公司点评：业绩符合预期，一体化布局值得期待

阳光诺和发布2022年年度报告，实现营收6.77亿元，同比增长37.06%；利润总额1.69亿元，同比增长38.52%；归母净利润1.56亿元，同比增长47.59%；扣非归母净利润1.42亿元，同比增长39.22%。在疫情的负面影响下，公司经营依然保持高速增长态势。公司新签订单金额11.02亿元，同比增长18.62%；累积存量订单19.94亿元，同比增长27.17%。公司先后为国内超过650家客户提供药物研发服务，其中2022年新增客户155家。公司持续投入研发，在原研药和仿制药领域均有所进展。公司计划收购郎研生命，有利于加强公司在CXO行业的竞争优势，持续提升市场份额。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.20/3.00/4.02亿元，对应PE分别为40/29/22倍，维持“买入”评级。

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