家用电器行业报告：峰米投影出货量同比涨幅超100%，美的发布春季厨电新品

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数下降5.64%，同期沪深300指数下降3.96%。本周涨幅前五名是德业股份、创维数字、英飞特、富佳股份、星徽股份； 本周跌幅前五名是亿田智能、科沃斯、久祺股份、老板电器、火星人。 重点数据 原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积同比大幅上升；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.97，美西航线指数环比下滑，欧洲航线环比小幅上升。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电行业年初至今仍保持上涨趋势 2.1本周家电板块与沪深300指数均有下降 本周家电指数下降5.64%，同期沪深300指数下降3.96%，家电板块落后沪深300指数1.68个百分点。今年以来，家电指数累计上涨4.25%，沪深300指数累计上涨2.46%，家电板块跑赢沪深300指数1.79个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2家电行业迎政策利好 本周德业股份上涨9.71%，涨幅排名第一，德业股份本周发布了2022年业绩预告，公司营业总收入同比增长超40%，归母净利润同比增长超160%。我们看好家电行业需求持续回暖，一方面，家电行业有望迎来政策利好，3月5日，李克强在政府工作报告中指出要扩大内需，提倡开展绿色智能家电下乡，并为支持小微企业和科研行业预实施减税政策；另一方面，本周大宗原材料商品价格环比多数下滑，成本端呈现下降趋势。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比多数下滑 截至2023年3月10日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15229元/吨，同比下降15.74%，环比下降1.25%；LME铜价为8755美元/吨，同比下降13.69%，环比下降2.12%；LME铝价为2249美元/吨，同比下降36.38%，环比下降4.76%； WTI原油价格为76.68美元/桶，同比下降27.67%，环比下降3.77%；中国塑料城价格指数为861.67，同比下降17.25%，环比上升0.49%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势25,000 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积同比大幅上升 2023年2月27日-3月5日，30大中城市商品房销售面积为334万平米，环比下降8.64%，同比上升73.69%；2022年12月，住宅商品房竣工面积为22098万平米，同比下滑6%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达6.97,欧洲航线指数环比小幅上涨 截至2023年3月10日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.97，年初至今上涨9.41%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数659.69，同比下降86.93%，环比下降3.24%；欧洲航线指数546.72，同比下降89.76%，环比上涨1.61%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【光峰科技：发布文章《行业最新报告：峰米投影自有品牌出货量同比增长超100%》】 3月7日，光峰科技发布文章《行业最新报告：峰米投影自有品牌出货量同比增长超100%》。文章指出，近日IDC发布的《IDC 2022年中国投影机市场回顾》中显示，2022年中国投影市场整体出货量505万台，同比增长7.4%。其中，峰米投影自有品牌2022年出货量同比增长100.4%，峰米投影自有品牌市场份额达8%，排名第三；4K投影机市场出货量为37.7万台，同比增长115%；激光家用投影机出货量为40.1万台，同比增长44%。 【美的：发布人感科技春季厨电新品】 3月9日，美的举行了春季新品发布会暨美好厨房场景大会，美的发布了厨房空调、冰箱、洗碗机、烟灶、电压力锅、蒸烤炸一体机等人感科技厨居产品，均采用第5代“PlasMA+等离子体超净科技”。 【四川长虹：发布文章《长虹发布中国首款8K高刷Mini-LED电视，持续引领显像技术革命》】 3月10日，四川长虹发布文章《长虹发布中国首款8K高刷Mini-LED电视，持续引领显像技术革命》。文章指出，公司举行了春季新品发布会,发布中国首款8K高刷Mini-LED Q9K MAX领航版电视，同时成为首家获得“8K全产业链引领者”荣誉的电视品牌。 【奥维云网：发布文章《2023年智能家居精装市场展望：智能家居系统将迈上新台阶》】 3月9日，奥维云网发布文章《2023年智能家居精装市场展望：智能家居系统将迈上新台阶》。文章指出，1月精装市场南京、成都智能家居需求强烈，多个城市增幅明显；近半年智能开关的配置率呈现下滑的趋势，未来可能会被有同样功能的智能家居系统替代；智能家居利好政策不断，国家卫健委称，2035年左右中国将进入中度老龄化阶段，给智能家居行业适老化带来很大的机遇。 【奥维云网：发布文章《2022年中国家庭影音设备年度总结》】 3月10日，奥维云网发布文章《2022年中国家庭影音设备年度总结》。文章指出，2022年，我国经济企稳回升，消费韧性显现，消费升级持续推进，但疫情对市场的影响仍在，经济增速尚未恢复到合理区间，在此宏观环境下，家用智能投影行业仍保持高速增长。桌面音箱小幅增长，回音壁市场空间较大。 5公司公告 【振邦智能】3月6日，公司发布向特定对象发行股票申请获得深交所受理的公告。经核对，深交所认为申请文件齐备，决定予以受理。 【奥马电器】3月7日，公司发布2022年年度报告，2022年公司实现归母净利润4.24亿元，同比上升630.18%；实现扣非归母净利润4.26亿元，同比上升517.42%。其中，单四季度实现归母净利润0.96亿元，同比上升323.95%；实现扣非归母净利润0.93亿元，同比上升751.09%。 【振邦智能】3月7日，公司发布2022年度向特定对象发行A股股票上市保荐书、募集说明书及法律意见书。本次发行股票的数量不超过3,344.64万股，本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过7.9亿元。 【德业股份】3月8日，公司发布2022年业绩预告，2022年公司实现营业总收入为59.20亿元，较上年同期增长42.03%；实现归母净利润15.40亿元，同比上升166.22%；实现扣非归母净利润15.61亿元，同比上升192.70%。其中，单四季度实现营业收入18.46亿元，同比上升62.08%；实现归母净利润6.13亿元，同比上升244.53%；实现扣非归母净利润5.69亿元，同比上升263.39%。报告期末，公司总资产增长120.21%、净资产增长50.72%，公司每股收益增长97.80%，公司股本增长40%。 【国科天成】3月10日，公司发布发行人及保荐机构和会计师事务所回复意见，其中提到，2020年至2022年，公司下半年营业收入占比分别为78.37%、68.62%和67.19%，第四季度收入占比分别为52.78%、43.66%和34.28%，公司下半年及第四季度收入占比已经呈持续下降趋势，主要系公司主营业务保持高速增长，下游客户数量及多元程度不断增加所致。 【华如科技】3月10日，公司发布关于全资子公司对外投资的完成公告。公告指出，董事会同意全资子公司北京华如慧云数据科技有限公司认购南京陲宁网络智能科技有限公司371万股股份，认购价格为2.62元/股，投资总额不超过972.02万元,增资完成后华如慧云持有南京陲宁25.03%的股权。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。