宏观经济专题报告：2月社融继续超预期

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2月社融规模增量为3.16万亿元，超出市场预期的2.08万亿元，比上年同期多1.94万亿元。企业债券净融资3644亿元，比1月份增加超过2000亿元，企业债融资得到较好恢复。2月份信贷口径人民币贷款增加1.81万亿元，好于市场预期的1.43万亿元，同比多增5800亿元。前两个月社融和信贷均大幅增加，资金多数投向制造业和基建投资。一季度基建投资有望保持较高增速。2月居民户中长期贷款新增863亿元，比上年同期多增1322亿元，与1月的新增2231亿元相比环比减少，与部分居民提前还房贷相关。2月居民户短期贷款新增1218亿元，比上年同期多增4129亿元，与1月的新增341亿元环比增加。2月末，广义货币(M2)同比增长12.9%，超过市场预期的12.3% ；狭义货币(M1)同比增长5.8%，1月末的6.7%。2月居民新增人民存款7926亿元，较上年同期多增10849亿元。2月企业新增存款1.29万亿元，较上年同期多增1.15万亿元。2月金融机构各项存款余额同比增长12.4%，与1月份相同，保持在2017年以来的高位。