新能源行业周报：光伏静待需求放量，车市降价潮开启

光伏 硅料：新一轮订单谈判逐步落地，个别二三线小厂签单价格已经跌破200元/kg，预期后续价格将进入下跌通道。 硅片：中环最新报价与前次持平，低于上周隆基报价，硅片短期仍存在供给紧缺现象，议价能力提升。 电池片：跟随硅片报价，但G12逐步显现溢价，国内高出约1-3分/w，海外高出3-4分/w。topcon溢价扩大至1-1.3毛/w。 组件：价格逐步下探，华能贵州明确年内交付组件价格低于1.55元/w，需求静待降价放量。 行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 13省重点建设项目清单，共涉及风电项目48.7GW。根据风芒能源统计，截止目前，已有包括甘肃、山东等在内的13个省份发布2023年重点建设项目清单，共涉及354个风电项目，容量超48.7GW。 成本高企导致海外风电场开发面临“暂停”风险。根据北极星风力发电网新闻，近日，丹麦海风开发商Ørsted呼吁英国政府引入税收减免政策来抵消飙升的成本，否则建造2.8GW的Hornsea3海上风电场的计划将面临“暂停”风险。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节，另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。 新能源车 汽车降价潮开启，在东风雪铁龙联合湖北省政府补贴降价9万后，多家车企也陆续推出了降价或者促销措施。国六B标准将在今年7月1日执行，旧有车型去库存压力迫切；另外一方面新能源车对油车市场形成挤压，导致油车销量低迷、库存处于高位。上述两个因素导致了本轮燃油车大规模降价。短期维度来看，车市价格混战加剧，竞争愈发激烈。本周国内碳酸锂价格依旧下行，下游厂家虽询单增多，但担心碳酸锂价格继续下跌，市场成交较少，采购十分谨慎，锂盐厂仍以交付长期订单为主。本周碳酸锂（电池级99.5%）价格在34.7-37.2万元/吨。当前动力电池需求端还没有明显的增量，叠加各家车企的降价混战，市场对于碳酸锂价格的分歧，采购比较保守。本周宁德时代披露2022年报，盈利修复明显，电池单位毛利0.17元/wh，基本和2021年持平。在今年材料价格下行的背景下，叠加公司自有矿产逐步释放，电池盈利有望延续修复趋势。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（3/6-3/10）下跌1.2%，今年累计涨幅收窄至3.2%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块继续调整，石英砂相关环节涨幅靠前，胶膜、玻璃等辅材环节跌幅明显，涨幅靠前标的为欧晶科技（+15.4%）、TCL中环（+10.2%）、德业股份（+9.7%）、晶科能源（+7.8%），跌幅靠前标的为亚玛顿（-6.3%）、钧达股份（-5.7%）、海优新材（-4.8%）、通威股份（-4.8%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块大幅调整，主机、海缆板块跌幅靠前。跌幅靠前标的包括起帆电缆（-14.9%）、三一重能（-13.1%）、广大特材（-7.8%）、振江股份（-6.9%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块主要个股继续回调。5家标的上涨，涨幅靠前的标的有新宙邦（4.9%）、科达利（2.1%）、容百科技（1.5%）；跌幅靠前的标的有振华新材（-6.4%）、蔚蓝锂芯（-6.0%）、鼎胜新材（-5.3%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1中标情况 2月组件中标28.3GW，以中电建（26GW）、中核（0.9GW）集采为主。根据索比光伏网的统计，2月国内新增光伏中标项目体量约为28.3GW，但其中主要以中电建26GW集采和中核0.9GW集采为主，实际公布中标项目总计容量约1.33GW，中标均价1.76元/w，环比1月继续小幅下跌2.22%。 2月EPC中标5.87GW，价格区间在3.8-3.9元/w。2月国内光伏EPC中标量约为5.87GW，其中集中式项目4.35GW，均价约为3.83元/w，分布式项目1.52GW，中标均价在3.89元/w。集中式项目中中国能建、电建分别中标2.32、1GW，成为EPC中标主力。 2.2价格情况 硅料：新一轮订单谈判逐步落地，个别二三线小厂签单价格已经跌破200元/kg，预期后续价格将进入下跌通道。根据硅业分会统计，2月国内硅料产量约为9.76万吨，环比减少3.7%，预期3月硅料产量将小幅增长6%，当期硅料产出仍然与下游需求较为匹配，后续主要博弈点仍为硅料企业的库存策略。 硅片：上周五隆基调升硅片价格，M6\M10分别提升至5.61、6.50元/片，涨幅约为4%，中环本周最新公布价格与前次持平，M10\G12分别为6.22、8.2元/片，低于此前隆基报价。伴随新增电池片产能的陆续投产，导致硅片供给存在短期失衡，硅片议价能力提升。此外，由于坩埚品质问题导致的生产效率下降、无法满产等问题依然存在，整体硅片供应较为紧张。3月开始，topcon新增产能陆续投产，对N型硅片需求呈现大幅增长，叠加高纯石英砂保供影响，各家厂商供应能力和成本控制能力或将出现明显分化。 电池片：电池片仍主要跟随硅片进行报价，但在尺寸上出现分化，M10主流成交价格在1.07-1.09元/w，G12则在1.1元/w，同时在海外市场也维持3-4分/w的溢价，担忧产业链价格下行背景下，电池片环节提前清理库存，等待产业链价格博弈结果落地。N型方面，受到N型硅片紧缺、银浆成本提升等影响，topcon溢价持续扩大，当前定价约为1.18-1.22元/w，溢价扩大至1-1.3毛/w。 组件：本周开始，组件新单陆续开始执行，均价小幅回落至1.73-1.75元/w，低价单价格下探至1.65元/w，本周华能贵州启动1GW组件招标，要求价格不得高于1.55元/w,其中2023年7-10月要求供应300MW组件，或在一定程度上代表下游业主的态度，对全年保有较大的价格降幅预期。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.3行业&公司新闻 美国已开始放行中国光伏产品。据路透社3月6日报道，白宫清洁能源事务高级顾问波德斯塔证实，美国开始放行进口自中国光伏产品。 陇东至山东±800kv特高压直流线路获得核准。2月27日，陇东至山东±800kv特高压直流工程获发展改革委核准批复，这是国内首条“风光火储”送电的特高压直流工程，输电容量800万千瓦，全长926km。 户用光伏发布新规，要求按月公布和报送项目信息。2月27日，国家能源局综合司发布《关于按月公布和报送户用光伏项目信息有关事项的通知》，强化户用光伏项目的管理规范程度，也是在一定程度上规避户用光伏无序建设的风险。 上机数控正式进军组件环节。3月8日，江苏省江阴市人民政府公示弘元光能（无锡）有限公司环境影响报告表，弘元光能将采购组件设备进行组件生产，投产后形成16GW组件产能。 联想通过子公司正奇控股进军光伏产业链。3月10日，正奇控股官网发布新闻，公司20GW高效N型电池片智能制造产业化项目签约马鞍山市。项目分三期建设，一期5GW电池计划年内投产，二期建设5GW电池及2GW组件，三期将建设10GW电池。正奇控股为联想子公司，是注于科创企业的创新型投资控股集团。 3风电 3.1行业新闻 13省重点建设项目清单，共涉及风电项目48.7GW。根据风芒能源统计，截止目前，已有包括甘肃、山东等在内的13个省份发布2023年重点建设项目清单，共涉及354个风电项目，容量超48.7GW。 图表7：国内各省2023年重点风电重点建设项目 成本高企导致海外风电场开发面临“暂停”风险。根据北极星风力发电网新闻，近日，丹麦海风开发商Ørsted呼吁英国政府引入税收减免政策来抵消飙升的成本，否则建造2.8GW的Hornsea3海上风电场的计划将面临“暂停”风险。 东方电缆：发布2022年年度报告。2022年度，公司实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%。其中陆缆系统营业收入同比增加1.36亿元，增长3.53%； 海缆系统及海洋工程营业收入同比减少10.54亿元，下降25.82%。2022年度公司实现归母净利润8.42亿元，同比下降29.14%。 4新能源车 4.1本周观点 汽车降价潮开启，在东风雪铁龙联合湖北省政府补贴降价9万后，多家车企也陆续推出了降价或者促销措施。国六B标准将在今年7月1日执行，旧有车型去库存压力迫切；另外一方面新能源车对油车市场形成挤压，导致油车销量低迷、库存处于高位。上述两个因素导致了本轮燃油车大规模降价。短期维度来看，车市价格混战加剧，竞争愈发激烈。本周国内碳酸锂价格依旧下行，下游厂家虽询单增多，但担心碳酸锂价格继续下跌，市场成交较少，采购十分谨慎，锂盐厂仍以交付长期订单为主。本周碳酸锂（电池级99.5%）价格在34.7-37.2万元/吨。 当前动力电池需求端还没有明显的增量，叠加各家车企的降价混战，市场对于碳酸锂价格的分歧，采购比较保守。本周宁德时代披露2022年报，盈利修复明显，电池单位毛利0.17元/wh，基本和2021年持平。在今年材料价格下行的背景下，叠加公司自有矿产逐步释放，电池盈利有望延续修复趋势。 4.2公司公告及行业新闻 公司公告 宁德时代：2022年度实现营收3,285.94亿元，同比增长152.07%；实现归母净利润307.29亿元，同比增长92.89%。 盛新锂能：2022年度实现营收120.39亿元，同比增长299.03%；实现归母净利润55.52亿元，同比增长541.32%。 江淮汽车：2月纯电动乘用车销量11,390辆，同比增加11.11%；1-2月纯电动乘用车累计销量21,713辆，同比减少15.80%。 长安汽车：2月自主品牌新能源销量20,574辆，同比增加103.38%；1-2月自主品牌新能源累计销量48,605辆，同比增加96.61%。 雄韬股份：拟与京山市人民政府签订《5GWH锂电池生产项目投资合同》，固定资产投资约10.5亿元，产品用于新能源储能市场及5G通讯、IDC数据中心市场等领域，拟于4月开工建设，11月底前完成设备安装调试进行试生产。 欣旺达：（1）全资子公司浙江欣旺达拟在浙江省兰溪市投资26亿元建设“欣旺达SiP系统封测项目”，项目主要产品包括电池模组管理系统，平板及笔记本电脑电池模组，消费类电子SiP系统封装模组。（2）控股子公司盈旺拟在浙江省金华市浦江县成立项目公司投资52亿元建设“盈旺新能源精密结构件项目（暂定）”，主要建设内容为3C消费类精密结构件及新能源电池精密结构件。（3）拟定增募资不超过48亿元，用于建设欣旺达SiP系统封测项目+高性能消费类圆柱锂离子电池项目+补充流动资金。 行业新闻 中汽协发布2月动力电池装车数据：2月我国动力电池装车量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。其中三元电池装车量6.7GWh，占总装车量30.6%，同比增长15.0%，环比增长23.7%;磷酸铁电池装车量15.2GWh,占总装车量69.3%，同比增长95.3%，环比增长42.2%。1-2月，我国动力电池累计装车量38.1GWh，累计同比增长27.5%。 中汽协发布2月新能源汽车产销数据：2月新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，市场占有率达到26.6%。1-2月，新能源汽车产销分别完成97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8%，市占有率达到25.7%。 乘联会发布2月新能源乘用车数据：2月