果蔬品周报：苹果强势宽幅震荡，红枣疲弱连续阴跌

期货研究报告|果蔬品周报2023-3-12 苹果强势宽幅震荡，红枣疲弱连续阴跌 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区走货速度较上周有所增加，次果走货较好，好货成交一般，产地近期卖货积极性有所增加，担忧后市销售压力。陕西产区周内走货速度加快，以客商前期已包装货源发货为主。甘肃产区走货速度略有放缓，果农货剩余不多，果农惜售挺价情绪较强，客商采购积极性下滑，周内冷库看货寻货客商不多，走货多以客商发自存货源补充市场。本周广东市场到车量逐日增多，市场成交氛围稍有转好，走货有所加快，但日内消化仍有压力，导致市场中转库存在一定的积压。目前市场货源多以客商自存货为主，客商发货相对谨慎。批发市场价格维持稳定。 ■策略 震荡为主，中性 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；倒春寒（上行风险）；果农抛售（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 新疆产区灰枣未售货源有限，剩余货源质量参差不齐，几无成交，价格无太大变化。但是已采购货源仍集中在中上游未发运至销区，随着运费下降，未发运货源陆续回货，销区到货压力仍大。淡季消费一般，天气转热滋补需求转弱，持货商积极�货，现货价格或震荡筑底。销区利润已来到相对低位，不过运费持续下降，或仍有让利空间。盘面升水，给�较好的空头套保机会，红枣仓单注册数量增长较大。红枣相对其他品种易受到资金关注，盘面波动加剧。期现压力均大，期价升水，总体来说，易跌难涨。 ■策略 震荡偏弱为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 ............................................................................................................................................................................................................1 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果期货现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2305合约9082元/吨，环比上涨28元，涨幅0.31%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格7600元/吨，环比上周持平，现货基差AP05-1480，环比上涨150。陕西延安地区70#苹果现货价格9000/吨，环比上周持平，现货基差AP05-80，环比上涨150。 ■苹果供需 截止3月9日，全国冷库库容量为593.28万吨，本周�库量18.6万吨，本周产区冷库 �库速度有所加快，但不及去年同期（20.93万吨）。据农业农村部监测，2023年第10周巨峰葡萄、西瓜价格环比上周上涨1.00%、3.78%，香蕉、鸭梨、富士苹果、菠萝价格环比上周下滑0.81%、2.08%、0.23%、1.71%。 ■后市展望 本周山东产区走货速度较上周有所增加，次果走货较好，好货成交一般，产地近期卖货积极性有所增加，担忧后市销售压力。陕西产区周内走货速度加快，以客商前期已包装货源发货为主。甘肃产区走货速度略有放缓，果农货剩余不多，果农惜售挺价情绪较强，客商采购积极性下滑，周内冷库看货寻货客商不多，走货多以客商发自存货源补充市场。本周广东市场到车量逐日增多，市场成交氛围稍有转好，走货有所加快，但日内消化仍有压力，导致市场中转库存在一定的积压。目前市场货源多以客商自存货为主，客商发货相对谨慎。批发市场价格维持稳定。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2305合约9820元/吨，环比下跌420元，跌幅4.1%。现货方面，新疆产区一级灰枣剩余有限，质量参差不齐，客商挑拣拿货，成交较少，价格暂时不具参考性。河北一级灰枣现货价格8400元/吨，环比持平，现货基差CJ01-1420，环比下跌240。 ■红枣供需 供应方面，阿克苏地区红枣剩余有限，参考原料统货价格4.60-5.80元/公斤。阿拉尔 地区红枣余货有限，质量参差不齐，客商挑拣拿货，统货价格参考4.80-6.60元/公斤。喀什地区团场及地方未售货源有限，剩余货源质量参差不齐，成交清淡，统货价 格参考5.00-6.50元/公斤。实际成交根据品质不同，价格不一。据Mysteel农产品调研 数据统计本周36家样本点物理库存在15441吨，较上周减少473吨，环比减少 2.95%，同比增加54.90%。 ■后市展望 新疆产区灰枣未售货源有限，剩余货源质量参差不齐，几无成交，价格无太大变化。但是已采购货源仍集中在中上游未发运至销区，随着运费下降，未发运货源陆续回货，销区到货压力仍大。淡季消费一般，天气转热滋补需求转弱，持货商积极�货，现货价格或震荡筑底。销区利润已来到相对低位，不过运费持续下降，或仍有让利空间。盘面升水，给�较好的空头套保机会，红枣仓单注册数量增长较大。红枣相对其他品种易受到资金关注，盘面波动加剧。期现压力均大，期价升水，总体来说，易跌难涨。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 苹果年度消费量苹果年度产量 2018201920202021 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20162017201820192020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 20192020202120222019202020212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 2021202220212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20172018201920202021 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 20212022 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果期货现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226