电力设备新能源行业周报：下游需求旺盛，硅料硅片电池轮番涨价

投资要点 行情回顾：上周，电气设备板块报收12540.63，下跌-1.71%。上证综指报收3387.64，上涨1.13%；深证成指报收12860.36，上涨1.37%；沪深300指数报收4466.72，上涨1.64%；创业板指数报收2781.94，下跌-1.5%。 子板块方面，光伏设备板块上涨1.52%，涨幅最大；风电设备板块下跌-2.01%； 电池板块下跌-5.83%，跌幅最大；电网设备板块下跌-1.54%；电机板块上涨1.47%；其他电源设备板块下跌-1.89%。 投资建议：上周电新板块经历调整，各细分板块涨跌不一，我们认为，目前电新各板块估值处于均值水平，行业基本面决定未来向上空间，应把握细分板块中长期逻辑。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，近期数据印证我们此前逻辑，由于下游需求旺盛，硅料、硅片、电池片连续涨价。短期看，二季度光伏业绩将保持一季度景气度，长期看，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；本周新能车车企陆续公布6月销量数据，皆环比实现增长，此外上游材料价格继续下行。建议关注受益锂电原材料下跌，需求稳定的个股标的；近期大宗跌价较多，成本压力缓解，建议关注电力设备相关标的。 新能源：上周隆基、通威上调硅片和电池产品价格，产业链博弈氛围转浓。继续坚定看好7月光伏板块上行行情，重申我们对于行业景气度上行的观点：1）海内外需求仍然旺盛，开工率并未受上游涨价影响下降。2）二季度业绩表现优异。3）三季度硅料产能释放，带动产业量利齐升。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。 风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，短期上游原材料开始跌价利好零部件厂商，主机价格仍处于低位，装机增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，近期上游原材料松动，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。 新能源车：新势力集中公布6月销量数据，环比有明显增长。长期看，锂供应仍存在瓶颈，下游需求受锂供应约束，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块，近期有望大规模装车的4680大圆柱相关产业链。 电力设备：上周，国际大宗商品价格继续下跌，部分电气设备企业受益，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。 本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、东方电热、福斯特、美畅股份、高测股份、天能股份、蔚蓝锂芯、嘉元科技、诺德股份、翔丰华。 风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。 1上周行情回顾 1.1涨跌情况 上周，电气设备板块报收12540.63，下跌-1.71%。上证综指报收3387.64，上涨1.13%； 深证成指报收12860.36，上涨1.37%；沪深300指数报收4466.72，上涨1.64%；创业板指数报收2781.94，下跌-1.5%。 图1：近12个月行业相对走势 图2：电新行业估值水平（ttm） 图3：主要板块周涨跌幅 图4：主要板块周成交量（亿元） 子板块方面，光伏设备板块上涨1.52%，涨幅最大；风电设备板块下跌-2.01%；电池板块下跌-5.83%，跌幅最大；电网设备板块下跌-1.54%；电机板块上涨1.47%；其他电源设备板块下跌-1.89%。 图5：电力设备子板块一周涨跌幅 个股方面，上周涨幅前五依次是日丰股份(46.91% )、江苏雷利(32%)、TCL中环(26.49%)、亚玛顿(22.01%)、 京运通(20.49%)； 上周跌幅前五依次是泰永长征(-19.1%)、 神马电力(-19.78%)、新强联(-17.92%)、聆达股份(-16.72%)、欣旺达(-15.01%)。 图6：上周涨跌幅前五股票 表1：上周换手率前十个股 1.2资金流向与大宗交易 上周北向资金合计买入102.31亿元，沪港通累计净买入61.2亿元，深港通累计净买入41.11亿元。按流通A股占比计算： 电新陆股通持仓前五分别为：先导智能、八方股份、汇川技术、宏发股份、阳光电源； 电新陆股通增持前五分别为：多氟多、上能电气、捷佳伟创、富临精工、明阳智能； 电新陆股通减持前五分别为：中科电气、长信科技、拓邦股份、东方日升、中伟股份。 表2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析 上周电力设备新能源行业中共有32家公司发生大宗交易，成交总金额为25.6亿元，大宗交易成交前三名盐湖股份、天合光能、中伟股份，占总成交额的57.61%。 表3：上周电新行业大宗交易情况 1.3融资融券情况 上周融资买入标的前五名分别为：天齐锂业、宁德时代、TCL中环、比亚迪、特变电工； 上周融券买出标的前五名分别为：天合光能、宁德时代、通威股份、天赐材料、天齐锂业。 表4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况 2上市公司信息更新 2.1上周重要公告 表5：上市公司动态 2.2限售股解禁信息 截至2022年7月1日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的电新上市公司共有25家，其中下周解禁的公司有5家。 表6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息 2.3定增进展信息 截至2022年7月1日，已公告定增预案但未实施的电新上市公司共有66家，其中进展阶段处于董事会预案阶段的有11家，处于股东大会通过阶段的有34家，处于证监会通过阶段的有17家。 表7：电力设备新能源上市公司定增进展信息(截至2022年7月1日已公告预案但未实施) 2.4股权质押情况 截至2022年7月1日，电新上市公司股权质押前10名的公司分别为珈伟新能、ST时万、*ST必康、远东股份、ST国安、精功科技、华瑞股份、凯中精密、尚纬股份、协鑫集成。 表8：电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息(截至2022年7月1日) 3新能源 上周隆基、通威上调硅片和电池产品价格，产业链博弈氛围浓厚。继6月24日中环上调硅片价格后，上周隆基亦上调硅片价格，182硅片上涨0.44元/片，涨幅6.4%。硅片价格上涨后，电池与组件环节博弈氛围加剧。7月1日，通威全线上调电池价格，其中182电池上涨6分/W，含税价1.26元/W，涨幅5%。考虑0.16元/W非硅成本，此次182电池生产成本上涨约5.4%。而通威上调182电池价格5%，表明电池环节消化部分硅片上涨成本。结合5-6月电池环节相对硅片超涨情况来看，此次电池价格涨幅略低于硅片成本上涨。 表9：4月以来隆基、通威产品价格一览 上周组件排产或因产业链博弈而小幅调整，与我们6月月报的预判较为一致。展望7月，供给方面，7月国内硅料检修产线增加，通威包头二期、新特、协鑫新投项目实际产出可忽略不计，因此预计7月国内硅料产量环比小幅下降。需求方面，经过此轮电池价格上涨，组件厂家对7月报价业已上调2-5分/W；然6月国内电站开工有限，海外需求仍为主要支撑，组件价格持续传导可能存在一定难度。综上因素，我们预计7月产业链博弈或将贯穿始终，硅料价格或将平稳运行，一体化比例高的组件企业成本优势相对突出。 上周光伏板块行情略微调整，主要因短期产业链价格与排产波动影响情绪，因此下游组件跌幅靠前，中上游及辅材相对稳定。临近中报节点，我们建议更多关注并积极增配产业链紧缺且业绩有望超预期的环节：1）组件环节隆基股份、东方日升、天合光能；2）盈利修复上行的电池环节爱旭股份；3）业绩确定性强的硅料与电池双龙头通威股份；硅片环节中环股份；4）辅材环节高测股份、美畅股份、金博股份、海达股份、福斯特等；5）建议关注恒星科技、福立旺等业绩弹性。 风电板块在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，短期上游原材料开始跌价利好零部件厂商，主机价格仍处于低位，装机增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，近期上游原材料松动，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。 3.1数据：隆基通威上调产品价格，产业链博弈氛围浓厚 1）硅料：根据硅业分会数据，上周单晶复投料成交均价28.63万元/吨，周环比涨幅4.83%； 单晶致密料成交均价28.42万元/吨，周环比涨幅5.10%；单晶菜花料成交均价28.17万元/吨，周环比涨幅5.35%。本周硅料价格涨幅增大，一方面原因在于新疆一家企业计划外检修，另有两家企业因限电或设备维护导致产出波动减少，硅料短缺局面更加凸显；另一方面，硅片价格大幅上涨，在一定程度上支撑了下游对硅料价格涨势的接受度。6月份国内多晶硅产量大幅低于预期，预计上半年国内多晶硅总供应量约38.2万吨，与同期硅片产出相比，硅料供应短缺量在2万吨以上。 7月份国内有检修计划的企业增加到5家，且个别企业减产幅度也大于预期，同期虽有三家企业扩建产能少量释放，国内多晶硅产量仍将进一步下调预期，环比降幅约5%。三季度国内各硅料企业陆续安排检修，而本周正值7月份长单集中签订期，多晶硅供不应求的局面比往月更甚，因此预计短期内硅料价格走势难有逆转。 2）硅片：根据硅业分会数据，上周166硅片成交均价5.85元/片，周环比增幅2.27%； 182硅片成交均价6.98元/片，周环比增幅2.05%；210硅片成交均价9.40元/片，周环比增幅3.3%。本周市场价格开启上涨，涨幅主要来源于某家一线企业近期调价。从供给端的角度来看，原材料供应紧张情况加剧，新疆地区硅料企业检修将直接影响7月硅片产量。从需求的角度来看，电池厂对本轮硅片涨价接受度高，而今年以来组件价格屡创新高，因此前期签订的远期低价订单出现部分积压。综合供需两端的情况来看，预期硅片价格将进一步上涨。 隆基上调单晶硅片价格，最高涨6.5%：6月30日，隆基上调了单晶硅片的价格，P型160μm厚度182mm、166mm、158. 75mm硅片分别报价7.30、6.08、5.88元/片，环比5月报价分别上涨0.44、0.36、0.36元/片，涨幅6.40%、6.29%、6.52%。 3）电池：当前由于电池片厂家惜售心态，绝大多数电池片厂家暂停报价并停止发货，高、低价皆大幅上抬以反应电池涨价氛围，上周166、182、210尺寸成交价格分别落在1.17-1.18元/W、1.2-1.26元/W、1.17-1.18元/W。多晶部分价格持稳，落在4.25-4.45元/片区间，海外约0.57-0.59美元/片。 通威上调单晶电池报价：7月1日，通威公布7月电池片定价，单晶PERC电池166、182、210分别报价1.24、1.26、1.23元/W，环比6月报价分别上涨0.07、0.06、0.05元/W，涨幅5.98%、5.00%、4.24%。 4）组件：本周组件价格持续僵持。500W+单玻项目出厂价格1.86-1.97元/W，500W+双玻项目出厂价格1.88-1.99元/W。组件厂家已经对7月价格报价有些微调整、涨幅约0.02-0.05元/W，然而终端接受度仍然低迷。7-8月项目拉动因高昂的价格受限，仍需等待供应链上游的价格底定，7月开工情况可能出现变化。 目前海外地区价格稳定，亚太地区价格约0.26-0.27美元/W(FOB)，欧洲500W+单玻组件约稳定在0.265-0.275美元/W。往年7-8月是欧洲市场淡季，然而今年淡季不淡，7-8月仍有需求开动，分布式项目价格预期也将出现1-2分欧元/W的上涨。 图7：光伏经理人指数 图8：多晶硅料价格走势（元/kg） 图9：多晶硅料产量（万吨） 图10：硅片价格走势（元/片） 图11：隆基硅片价格（元/片） 图12：电池片价格走势（元/W） 图13：通威电池价格（元/W） 图14：组件价格走势（元/W） 图15：玻璃价格走势（元/㎡） 根据国家能源局数据，2022年1～5月我国光伏新增装机23.71GW，其中5月光伏新增装机3.67GW，环比增长86.10%，同比