PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月13日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 宏观避险情绪有所释放，PVC期货测试6300关口支撑后逐步企稳，重心平稳抬升，上破6400关口，最高触及6440，但尾盘回落至五日均线下方，录得长上影线。期货窄幅反弹带动下，市场参与者心态略有好转，国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格跟随上调，市场低价货源有所减少。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差进一步扩大，点价货源暂无优势，导致现货市场实际成交依旧偏冷清。上游原料电石市场供需偏宽松，价格区域性走低，乌海、宁夏等出厂价下调。PVC企业电石待卸车数量偏高，采购价格暂稳运行，对电石采购不积极。电石企业开工回升，但需求增量有限，短期走势难以明显好转。PVC成本端低位运行，支撑略显乏力，但目前企业仍面临较大成本压力。西北主产区企业积极出货为主，厂家库存水平偏高，而实际签单情况不佳，出厂报价调整较为谨慎。PVC货源供应充裕，供需关系偏松，基本面支撑不足。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平略降至79.08%，环比下降0.86个百分点，围绕八成附近波动。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以出现明显回落，产量维持在相对高位。贸易商报盘上涨为主，但反应实际放量难以打开，市场观望情绪较浓，操作谨慎。下游制品厂开工稳步提升，华北、华东以及华南地区平均开工达到六成左右。随着天气回暖，需求端淡季扰动因素逐步减弱。下游制品企业对高价PVC货源接受程度不高，加之多数企业原料库存高企，而自身订单情况一般，导致入市采购积极性偏低，PVC现货市场难以改变当前成交低迷的现状。华东及华南地区社会库存继续累积，达到45.87万吨，大幅高于去年同期水平29.83%。需求跟进乏力，社会库存尚未出现拐点，PVC市场维持高库存状态，整体走势承压，而成本压力下调整空间受限，缺乏明显方向指引下，期价震荡洗盘，下方6300关口存在较强支撑，不排除盘面反复测试。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-03-13 2019-06-13 2019-09-13 2019-12-13 2020-03-13 2020-06-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2019-03-13 2019-06-13 2019-09-13 2019-12-13 2020-03-13 2020-06-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6322 05合约6381 09合约6389 最高价最低价涨跌幅 637362581.02 644063001.30 644263141.28 成交量 4303 977443 102426 成交变化持仓量持仓变化 -223615471-444 78549597583-39700 3140166900-7253 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6280-6380元/吨，华南主流现汇自提6330-6400元/吨，河北现汇 送到6200-6280元/吨，山东现汇送到6230-6300元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格上涨，现货跟随上行，点价基差调整不大，下游逢低补货，但随着价格上涨，下游询盘及采购积极性不高，日内整体交投气氛清淡。 华南地区：PVC市场价格上涨，一口价报盘上调，点价货源优势逐渐消失，急提货源较前期有所减少，市场内低价报盘减少，但部分实际成交有商谈空间。下游采购积极性不高，市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场氛围改善，现货跟涨，点价优势消失，市场成交一口价为主，终端采购积极性一般。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3730 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3800 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3930 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3740 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3750 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3700 0 送到 明日降50 联创 290L/KG 3700 0 送到 明日降50 东北 沈化 295L/KG 3845 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3880 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3820 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3300 -50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3400 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3450 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3440 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-11-13 2022-11-23 2022-12-03 2022-12-13 2022-12-23 2023-01-02 2023-01-12 2023-01-22 2023-02-01 2023-02-11 2023-02-21 2023-03-03 2023-03-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-8，近月合约走势略弱。期货企稳回升，现货与05合约相比处于窄幅贴水状态，基差为-26。 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安东证期货中信期货永安期货国泰君安中信期货永安期货银河期货华泰期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.6%6.1% 11.9% 银河期货 华泰期货 其他 12.9% 中信期货 永安期货 41.6% 国泰君安 21.8% 7.6% 其他 8.1% 东证期货 中信期货 永安期货 8.4% 48.9% 9.6% 中财期货 国泰君安 17.5% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 西南 云南南磷 电石法 33 停车，计划3月下旬开车 华北 昔阳