本篇研报主要关注电力设备行业的异质结电池和换电重卡两个方面。异质结电池方面,由于硅片薄片化和吸杂技术的应用,HJT电池的降本增效效果显著,预计未来将有较大发展空间。换电重卡方面,由于其经济性和环保政策导向,市场需求增长空间广阔。同时,钢价回升和开工率提升也有望推动下游购置动力增强。换电是更符合重卡生产资料属性的理想补能方式,换电站运营商是协同重卡换电产业链的核心环节。受益标的包括瀚川智能、博众精工、科大智能、协鑫能科、汉马科技和蓝海华腾。风险提示包括油价下降、竞争加剧、地方财政紧张和下游复苏不及预期。
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