唐山铁精粉（66%，干基含税�厂价，右） 1500 1400 1000 (5)焦炭价格(6)炼焦煤价格 天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 4,371 0.99 4,377 4,317 1,525,231 -127,035 2,073,723 318 热轧卷板 4,459 1.00 4,464 4,398 366,329 1,003 921,308 25,653 铁矿石 929.0 0.49 930.0 913.0 630,553 -138,288 863,934 17,354 焦炭 2,938.0 0.65 2,945.0 2,875.0 31,838 -11,621 37,613 384 焦煤 2,020.5 1.66 2,021.0 1,957.5 55,095 -14,915 78,058 2,553 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图13港口焦炭总库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图15焦炭总库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 图20国内钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图21沪终端线螺采购量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图23焦化厂开工情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 钢材：螺纹供需两端延续回升态势，且需求表现超预期，建筑钢厂提产积极，螺纹周产量环比再增8.82万吨，连续六周回升且高于去年同期水平，考虑到品种吨钢利润较好，钢厂生产延续积极，因而螺纹供应会维持高位。不过，旺季螺纹需求表现同样强劲，周度表需环比增47.46万吨，已明显高于去年同期水平，需求改善继续给予钢价强支撑，短期需注意的是高频终端成交增量有限，谨防需求释放持续性不足。综上，螺纹供需双增局面未变，钢厂生产积极，供应已升至高位，但旺季下游需求表现强劲，驱动钢市基本面持续改善，叠加宏观乐观预期发酵，继续支撑钢价偏强运行，重点跟踪需求持续性。 铁矿石：矿石供需格局相对良好，带来港存持续去化，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗高位继续攀升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双增加，并刷新年内新高，而港口疏港量和现货成交却是高位回落，整体矿石需求表现依然强劲，继续给予矿价强支撑，但仍为钢厂刚需为主，利好效应边际趋弱。与此同时，国内矿石到货迎来显著回升，虽然绝对量仍处于相对低位，但矿商发运在持续增加，按船期推算后续国内到货量存有增量空间，叠加内矿供应将恢复，矿石供应延续回升态势。综上，旺季钢厂生产积极，矿石需求表现强劲，驱动矿石基本面持续好转，继而支撑矿价偏强运行，但考虑到矿石供应也在回升，且高价易引发政策调控，高位谨慎看多。 焦炭：蒙煤通关量再创年内新高，焦煤带来的成本端压力依然存在，不过最新的螺纹表需数据超出市场预期，需求利好再现，给不断下挫的焦炭期价带来一定支撑。产业方面，钢焦持续博弈，主流焦企看涨情绪较强，但目前焦炭首轮涨价仍未落地，而焦煤价格涨跌互现，近期山西线上竞拍流拍现象增多。供需数据方面，根据钢联统计，3月10日当周，焦化厂焦炭产量共计113.4万 吨，环比降0.9万吨；需求端247家钢厂铁水日产236.07万吨，环比增2.11 万吨。总的来说，焦炭成本端压力始终存在，不过最新的成材需求数据超预期 改善，且铁水产量仍有增长空间，市场氛围好转带动焦炭期价低位回升，建议空头暂时离场观望。 焦煤：中焦协建议焦企限产30%左右，并呼吁减少或停止高价煤炭的采购，下游谨慎观望的态度使得近期焦煤流拍现象增多，部分煤种成交价小幅下跌。不过，本周钢联统计的铁水日产量超过235万吨水平，叠加成材需求超预期改善，此前市场对原料需求的疑虑被数据证伪，氛围回暖给焦煤主力合约价格带来一定支撑。产业数据方面，根据钢联统计，3月10日当周，全国110家洗煤 厂日均精煤产量60.69万吨，环比降0.68万吨；焦炭日均产量113.4万吨，环比降0.9万吨。总的来说，焦煤供应整体宽松，基本面压力依然存在，使焦煤期货相较钢、矿表现偏弱，不过终端需求利好预计仍能带来一定支撑，短期内建议空头暂时离场观望，关注2020一线压力。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。