钢材周报：需求逐步释放，钢价延续涨势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 钢材周报 需求逐步释放，钢价延续涨势 2023-3-12星期日 一、主要观点： 供应：螺纹钢周产量303.85万吨，环比增加8.82万吨；热卷周产量301.96万吨，环比减少6.39万吨。钢厂产量延续上升，但产量增幅放缓。 需求：全国建材周均成交18.06万吨，环比增加0.65万吨。螺纹钢周表需356.85万吨，环比增加47.46 万吨；热卷周表需317.6万吨，环比减少3.69万吨。1-2月我国钢材出口1219万吨，同比增长49%。国内需求逐步释放，终端消费和投机需求增加，今年前两月的出口量也明显增长。 库存：螺纹钢总库存1185.88万吨，环比减少53万吨；热卷总库存357.96万吨，环比减少15.64万吨。钢材库存延续下降趋势，其中建材库存降幅较大，板材小幅去库。 当前钢材供需两旺，近期产量增幅虽放缓，但随着利润修复，供应仍有上升空间；需求延续季节性恢复，螺纹表需走高超市场预期，库存持续降库。总体看，国内宏观氛围依旧较暖，钢材基本面向好，市场对旺季需求仍有预期，钢价有望延续涨势，后期关注高钢价带来的供应压力和需求的回升高度，同时需留意铁矿石监管趋严对钢价的影响。 二、操作建议： 单边：多单持有，或回调偏多交易，参考4250-4450区间运行。 套利：做多05-10正套 三、重点关注及风险因素： 钢厂复产进度，终端复工情况，库存去库幅度 四、基本面分析 1、价格/价差 本周期现价格震荡走强，周初钢价受铁矿石监管和会议未出现超预期的影响而下跌，但随着1-2月出口数据公布、钢材表需超预期等利好提振下，市场再度选择向上。 基差方面，盘面增仓上行，期现基差环比收窄。 表1：螺纹钢价格（元/吨） 价差方面，RB05-10价差收100；螺卷差方面，RB05-HC05价差收-82。 上海 杭州 广州 北京 天津 成都 沈阳 RB主力合约 2023-3-3 4310 4350 4450 4220 4240 4230 4290 4272 2023-3-10 4340 4390 4500 4260 4290 4270 4320 4314 涨跌 30 40 50 40 50 40 30 42 表2：热卷价格（元/吨） 上海 广州 北京 天津 西安 HC主力收盘 2023-3-3 4380 4360 4440 4310 4470 4371 2023-3-10 4400 4400 4450 4370 4540 4396 涨跌 20 40 10 60 70 25 图1：螺纹钢基差 图2：热卷基差 图3：螺卷差 图4：螺纹钢月差 数据来源：mysteel、华联期货研究所 2、供应 最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.2%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。 螺纹钢周度产量303.85万吨，环比增加8.82万吨；热卷周度产量301.96万吨，环比减少6.39万吨。 图5：247家高炉开工率 图6：钢厂盈利率 图7：85家独立电炉开工率 图8：铁水产量 图9：螺纹钢产量 图10：热卷产量 钢厂生产积极性仍在提升，长短流程开工率环比上升；钢材产量继续分化，周内唐山限产对热卷影响较大，产量减幅增加，而螺纹钢产量在电炉增产情况下仍有增加，但总体产量增幅放缓。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 3、需求 截止3月9日，螺纹钢当周表观消费356.85万吨，环比增加47.46万吨；热卷当周表观消费 图11：成交量 图12：沪市终端线螺采购量 图13：螺纹钢表需 图14：热卷表需 317.6万吨，环比减少3.69万吨。建筑钢材周均成交18.06万吨，环比增加0.65万吨。目前需求处于季节性恢复当中，在政策支持下基建端项目开工率较高，对钢材需求带来支撑。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 4、库存 截止3月9日，螺纹钢总库存1185.88万吨，环比减少53万吨；热卷总库存357.96万吨，环 图16：热卷库存 图15：螺纹钢库存 比减少15.64万吨。五大钢材库存延续去库趋势，其中长材去库幅度扩大，去库状态较好。 图17：螺纹钢厂库 图18：螺纹钢社库 图19：热卷厂库 图20：热卷社库 数据来源：mysteel、华联期货研究所 5、技术分析 图22:热轧卷板 图21：螺纹钢 主力合约增仓创出半年来新高，市场看涨预期较好，技术上沿5日均线上行，仍处多头趋势。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com