行业周报：国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 医药生物 2023年03月12日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《加强中药注册管理推动审批流程优化，零售药店纳入门诊统筹管理加速处方外流—行业周报》-2023.2.19 《2022年疫情负面影响出清，2023年轻装上阵—行业周报》-2023.2.5 《口腔种植体集采拟中选结果落地，民营医疗机构参与度高，渗透率有望加速提升 —行业周报》-2023.1.15 国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发 ——行业周报 蔡明子（分析师） 吴明华（联系人） caimingzi@kysec.cn 证书编号：S0790520070001 wuminghua@kysec.cn 证书编号：S0790122020010  一周观点：国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发 2023年3月4日，国家医疗保障局发布对十三届全国人大五次会议第3298号建议的答复（下称“答复”）。《答复》中，国家医保局对地方医保部门在试点工作中探索建立CHS-DRG付费支持医疗新技术的有关机制点名支持：如北京市对于符合一定条件的药品、医疗器械及诊疗项目，纳入CHS-DRG付费除外支付管理；河北邯郸明确了付费异常高值和异常低值的病组可按项目付费，确定特殊治疗、特殊用药，高值耗材的清单，可以不纳入DRG分组，确保全覆盖。国家医保局点名支持北京等地医保局将创新医疗器械豁免DRG，利好相关创新研发驱动型医疗器械公司。2014年至今，国家药监局共批准192项创新医疗器械，且2022年来呈现审批提速趋势。创新产品核心技术都有我国的发明专利权或者发明专利申请已经国务院专利行政部门公开，具有显著的临床应用价值。一旦创新器械获批完成，预示着较大的空间。在新政策加持下，对于创新医疗器械企业而言，有利于其进一步提升行业竞争力和市场占有率。  一周观点：2023医疗工作重点，推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局 近日，2023年政府工作报告出炉，总结了过去五年在医疗卫生健康领域取得的成就。包括深入推进健康中国行动，深化医药卫生体制改革，把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供，进一步缓解群众看病难、看病贵问题。5年来，共设置13个国家医学中心，布局建设76个国家区域医疗中心。全面推开公立医院综合改革，持续提升县域医疗卫生服务能力，完善分级诊疗体系。推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。加强养老服务保障，完善生育支持政策体系。展望2023年，在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下，医疗设备及院内检验科室共建等市场将继续扩容。  推荐及受益标的 推荐标的：3月金股：九芝堂、可孚医疗、美年健康、迪安诊断、国际医学、康为世纪、昌红科技。稳健组合：毕得医药、康龙化成、昌红科技、开立医疗、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、寿仙谷。弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、海泰新光、澳华内镜、戴维医疗、采纳股份、博腾股份、康拓医疗、完美医疗。受益标的：三诺生物、爱康医疗、春立医疗、振德医疗、联影医疗、九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。 风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2022-032022-072022-11医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 一周观点：国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发..................................................................... 3 2、 一周观点：2023医疗工作重点，推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局 ................................................................. 3 3、 一周观点：医疗器械板块重点关注集采、诊疗量提升受益标的 .......................................................................................... 4 4、 看好估值合理、基本面向好标的 ............................................................................................................................................. 5 5、 本周医药生物同比下跌1.57%，生物制品板块跌幅最小 .................................................................................................... 10 5.1、 医药生物板块行情：医药生物同比下跌1.57%，表现强于上证1.39个pct ........................................................... 10 5.2、 子板块行情：生物制品板块跌幅最小 ......................................................................................................................... 10 5.3、 医药市盈率行情：医药生物估值为24.12倍，对全部A股溢价率为83.62% ........................................................ 11 6、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图1： 本周医药生物同比下跌1.57%，表现强于上证1.39个pct ............................................................................................. 10 图2： 生物制品板块跌幅最小，下跌0.02% ............................................................................................................................... 11 图3： 医药生物估值为24.12倍，对全部A股溢价率为83.62% .............................................................................................. 11 表1： 沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为58.0/36.0/28.2倍，2022-2024年平均PEG分别为0.8/0.9/0.8 ..... 5 表2： 沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为45.1/33.3 /24.5倍，2022-2024年平均PEG分别为1.4/0.6/0.8 .... 5 表3： 沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为42.1 /34.0 /27.2倍，2022-2024年平均PEG分别为1.4 /1.0/0.8 .......... 6 表4： 沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为41.8/28.4/22.4倍，2022-2024年平均PEG分别为0.9/0.8 /1.0 ............ 6 表5： 沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为43.2 /36.1/35.0倍，2022-2024年平均PEG分别为2.1/1.0/1.3 ............ 7 表6： 港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为32.0/30.7/39.0倍，2022-2024年平均PEG分别为1.2/0.6/0.8 ................. 7 表7： 沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为44.8 /34.2/26.1倍，2022-2024年平均PEG分别为0.9/1.0/1.0 ............ 7 表8： 沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为21.8/18.2/13.8倍，2022-2024年平均PEG分别为1.5/0.9/0.6 ............. 8 表9： 港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为10.0/8.9/7.9倍，2022-2024年平均PEG分别为0.9/0.7/0.7 ............. 8 表10： 沪深股中药2022-2024年平均PE分别为35.0/25.7 /21.5倍，2022-2024年平均PEG分别为3.8 /1.1 /1.0 ................ 8 表11： 港股中药板块2022-2024年平均PE分别为8.4/7.3/5.5倍，2022-2024年平均PEG分别为1.0/0.6/0.2 ..................... 9 表12： 沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为89.9 /45.5/35.7倍，2022-2024年平均PEG分别为1.2/0.9/1.1 .......... 9 表13： 港股医美板块2022-2024年平均PE分别为37.8/26.9/20.6倍，2022-2024年平均PEG分别为0.4/0.8/0.8 ............. 10 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 13 1、 一周观点：国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发 事件：2023年3月4日，国家医疗保障局发布对十三届全国人大五次会议第3298号建议的答复（下称“答复”）。《答复》中，国家医保局对地方医保部门在试点工作中探索建立CHS-DRG付费支持医疗新技术的有关机制点名支持：如北京市对于符合一定条件的药品、医疗器械及诊疗项目，纳入CHS-DRG付费除外支付管理；河北邯郸明确了付费异常高值和异常低值的病组可按项目付费，确定特殊治疗、特殊用药，高值耗材的清单，可以不纳入DRG分组，确保全覆盖。 点评：国家医保局点名支持北京等地医保局将创新医疗器械豁免DRG，利好相关研发创新驱动型医疗器械公司。早在2022年7月，北京市医保局下发《关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》，首次提出了一项DRG除外支付办法，明确创新药、创新医疗器械、创新医疗服务项目可以不按DRG方式支付，单独据实支付。此次国家医保局在回复人大建议中，再次明确创新医疗器械豁免DRG，无疑为相关企业和市场注入一针强心剂。未来，不排除在各方面条件相对成熟的省市加大政策推广。 2014年至今，国家药监局共批准192项创新医疗器械，且2022年来呈现审批提速趋势。创新产品核心技术都有我国的发明专利权或者发明专利申请已经国务院专利行政部门公开，具有显著的临床应用价值。一旦