电力设备及新能源行业周报：新能源汽车出口势头旺，石英坩埚紧缺硅片存在涨价动力

2023年03月12日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 新能源汽车出口势头旺，石英坩埚紧缺硅片存在涨价动力投资要点新能源汽车：根据中汽协数据，2023年2月，新能源汽车产销量分别为55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，环比分别增长30%和29%，渗透率达到26.6%，环比增长1.9pct，行业健康发展。3月，湖北省联合多家车企推出了大额的政企购车补贴。例如，东风雪铁龙C6，政府加企业综合补贴高达9万元。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展、尚太科技等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。新能源发电：光伏方面，凯盛科技近期表示，太湖石英建设了年产5000吨高纯石英砂项目，产品主要用于光伏坩埚，杂质含量小于30PPM.合成石英砂目标纯度最高可到6N-7N，生产线正在建设。本周单晶硅片市场价格出现阶段性反弹，主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如预期般顺利，叠加龙头企业自产自用比例持续提高，外售量萎缩，而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加，短期供需失衡的情况仍在发酵。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。风电方面，我国拥有丰富的海上风能资源，未来深远海风电资源开发空间广阔。最新的全球海上风电报告指出，2022年我国新增6.8GW海上风电装机，超过英国、德国和荷兰的总和，成为全球海上风电装机容量的领头羊，为全球海上风电的可持续发展做出了重要贡献。我国海上风电行业的未来发展前景非常乐观。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。储能与电力设备：据高工产业研究院(GGII)统计跟踪的中标项目显示，2023年1-2月33个中标项目规模已超5.56GWh.相较去年同期，储能中标规模增长超10倍。GGII数据预测，未来三年，储能领域的复合增速将超过70%。其中2023年储能将迎来高速发展期，全球装机量将逼近200GWh，较2022年翻番不成问题。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 投资评级领先大市-A维持首选股票评级300750.SZ宁德时代增持-A603806.SH福斯特买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-2.06-2.02-1.36绝对收益-5.45-2.8-9.24 分析师张文臣SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn分析师顾华昊SAC执业证书编号：S0910523020002guhuahao@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：新能源车企2月销量集体回暖，TOPCon溢价略有增加-电新行业周报2023.3.5 电力设备及新能源：产业链供需格局改善，新技术、新标准加速落地-电新行业周报2023.2.26 内容目录 一、板块行情回顾3 二、行业观点及投资建议3 （一）新能源汽车3 （二）新能源发电3 （三）储能与电力设备4 三、数据跟踪4 （一）新能源汽车4 （二）光伏7 （三）电力设备9 四、风险提示10 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览3 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）5 图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨）5 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）5 图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨）5 图6：三元前驱体价格（万元/吨）5 图7：5系三元正极材料价格（万元/吨）5 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）6 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）6 图10：溶剂DMC价格（元/吨）6 图11：电解液价格（万元/吨）6 图12：光伏周价格一览7 图13：硅料价格趋势（元/千克）8 图14：硅片价格趋势（元/片）8 图15：电池片价格趋势（元/W）9 图16：组件价格趋势（元/W）9 图17：辅材价格趋势（元/平方米）9 图18：辅材原材料价格趋势（元/吨）9 图19：电网建设完成额及同比增速（亿元）9 图20：电源建设完成额及同比增速（亿元）9 图21：长江有色铜市场铜价走势（元/吨）10 图22：螺纹钢HRB40020mm价格走势（元/吨）10 一、板块行情回顾 本周电力设备与新能源板块中，储能、光伏、核电、锂电池表现好于大盘，分别下跌1.57%、1.87%、2.39%、2.75%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 根据中汽协数据，2023年2月，新能源汽车产销量分别为55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，环比分别增长30%和29%，渗透率达到26.6%，环比增长1.9pct，行业健康发展。3月，湖北省联合多家车企推出了大额的政企购车补贴。例如，东风雪铁龙C6，政府加企业综合补贴高达9万元。宁德时代公布2022年财报，公司实现营业收入3286亿元，同比增长152%；归母净利润307亿元，同比增长93%。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展、尚太科技等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。 （二）新能源发电 光伏方面，多晶硅致密块料价格范围区间整体下移，硅料环节整体存在的现货库存规模，对于产业链整体价格具有潜在影响。单晶硅片市场价格出现阶段性反弹，主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如预期般顺利，叠加龙头企业自产自用比例持续提高，外售量萎缩，而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加，短期供需失衡的情况仍在发酵。 电池片方面，在部分硅片厂家跟进涨价下，电池厂家相应提升报价到每瓦1.12-1.13元，然而评估组件厂家接纳程度明显不足，预期后续电池片价格上涨动力维持疲软；电池片厂家库存水平正在缓慢积累，若后续硅片再现涨势，电池厂家有可能被迫减产。组件方面，3月需求预期相比2月有望出现小幅拉动，厂家排产预期来看也看到增幅，然而组件持续受到供应链波动影响，不少项目犹疑不决，本周执行订单较少、组件价格区间仍在拉大。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。 风电方面，我国海上风能资源非常丰富，拥有1.8万公里的海岸线。根据相关公开资料，中国近海（5-50m水深）的风能资源开发潜力为500GW，深远海（50m以上水深）的风能资源开发潜力为1268GW。这表明，我国海上风电行业未来仍然有巨大的发展潜力，特别是深远海风电资源开发空间广阔。目前，我国海上风电装机容量已经稳步增长，成为全球海上风电装机容量的领头羊，而且未来的发展前景仍然非常乐观。根据最新的全球海上风电报告，2022年全球海上风电装机容量达到9.4GW，其中我国新增6.8GW，超过英国、德国和荷兰的总和。这不仅是我国海上风电行业的一次重大突破，也为全球海上风电的可持续发展做出了重要贡献。在结论部分，我们坚持认为陆上风电“大基地+风电下乡+老旧机组改造”政策长期提振和海上风电持续高景气将是风电行业的主要推动力。我们持续看好风机大型化以及海上风电的投资机会，并建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业和供应链管控能力强的整机龙头企业。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。 （三）储能与电力设备 储能方面，据高工产业研究院(GGII)统计跟踪的中标项目显示，2023年1-2月33个中标项目规模已超5.56GWh.相较去年同期，储能中标规模增长超10倍。GGII数据预测，未来三年，储能领域的复合增速将超过70%。其中2023年储能将迎来高速发展期，全球装机量将逼近200GWh，较2022年翻番不成问题。强制配储要求下刺激独立储能和储能租赁模式的出现，叠加原材料成本下降，储能系统的经济性有望进一步提升，2023年将启动装机快速增长期。从电力设备行业来看，基建补短板，拉动内需稳增长，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。 三、数据跟踪 （一）新能源汽车 上游资源：本周钴价上涨，锂价持续下跌。3月10日，金属钴报价31.8万元/吨，同比上周 上涨2.3%。电池级碳酸锂报价34.15万元/吨，同比上周下降7.7%。电池级氢氧化锂价格40.6 万元/吨，同比上周下降3.9%。锰金属报价1.67万元/吨，比上周持平。 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 电池材料方面：本周三元正极材料、磷酸铁锂、六氟价格均下降。3月10日，5系三元正极材料报价25万元/吨，同比上周下降3.8%。磷酸铁锂正极报价12.4万元/吨，同比上周下降2.4%。六氟磷酸锂报价15.5万元/吨，同比上周下降3.1%。 图6：三元前驱体价格（万元/吨）图7：5系三元正极材料价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图10：溶剂DMC价格（元/吨）图11：电解液价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 （二）光伏 图12：光伏周价格一览 资料来源：InfoLinkConsulting，华金证券研究所 硅料价格： 随着逐渐落地的新一轮采买，均价水平下降至每公斤224元左右，环比下跌2.6%，个别二三线小厂签单价格开始跌破每公斤200元水平，并且在头部企业签单规模逐步增加的环境下，小厂签单价格已经逐渐呈现出价差扩大趋势。 硅片价格： 单晶硅片市场价格出现阶段性反弹，隆基3月3日星期五晚间发布硅片价格调涨， 182mm/150μm价格调涨至每片6.5元，环比上涨4%左右；但是TCL中环3月6日星期一上 午公布整体价格维持，包括182mm/150μm价格维持每片6.22元，210mm/150μm价格维持每片8.2元。 电池片价格： 本周电池片成交价格M10/G12尺寸出现明显划分，M10尺寸主流成交价格落在每瓦 1.07-1.09元人民币左右的价格；G12尺寸成交价格则落在每瓦1.1元人民币左右的价格区间。 同时，在海外市场价格部分仍维持每瓦3-4分钱人民币的议价空间。组件价格： 3月需求预期相比2月有望出现小幅拉动，厂家排产预期来看也看到增幅，单玻500W+价 格回落至每瓦1.73-1.75元人民币的区间、也有较低的价格在每瓦1.65-1.68元左右，前期结转订单也正在重新商谈。 海外价格本周平稳，整体约每瓦0.2-0.225元美金(FOB)，后续签单仍希望保持在每瓦0.23+