光大证券通信电子行业周观点第56期：大国博弈持续深化，关注设备材料主线

2023年3月12日 行业研究 大国博弈持续深化，关注设备材料主线 ——光大证券通信电子行业周观点第56期（20230310） 要点 上周中信一级行业中，电子行业下跌1.85%，在所有中信一级行业周涨幅中排第7位；通信行业下跌1.10%，所有中信一级行业周涨幅中排第1位。沪深300下跌3.96%，创业板指下跌2.15%，万得全A指数下跌3.17%。上周行业指数 中，光伏指数下跌1.87%，风电（中信）指数持平，储能（中信）指数下跌1.01%，充电桩指数下跌2.42%，新能源车设备（长江）指数下跌1.12%，国防军工(中信)下跌1.81%。本周外发报告包括潜望式镜头行业点评、和而泰公告点评。 个股复盘：A股和港股电子行业上周涨幅前五为容大感光、本川智能、三孚新科、新益昌、佰维存储；跌幅前五为美格智能、蓝黛科技、传艺科技、比亚迪电子、瑞芯微。A股和港股通信行业上周涨幅前五为世嘉科技、*ST深南、金信诺、*ST新海、南凌科技；跌幅前五为华脉科技、拓维信息、神州数码、中国联通、中国通号。美股硬件科技公司市值前30大公司中，上周涨幅前五名公司为：ARISTA网络、英特尔(INTEL)、超威半导体(AMD)、安森美半导体(ONSEMICONDUCTOR)、意法半导体；台股硬件科技公司市值前30大公司中，上周涨幅前五名公司为：大立光、智邦科技、联咏、华硕、南亚科。 汽车电子：东风汽车联手政府大降价，或将形成扩散效应。3月6日开始，东风汽车集团旗下包括东风本田、东风风神等7个汽车品牌、56款燃油及新能源车型官宣降价，结合厂家让利、政府补贴等，消费者可享受4000元到9万元的“大礼”。3月8日，乘联会方面表示，3月份湖北省推出限时一个月、企业加政府空前优惠的购车补贴政策，展现了汽车大省对稳定、促进汽车消费的政策决心。目前看，到店、下订人群规模向好，短期内或将对中部省份销量结构形成虹吸效应。建议关注立讯精密、德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技、均胜电子、华安鑫创、永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达等。 半导体：荷兰准备对半导体设备实施新的出口限制。荷兰政府于3月8日表示，计划对半导体技术出口实施新的管制，并加入美国对华芯片出口管制的行列。ASML在一份关于增加出口管制的声明中称，这些新的出口管制主要针对前沿芯片制造技术，包括最先进的沉积和浸没式光刻工具。由于这些即将出台的法规，ASML将需要申请出口许可证才能装运最先进的浸没式DUV（深紫外）系统。 新能源+硬科技：浙江省发布“十四五”新型储能示范项目计划的通知。近日，浙江省发改委、能源局发布关于印发《浙江省“十四五”新型储能示范项目计划 （调整）》的通知。本次调整名单中，共发布储能示范项目44个，纳入示范规模1915MW/6429.2MWh，总投资约142.2亿元。建议关注法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池、法拉电子、江海股份、意华股份、中天科技、东方电缆、亨通光电、新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技、三安光电、山东天岳等。 消费电子：苹果产量销量表现亮眼，2023智能手机出货量复苏可期。据TrendForce，2022Q4苹果智能手机出货量达到7,350万只，环比增加44.7%出货量排名全球第一，全年出货量约2.33亿只，排名全球第二。据TrendForce，2023Q1智能手机出货量约2.51亿只，同比减少18.9%，但全年出货量仍有望同比增加0.9%，达12.02亿只。建议关注立讯精密、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技、创维数字、安洁科技、世运电路、汉威科技。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：杨德珩 执业证书编号：S0930522110003021-52523805 yangdh@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818l inshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 02/2205/2208/2211/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 电子行业、通信行业 目录 1、核心观点3 2、近期外发报告5 2.1、海外大厂有望首次引入，产业链核心增量环节有望受益——潜望式镜头行业跟踪报告系列之一5 2.2、储能业务打开长期成长空间——和而泰（002402.SZ）公告点评5 3、每周数据跟踪7 3.1、电子行业上周下跌1.85%，行业排序第7位；通信行业上周下跌1.10%，行业排序第1位7 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序8 4、投资建议10 5、风险分析12 图表目录 图表1：中信一级行业周涨跌幅（20230306--20230310）7 图表2：主要指数周涨跌幅（20230306--20230310）7 图表3：行业指数周涨跌幅（20230306--20230310）7 图表4：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20230306--20230310）8 图表5：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20230306--20230310）8 图表6：美股、台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅（20230306--20230310）9 图表7：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）10 1、核心观点 汽车电子：东风汽车联手政府大降价，或将形成扩散效应。3月6日开始，东风汽车集团旗下包括东风本田、东风风神、东风日产、岚图、东风标致、东风雪铁龙、东风富康等7个汽车品牌、56款燃油及新能源车型官宣降价，结合厂家让利、政府补贴等，消费者可享受4000元到9万元的“大礼”。3月8日，乘联会方面表示，3月份湖北省推出限时一个月、企业加政府空前优惠的购车补贴政策，展现了汽车大省对稳定、促进汽车消费的政策决心。目前看，到店、下订人群规模向好，短期内或将对中部省份销量结构形成虹吸效应。 建议关注：（1）TIER1：立讯精密；（2）域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技；（3）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（4）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（5）传感器：四方光电、奥迪威等；（6）卫星导航定位：华测导航；（7）ARHUD：水晶光电等；（8）激光雷达：水晶光电、永新光学、蓝特光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信、中际旭创、光库科技；（9）其它：东山精密、创世纪。 半导体：荷兰准备对半导体设备实施新的出口限制。荷兰政府于3月8日表示，计划对半导体技术出口实施新的管制，并加入美国对华芯片出口管制的行列。ASML在一份关于增加出口管制的声明中称，这些新的出口管制主要针对前沿芯片制造技术，包括最先进的沉积和浸没式光刻工具。由于这些即将出台的法规，ASML将需要申请出口许可证才能装运最先进的浸没式DUV（深紫外）系统。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微、兆易创新等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微等；（5）半导体材料：江丰电子、鼎龙股份等；（6）碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子等；（7）特种半导体：紫光国微、智明达。 新能源+硬科技：浙江省发布“十四五”新型储能示范项目计划的通知。近日，浙江省发改委、能源局发布关于印发《浙江省“十四五”新型储能示范项目计划 （调整）》的通知。本次调整名单中，共发布储能示范项目44个，纳入示范规模1915MW/6429.2MWh，总投资约142.2亿元。 建议关注：（1）储能：法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池等；（2）光伏：法拉电子、江海股份、意华股份；（3）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（4）IGBT：新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技等；（5）碳化硅：三安光电、山东天岳等。 通信：重点关注数字基建及运营商。1）市场风险偏好逐步爬升利好通信及主题性机会；2）运营商资本开支侧重东数西算，有线侧基建景气度攀升；3）政府购买有望成为重要方向，利好数字基建。因此，我们看好通信及数字基建主题性行情。2023年运营商资本开支有望进入下行，将成为板块下一周期的长逻辑，利润释放空间进一步加大，B端业务发力持续贡献业绩，我们重点看好运营商投资价值。数字基建建议关注IDC产业链。我们认为在数字基建、东数西算拉动下，板块有望获得主题性行情机会。 建议关注：（1）运营商：中国联通、中国电信、中国移动；（2）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。 消费电子：苹果产量销量表现亮眼，2023全年智能手机出货量有望增加。据TrendForce，2022Q4苹果智能手机出货量达到7,350万只，环比增加44.7%，出货量排名全球第一，全年出货量约2.33亿只，出货量排名全球第二。同时据CounterpointResearch报告显示，2022年苹果成为第一个在十大最畅销智能 手机名单中占据八个席位的品牌，iPhone13登顶2022年最畅销智能手机，占iPhone总销量的28%，是第二畅销智能手机iPhone13ProMax的2倍。据TrendForce，2023Q1智能手机出货量约2.51亿只，同比减少18.9%，但全年出货量仍有望同比增加0.9%，达12.02亿只。 建议关注：（1）VR：立讯精密、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技、创维数字；（2）机器人：安洁科技、世运电路、汉威科技。 2、近期外发报告 2.1、海外大厂有望首次引入，产业链核心增量环节有望受益——潜望式镜头行业跟踪报告系列之一 潜望式镜头有望重获手机厂商青睐。潜望式镜头别称“内变焦”镜头，是指光学变焦在机身内部完成。该镜头借鉴了潜望镜上对光的传播线路的改变，让手机相机的传感器不用和镜头处在同一水平线上，而是通过反光镜让光路发生折叠后，进入相机传感器中。目前，市场上实现光学变焦的手机，基本都是裁剪式的混合光学变焦，潜望式镜头具有更好的画面解析力，亦能缩小手机长焦镜头的厚度。但受限于其高昂的成本，潜望式镜头渗透率较低。海外大厂有望2023年在新机型上首次引入潜望式镜头，潜望式镜头有望重获手机厂商青睐。 潜望式镜头渗透率提升空间巨大。2019年起，华为推出P30系列手机，这是业内首个采用潜望式镜头结构的智能手机，潜望式镜头开始在各大手机厂商的高端旗舰机型中渗透潜望式结构，全球潜望式镜头出货量达到千万级。根据华经研究院和IDC数据，2019年全球潜望式摄像头出货量为0.13亿颗，渗透率约为0.95%，2022年全球潜望式摄像头出货量有望达到0.68亿颗，渗透率约为5.67%。随着技术成熟及良率上升，潜望式镜头模组成本有望逐年降低，