TTF价格大幅反弹，需求预期逐渐兑现

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本周全球能源价格回顾。截至2023年3月10日当周，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为82.78美元/桶，较上周下跌3.05美元/桶（-3.55%）；WTI原油期货结算价为76.68美元/桶，较上周下跌3美元/桶（-3.77%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为14.31美元/百万英热，较上周下跌0.3美元/百万英热（-1.9%）；荷兰TTF天然气期货结算价为52.85欧元/兆瓦时，较上周上涨8欧元/兆瓦时（17.7%）；美国HH天然气期货结算价为2.43美元/百万英热，较上周下跌0.6美元/百万英热（-19.2%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价120.3美元/吨，较上周下跌6.8美元/吨（-5.3%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价180美元/吨，较上周下跌13美元/吨（-6.7%）；南非理查兹湾港口煤炭（6000K）FOB价127.5美元/吨，较上周下跌17.7美元/吨（-12.2%）。 加息预期影响油价回调，冷空气来临TTF价格如期企稳。本周美联储加息预期再袭，金融情绪承压，油价短期回落，后市关注两会之后中国经济逐渐改善&海外经济见底回升，需求预期逐渐兑现下，原油价格有望抬升。受北欧冷空气影响，叠加法国核电站问题再现，本周TTF价格大幅反弹，正如我们预期中长期，欧洲LNG接收站及气化装置仍然不足，库存下降后，需求短期波动会大幅推升天然气价格，故我们对后市天然气价格中枢并不悲观。海外中低卡煤市，随着中国需求启动边际恢复，叠加印尼斋月供应短期偏紧预期增强，预期海运煤市场短期偏强运行。 投资策略。对于后市，我们依旧乐观：一方面，成材表需大