2022年业绩高于预告中位数，横纵向布局2023年有望再续辉煌

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宁德时代发布了2022年年度报告，业绩高于预告中位数。公司2022年实现营收3286亿元，同比增长152%；归母净利307亿元，同比增长93%；扣非归母282亿元，同比增长110%。归母/扣非归母净利均高于业绩预告中位数303/279亿元。2022Q4实现营收1183亿元，同比增长107%，环比+21%；归母净利131亿元，同比增长61%，环比+39%。扣非归母净利122亿元，同比增长78%，环比+35%。从盈利水平来看，去年全年净利率10.2%，同比+3.52pcts，环比+1.62pcts；Q4净利率11.7%，同比-3.60pcts，环比+1.46pcts。2022年公司电池系统售价提升24%，Q4单位盈利环比预计提升约20%。2021/2022年公司电池系统销量133.4/289GWh，根据收入1051/2816亿元，得出单Wh售价0.79/0.97元。在2022年下游碳酸锂价格上涨近乎80%的情况下，公司电池系统价格提升了23.7%。此外，对于2022分季度情况，公司Q3/Q4电池系统出货90/100GWh，在盈利端仅考虑公司电池系统业务下，对应Q3/Q4单Wh扣非净利0.1/0.12元，Q4环比提升21.9%。单位盈利的逐季提升，得益于公司内部的降本增效及原料端的顺价成功。