2022年房地产行业基本面筑底,销售滑坡、土拍遇冷、流动性压力仍然延续,形成弱基本面与政策宽松的拉锯。政策先于基本面出现“拐点”,预计行业基本面于2023年呈现先抑后扬,下半年有望逐步修复,政策催化下板块仍具备配置价值。政策底已现,景气修复仍需时日。预计2023年销售/投资/新开工/竣工同比增速分别为+4.9%/-5.9%/-15.4%/+11.7%。企业:国进民退,格局优化。头部国央企以及少数优质民企顶住压力,销售增速要明显好于同业。建议关注经营稳健的优质房企,同时关注物业板块估值修复带来的投资机会。
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