策略研究专题报告：2023年如何追求“稳稳的幸福”：细分行业龙头+低估值+稳业绩增速（附标的池）

策略研究 专题报告 2023年如何追求“稳稳的幸福”：细分行业龙头+低估值+稳业绩增速（附标的池） 报告日期：2023-03-13 主要观点： 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 联系人：张运智 执业证书号：S0010121070017 电话：13699270398 邮箱：zhangyz@hazq.com 联系人：任思雨 执业证书号：S0010121060026 电话：18501373409 邮箱：rensy@hazq.com 相关报告 1.专题报告《超跌反弹买什么？—2015年以来的复盘启示（附标的池）》2022-03-23 2.专题报告《高股息组合配置价值再挖掘》2022-04-12 3.年度策略报告《千磨万击还坚劲-2023年A股投资策略》2022-12-02 2023年如何追求“稳稳的幸福”：细分行业龙头+低估值+稳业绩增速我们在年度策略报告《千磨万击还坚劲-2023年A股投资策略》中，对2023年全年A股走势的预判是：全年宽幅震荡格局为主。因没有盈利或流动性的显著支撑，故不具备全面牛市的契机。系统性风险来源于外围的衰退。因此，在全年宽幅震荡中，如何在市场可能缺乏明确主线的情况下追求“稳稳的幸福”？我们认为，从追求稳定性的角度可以从三个维度筛选出合适的投资标的： �企业属于细分行业龙头。细分行业龙头通常具备较强的稳定性。对此， 我们以SW三级行业为基础，筛选标准为SW三级行业指数排名靠前的权重股。SW三级行业成分股数量小于10支的行业，选择最大的权重股；对于成分股数量超过10支（含）的行业，选择排名第一、第二的权重股。为了避免某些子细分行业龙头股过小的影响，我们还剔除了部分市值小于100亿（2023年3月10日收盘价计算）的标的。 ②估值处于历史相对低位。估值处于相对低位可以形成一定的安全边际。对此，我们以2016年1月1日以来的日收盘价的PE（TTM）为 基准（负值取绝对值处理），选择2023年3月10日收盘价PE（TTM）在30%分位数以下的公司。 ③具有稳定的业绩增速（预期）。对此，我们使用上市公司归母净利润 2022年与2023年Wind一致预期计算2023年业绩增速一致预期，为 了追求筛选结果的稳健性，我们剔除了没有覆盖以及分析师覆盖少于3家的标的。考虑到2023年GDP增速可能在5%左右，我们选取了业绩增速一致预期在10%以上的标的。 基于以上三个维度和详细标准，我们从全A中一共筛选出了符合以上三个条件共118个标的个股（详见后附表）。上述标的市值大多数处于 200亿至1000亿，且在所属SW三级行业中具有一定的龙头地位，至少有3家券商分析师给出业绩增速预测且中性预期在10%以上。建议2023年可适度关注上述标的配置价值。 风险提示 Wind业绩一致预期与实际预期存在偏差，市场学习效应超预期，国内经济政策超预期收紧，货币政策超预期收紧，行业政策出现重大调整等。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 SW三级行业名称 企业名称 指数权重 公司代码 归母净利润增速同比 Wind一致预期（2023） 2023年3月10日 估值分位数（2016年1月1日以来） 2023年3月 10日市值 覆盖分析师数量 股份制银行Ⅲ 招商银行 37.30 600036.SH 15.3% 2.6% 8,843.6 29 保险Ⅲ 中国平安 76.30 601318.SH 21.1% 20.7% 8,386.5 30 空调 美的集团 63.38 000333.SZ 11.3% 10.8% 3,578.8 37 股份制银行Ⅲ 兴业银行 23.96 601166.SH 13.5% 1.0% 3,448.5 24 铜 紫金矿业 59.43 601899.SH 13.6% 10.4% 2,954.3 21 证券Ⅲ 中信证券 15.03 600030.SH 20.1% 19.7% 2,811.8 31 证券Ⅲ 东方财富 15.75 300059.SZ 22.5% 3.9% 2,627.0 43 快递 顺丰控股 63.08 002352.SZ 38.3% 25.6% 2,549.4 26 房屋建设Ⅲ 中国建筑 74.62 601668.SH 11.7% 19.3% 2,449.0 24 消费电子零部件及组 装 立讯精密 31.01 002475.SZ 33.6% 0.1% 2,051.4 25 乳品 伊利股份 80.19 600887.SH 17.8% 18.4% 1,862.7 46 城商行Ⅲ 宁波银行 24.08 002142.SZ 20.1% 4.8% 1,831.8 34 面板 京东方A 41.35 000725.SZ 76.5% 19.8% 1,548.3 13 基建市政工程 中国中铁 18.69 601390.SH 12.0% 23.0% 1,493.5 19 水泥制造 海螺水泥 42.90 600585.SH 16.3% 25.1% 1,491.6 27 疫苗 智飞生物 29.76 300122.SZ 27.4% 10.9% 1,432.6 28 半导体设备 北方华创 69.41 002371.SZ 37.8% 4.6% 1,380.9 34 炼油化工 荣盛石化 17.90 002493.SZ 63.5% 15.4% 1,245.4 25 电池化学品 恩捷股份 16.84 002812.SZ 45.3% 9.9% 993.3 32 稀土 北方稀土 53.81 600111.SH 17.7% 2.2% 960.5 16 军工电子Ⅲ 中航光电 14.81 002179.SZ 25.9% 20.3% 928.4 20 医疗研发外包 泰格医药 15.99 300347.SZ 22.7% 11.7% 914.5 21 光伏加工设备 晶盛机电 26.50 300316.SZ 35.1% 22.7% 905.0 22 数字芯片设计 紫光国微 25.84 002049.SZ 38.6% 0.0% 899.0 26 铝 中国铝业 14.39 601600.SH 14.6% 20.7% 859.6 5 电池化学品 天赐材料 13.88 002709.SZ 17.0% 6.0% 827.1 26 化学制剂 复星医药 7.00 600196.SH 25.7% 25.4% 793.6 11 IT服务Ⅲ 紫光股份 4.95 000938.SZ 22.4% 12.0% 783.9 20 其他生物制品 长春高新 38.16 000661.SZ 26.0% 10.0% 776.0 19 其他专业工程 中国中冶 29.46 601618.SH 14.2% 27.4% 693.4 16 消费电子零部件及组 装 歌尔股份 9.25 002241.SZ 29.3% 5.8% 677.9 28 数字芯片设计 兆易创新 18.99 603986.SH 16.8% 12.0% 673.9 27 油品石化贸易 广汇能源 75.18 600256.SH 38.9% 1.3% 657.2 16 锂电专用设备 先导智能 71.00 300450.SZ 46.5% 2.0% 649.3 31 分立器件 闻泰科技 32.17 600745.SH 42.2% 1.2% 630.4 22 通信终端及配件 亿联网络 19.12 300628.SZ 27.8% 26.3% 611.2 28 图表1符合“龙头+低估值+稳业绩增速”个股标的（按市值排序） 19.6%22.7%13.9%54.4%28.2%29.3%11.2%23.8%16.0%30.7%26.2%30.3%22.9%37.3%12.9%22.3%12.8%25.4%10.0%17.4%28.0%26.8%19.4%24.7%10.2%15.9%28.5%34.0%15.7%26.7%34.8%24.0%25.1%55.8%31.9%14.3%52.6%11.4%21.5%14.2%37.8%19.1% 快递 圆通速递 17.82 600233.SH 0.6% 606.7 27 原料药 新和成 17.41 002001.SZ 22.3% 567.5 25 车身附件及饰件 华域汽车 14.42 600741.SH 9.3% 546.4 14 其他化学原料 卫星化学 50.86 002648.SZ 11.3% 541.1 25 模拟芯片设计 圣邦股份 32.02 300661.SZ 28.2% 540.9 25 军工电子Ⅲ 振华科技 13.28 000733.SZ 0.9% 537.6 24 集成电路封测 长电科技 39.12 600584.SH 12.3% 501.7 13 钛白粉 龙佰集团 60.00 002601.SZ 29.9% 490.0 21 游戏Ⅲ 三七互娱 12.63 002555.SZ 13.9% 484.2 40 分立器件 士兰微 18.58 600460.SH 2.6% 477.1 18 印制电路板 东山精密 16.87 002384.SZ 15.6% 475.3 18 其他计算机设备 中科曙光 12.54 603019.SH 7.3% 471.9 21 其他计算机设备 浪潮信息 10.60 000977.SZ 14.2% 464.6 22 IT服务Ⅲ 中科创达 6.24 300496.SZ 4.0% 458.9 37 厨房小家电 苏泊尔 25.34 002032.SZ 21.5% 453.6 32 品牌消费电子 视源股份 54.63 002841.SZ 18.8% 452.4 14 铝 南山铝业 10.20 600219.SH 5.4% 413.3 11 线下药店 益丰药房 33.74 603939.SH 9.1% 406.7 27 焦炭Ⅲ 美锦能源 45.97 000723.SZ 11.5% 393.3 4 血液制品 天坛生物 28.13 600161.SH 29.7% 379.7 14 保健品 汤臣倍健 62.85 300146.SZ 19.5% 376.8 10 氨纶 华峰化学 62.36 002064.SZ 17.4% 374.7 13 金融控股 中航产融 20.97 600705.SH 25.8% 371.8 4 检测服务 华测检测 50.49 300012.SZ 1.6% 369.1 14 玻纤制造 中材科技 24.22 002080.SZ 8.3% 368.0 24 成品家居 顾家家居 41.94 603816.SH 24.6% 364.1 40 电网自动化设备 宏发股份 15.96 600885.SH 21.9% 352.2 17 铜 铜陵有色 8.57 000630.SZ 10.6% 345.3 5 焦煤 永泰能源 16.32 600157.SH 15.3% 344.4 7 调味发酵品Ⅲ 安琪酵母 12.87 600298.SH 25.6% 342.3 32 原料药 九洲药业 10.75 603456.SH 6.5% 341.0 21 纯碱 远兴能源 33.17 000683.SZ 9.3% 333.6 11 磁性材料 横店东磁 21.29 002056.SZ 27.7% 333.3 9 其他小金属 中矿资源 27.52 002738.SZ 0.3% 325.6 15 固废治理 伟明环保 11.39 603568.SH 2.4% 316.5 14 集成电路封测 华天科技 24.79 002185.SZ 23.9% 308.0 7 半导体设备 长川科技 17.08 300604.SZ 27.8% 304.2 20 食品及饲料添加剂 梅花生物 32.04 600873.SH 1.8% 303.6 7 能源及重型设备 杰瑞股份 13.08 002353.SZ 1.3% 303.1 21 其他专用设备 科达制造 9.46 600499.SH 1.3%