能源化工产业链日报：破产消息刺激，油价共振走弱

研 业 行 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2023年3月13日破产消息刺激，油价共振走弱 ——能源化工产业链日报 报 能 源 化 工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 原油:破产消息刺激，油价共振走弱 1.核心逻辑：海外经济的下行预期，以及美联储持续偏鹰的论调使得市场不断蒙阴。银行破产导致的信贷问题则再次让市场出现了08年危机再演的担忧，原油价格跟随其他资产下 降。目前就业数据缓慢下行，美联储3月的加息可能不会改变，但是从高息的伤害来看，后期联储的过分QT可能会成为通胀下行前的风险，因为目前银行一级资产适足率较高，硅谷银行出现问题是与近两年科技公司估值大幅波动相关，大多数银行目前风险控制情况仍然良好，只是信贷标准有所收紧。所以短期原油将继续跟随宏观下行，计价掉所有利空。2季度末或许是联储进行调整的时点，油价在此之前获得上行驱动的可能性较低。 2.操作建议：Brent80美元/桶左右，WTI75-80美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会80美元中枢。最大风险仍然来自需求。 5.市场情况：Brent主力收于82.78美元/桶，前收81.59美元/桶，WTI主力76.68美元/桶，前收77.72美元/桶。Oman主力收于82.12美元/桶，前收80.53美元/桶，SC主力收于553元/桶前收561元/桶。 沥青:排产预期高位，库存下游转移明显 1.核心逻辑：主力合约收于3886元/吨，前收3919元/吨。炼厂目前以执行合同为主，华东出货良好，厂库下降，但终端需求恢复缓慢，且3月后南方雨季来临，需求可能更加迟缓。不过短期有传两油因原料问题而减少订单，马瑞油问题可能再次被市场重视，加上原油价格上行，短期价格应能在3800有支撑，中期价格仍有下行压力。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：3月需求依旧不佳，排产量仍然过高。 4.背景分析： 当前俄罗斯供应反复，以及宏观情绪风险仍在，对盘面支撑仍在。操作上，近期市场波动较大，整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳。 东海产业链日报 PTA:下游需求恢复良好，价格小幅回弹 1.核心逻辑：PTA成交仍然一般，上游在累库和利润压力下被迫开始减产。下游开工在年后低于上游的开工恢复是PTA累库的主要原因，近期终端开工有到头的迹象，下游库存的 去库也大幅放缓，利润也重回盈亏附近，由此看来今年春季旺季行情仍然会不如之前预期。 PTA短期6000仍然是压力位，月内或仍然以300-400的震荡行情为主。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵。 4.背景分析： 近期原油方面的成本支撑基本稳定，但3月由于需求较为弱势，上下游供需错配可能将累库。 乙二醇:库存去化不明显，价格继续区间震荡 1.核心逻辑：终端需求基本停止增长，且多数订单到4月后将会逐步下行。乙二醇主要库存放缓，且隐形库存继续抬高。下游需求的放缓使得乙二醇2季度累库预期放量，短期乙二醇行情将更加大概率地延续之前的波段行情。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 后期装置投产仍存在，煤制开工回升导致供应增加，以及3月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn