黑人经济流动性影响力投资指南

黑人经济流动性影响力投资指南 2023年2月 ©SDI产品/盖蒂图片社 黑人经济流动性影响力投资指南 2023年2月 作者 迪伦·福吉奥内，斯坦福尼克·诺埃尔，华盛顿特区雪莱·斯图尔特三世，纽约安曼纽尔·泽格耶 ，湾区 前言 近几十年来，机构投资者扩大了他们在评估投资机会时考虑的标准。环境、社会和治理（ESG）投入已成为传统投资者对话的常规部分。与此同时，影响力投资不仅寻求在ESG中实现可衡量的收益，而且还寻求产生有吸引力的财务回报，有可能为符合这一使命的创新公司释放一波不断上升的资金浪潮。这些努力加在一起，有可能对该国产生持久影响。 黑人经济流动性已成为这一对话的重要组成部分。自2020年以来，各种活动使解决种族不平等问题成为公共和私营部门组织的更高优先事项。作为回应，公司承诺向黑人社区投资3500亿美元。挑战：将这些资金分配给何处以产生最大的影响。 我们认为，投资者支持美国黑人经济流动性的时机是理想的时机。本报告介绍了有关ESG和影响力投资的情绪和趋势的专有研究（见侧栏“关于研究”）。我们的研究结果表明，这些优先事项将成为未来几年投资决策的固定事项。 改善黑人经济流动性是一个复杂的问题;没有一个领域掌握着钥匙。正如几个世纪以来众多社会经济因素共同为美国黑人创造了一个不公平的竞争环境一样，只有以持续的方式解决广泛的领域，才能取得进展。 我们的分析确定了八个社会经济支柱，这些支柱代表了最有可能推动黑人经济流动性的领域，同时可能为投资者提供有利的市场回报。我们希望通过强调广泛的投资机会，本报告为投资者提供路线图，以增加他们对黑人经济流动性的财政支持和参与。 这份报告是一项合作努力，得益于我们同事的研究和见解。我们要感谢MeganArmstrong，LeonieBadger ，JakeBryant，DanielleHinton，JPJulien，MikeKerlin，ConnorKramer，MelvinMezue，NickNoel，JimmySarakatsannis，NathanShreve，JonathanWoetzel和LaurenYayboke的贡献。 投资者有一个独特的机会来提升黑人社区、少数族裔和女性拥有的企业以及整个国家。他们不应在没有采取一致行动的情况下让这一时刻过去。 迪伦Forgione 顾问斯坦福 尼克·诺埃尔 华盛顿特区顾问 雪莱·斯图尔特三世 纽约资深合伙人 AmmanuelZegeye 合作伙伴湾区 2黑人经济流动性影响力投资指南 关于的研究 为了更好地了解支持黑人经济流动性的投资环境，我们借鉴了几个来源。我们于2022年8月对100家私募股权和风险投资基金、机构投资者和影响力投资者进行了调查，以了解人们对ESG和影响力投资的普遍看法以及未来趋势可能如何演变。 此外，我们汇总和分析了影响黑人人口的现有种族差异的数据，并探索了解决这些问题的潜在投资机会。来自美国政府的数据，如人口普查局和住房和城市发展部，提供了对美国黑人生活和生计的详细观察。我们通过审查管理影响力基金的投资者的市场数据来增强这些见解 或专注于投资有色人种拥有的企业。麦肯锡的研究提供了经济适用房等要素的详细信息，这些要素有助于查明种族差异和经济结果的驱动因素。 黑人经济影响投资指南流动性3 ©kate_sept2004/盖蒂图片社 1黑人经济流动性影响力投资指南 影响投资在上升 几个主要因素的汇合——从气候变化到重新评估 私营部门对整个社会的责任促使投资者将更广泛的考虑因素纳入其战略和决策中。麦肯锡最近一项关于ESG和影响力投资的调查发现，大多数投资者现在将ESG因素视为其投资和投资组合管理决策的一部分（图表1）。1 展示1 所有受访者都表示，他们将社会因素纳入其投资方法和投资组合管理。 将ESG考虑因素纳入组织，¹%的受访者 一般投资者（例如，私募股权，风险 投资基金） 有限合伙人和机构投资者 100100 88 80 70 63 环境社会治理 1问题：您的组织在其投资方法和投资组合管理活动中纳入了以下哪些ESG考虑因素？ESG涉及环境、社会和治理。 资料来源：麦肯锡ESG和影响力投资调查，2022年8月（n=100） 麦肯锡公司 有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP）报告说，将社会因素纳入其基金筛选和尽职调查流程（图表2）。大约一半的受访者还表示，他们影响投资组合公司承担社会责任。ESG也出现在其他领域的对话中，例如建立供应商多元化的举措和监测收购后的社会考虑因素。 附表2 一般投资者在尽职调查期间主要考虑社会影响。 整合社会考虑,¹%的受访者 使用作为一个积极的社会考虑 在尽职调查(看屏幕为50 表现最好的基金) 50 讨论社会注意事项与投资委员会 在基金筛选过程中使用社会考虑作为负面筛选（避免具有负面社会影响的基金） 37 影响内部组织或投资组合公司建立供应商多元化计划 37 在尽职调查期间利用结构化的社会影响框架或记分卡 33 收购后监控和衡量社会考虑因素 影响内部组织或投资组合公司，以促进多元化 、公平性和包容性（例如，董事会的多元化目33 标） 评估收购后的社会影响价值创造机会 33 执行年度社会影响评估 30 影响内部组织或投资组合公司采取其他对社会负责的目标 30 1问题：您的组织如何将社会考虑纳入其投资方法？资料来源：麦肯锡ESG和影响力投资调查，2022年8月（n=100） 麦肯锡公司 7 目前，超过50%的有限合伙人（LP）将资本分配给影响力基金，除了有吸引力的财务回报外，还旨在为ESG带来可衡量的收益（图表3）。近一半的人表示他们没有投资这些基金，但将来会考虑这样做。大约五分之一的人报告说，他们受到出资者的压力，要求他们投资影响力基金;只有12%的人预计会从这些投资中获得更高的回报。 展览3 超过一半的有限合伙人将资金分配给影响力基金;那些不这样做的人正在考虑将来这样做。 分配资本,¹%的受访者 47 影响基金与传统的投资者 24 独立的影响基金 47 我的组织没有将资金分配给影响力基金，但正在考虑在未来这样做 我的组织没有向社会影响基金分配资金，也没有计划这样做 0 注意：数字总和不是100%，因为受访者可以选择多个答案。 1问题：贵组织是否将资金分配给以下实体？资料来源：麦肯锡ESG和影响力投资调查，2022 年8月（n=100） 麦肯锡公司 目前，超过50%的有限合伙人将资本分配给影响力基金，这些基金旨在为ESG带来可衡量的收益，以及有吸引力的财务回报。 在相对较短的时间内，影响力投资已经从新兴趋势转变为 投资者剧本的常规部分，也是指导决策的因素。这一趋势似乎将继续下去，并可能加速。我们的调查发现，影响力基金的管理人对不久的将来持乐观态度，超过60%的人对未来三到五年从有限合伙人那里筹集资金的能力持乐观态度。不到20%的人认为他们在吸引资金方面不会成功（图表4）。 展览4 受访者预计，在未来三到五年内，影响力基金将更容易从有限合伙人那里筹集资金。 筹集资金的能力,期望¹%的受访者 增加减少保持不变 22 61 17 1问题：您预计您的影响力基金在未来3-5年内从有限合伙人那里筹集资金的能力将如何发展（不考虑宏观经济环境和趋势）？ 资料来源：麦肯锡ESG和影响力投资调查，2022年8月（n=100） 麦肯锡公司 在相对较短的时间内，影响力投资已经从新兴趋势变成了投资者剧本的常规部分，并成为指导决策的因素。 ESG和影响力投资与黑人经济流动性的交集 对ESG和影响力投资的兴趣激增，与黑人经济流动性作为社会和企业的突出问题的高度相吻合。经济流动性——以及美国黑人的经历——是S的关键组成部分。 在环境、社会和治理。 400多年来，与美国白人相比，美国黑人面临着严重的社会经济差异。系统性种族主义和其他结构性失衡在从经济流动性到健康结果等一系列领域给许多美国黑人造成了严重的不平等。2这些因素导致美国黑人和白人之间持续存在80%的贫富差距。 2020年的种族清算和COVID-19大流行的悲惨影响既阐明了这些不平等，也加剧了这些不平等。为了应对这些危机，私人资本投资者已经开始优先考虑投资机会，以促进美国黑人的包容性和经济流动性。迄今为止 ，美国投资者已为这一事业投入了超过3500亿美元。3 然而，私人资本投资者在成功投资黑人经济流动性方面面临三个核心障碍：承诺资本和所需资本之间的差距;少数黑人创立、拥有和领导的基金;以及缺乏明确确定的有影响力的可投资主题。本报告通过确定投资者可以在促进美国黑人经济流动性方面产生最大影响的关键机会来关注后一种障碍。本报告中的所有主题都有可能为投资者带来正回报，代表着一系列潜在有吸引力但被忽视的机会。 ©NoSystem图像/盖蒂图片社 促进美国黑人经济流动性的八大社会经济支柱 我们的分析确定了八个主要的社会经济支柱，这些支柱将对促进美国黑人的经济流动性产生最大的影响 ：经济适用房、K-12前教育、健康公平、金融包容性、中小企业（SME）的信贷和生态系统发展、劳动力培训和就业成就、数字鸿沟和公共基础设施（图表5）。支柱清单和每个支柱中的投资实例并非详尽无遗;相反，它们代表了产生影响的最大潜力机会。 在这八个社会经济支柱中，许多相互关联的因素导致美国黑人的社会经济地位较低。必须进一步探讨这些因素，以制定切实的、有针对性的解决方案。支撑所有这些社会经济支柱的是几个世纪以来系统性种族歧视的挥之不去的影响，这种歧视阻止了美国黑人充分参与美国经济。 在查明这八大社会经济支柱之间差异的根本原因后，我们确定了潜在的投资，私营实体可以通过这些投资缩小公平和结果方面的持续差距。在每个社会经济支柱中，几个可投资的主题概述了增加资本配置如何促进经济流动性。 适当的供资机制因可投资主题而异。常见的方法包括对有前途的公司进行股权投资和债务融资，以及对影响力基金和社区发展金融机构（CDFI）的直接投资。我们还注意到一些非传统的投资策略，这些策略不仅可以取得进展和提高股权，还可以产生可观的回报。 ©kate_sept2004/盖蒂图片社 表现出5 金融包容性、健康公平和数字鸿沟是影响力投资最受欢迎的领域。 投资活动影响区域,¹%的受访者 投资没有投资但面积增加的兴趣 没有投资,不考虑这样做 56 经济适用房25 19 44 Pre-K-12教育19 36 67 卫生公平8 25 69 金融包容性17 14 中小企业的信贷和生态系统发展61 19 19 社会弱势群体的劳动力培训和就业 58 17 弥合社会弱势群体数字鸿沟的解决办25 法 67 11 公共基础设施惠及社会弱势群体22 64 22 其他²14 31 注意：由于四舍五入，数字的总和可能不是100%。0 1问题：对于以下每个社会经济影响领域，请选择您的投资活动。 2主要包括与气候和可持续发展相关的投资。0 资料来源：麦肯锡ESG和影响力投资调查，2022年8月（n=100 麦肯锡公司 经济适用房 我们的分析表明，美国经济适用房中的种族不平等至少有两个主要来源： —该国经济适用房供应不足：大部分现有库存质量低下，新单位建造数量不足。维护老化住房的成本以及经济适用房向市场价格单位的进一步过渡 限制供应。 —种族偏见和财政资源不足阻碍了黑人个人和家庭租房和购买住房的能力。 住房负担能力是一个全国性问题。近一半的美国家庭负担沉重，也就是说，他们将每月收入的30%以上用于住房成本。4这种房租负担使支持低收入家庭学生受教育的资源减少，这导致工资和就业率降低，并限制了向上的经济流动性。美国黑人在这一部分家庭中所占比例不成比例。 经济适用房供应不足给美国黑人带来了重大挑战：20%的黑人家庭是需要经济适用房的极端低收入租房者，而白人家庭的这一比例为6%。5此外, 美国黑人不成比例的低住房拥有率是数十年来房地产、贷款实践和联邦住房政策中种族歧视的结果。传统低收入社区的中产阶级化和种族主义住房政策（如红线）有效地重