PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月9日星期四 近期宏观及情绪面扰动加大，PVC期货受挫下行，盘面窄幅低开低走，跌破短期均线支撑后，进一步下破6400关口，重心不断向下寻找支撑，最低触及6315，录得大阴线，回吐前期涨幅。期货深度调整拖累下，国内PVC现货市场气氛更加低迷，各地区主流价格普遍跟随下调，市场低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场有贴水转为窄幅升水状态，点价货源存在一定优势，刺激下游市场买气。PVC低价货源存在一定成交，但高价货源向下传导阻力明显。上游原料电石市场供需偏宽松，随着电石企业开工回升，产量有所增加，而下游PVC企业待卸车数量较高，对电石用量难有大幅增加，市场参与者心态不佳，出厂价与采购价均出现下调，部分企业推出了新的下调计划。短期内电石市场走势转弱，成本端支撑较为乏力。PVC货源供应维持在高位，市场可流通货源充裕。西北主产区企业积极出货为主，部分厂家面临较大库存压力，出厂报价多根据自身情况灵活调整，实际签单情况不佳。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平整体略降至79.08%，依旧维持在高位。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以明显回落。下游市场主动询盘有所增加，逢低刚需补货，贸易商反应整体放量提升有限。下游制品厂原料库存偏高，对高价PVC货源存在抵触情绪，消化固有库存为主。下游制品厂订单情况一般，生产积极性不高。终端需求表现不及预期，市场参与者信心不足。市场到货稳定，PVC社会库存继续增加，达到44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转速度放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整空间受限，下方暂时关注6300关口附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6298 05合约6331 09合约6348 最高价最低价涨跌幅成交量 64316285-1.733992 64596315-1.971001049 64716334-1.86109671 成交变化持仓量持仓变化 1372143391902 13202466241819003 1732316840012739 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6230-6350元/吨，华南主流现汇自提6280-6350元/吨，河北现汇 送到6150-6230元/吨，山东现汇送到6230-6300元/吨。 华东地区：PVC市场价格下跌，一口价报盘下调，贸易商点价出货为主，下游谨慎观望，逢低补货，部分低价有一定成交。 华南地区：PVC市场现货价格下跌，贸易商报盘普遍有所下调，点价货源优势显现，下游采购积极性部分提升，成交有所好转，市场整体成交气氛一般。 华北地区：PVC市场气氛平静，点价优势凸显，主流价格下跌。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3780 0 送到 明日降50 金威（鲁泰） 290L/KG 3850 0 送到 明日降50 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3980 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3790 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3800 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3700 0 送到 -- 联创 290L/KG 3700 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3895 0 送到/一票 明日降50 齐化 290L/KG 3930 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3870 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3350 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3450 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3450 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3490 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3420 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-11-09 2022-11-19 2022-11-29 2022-12-09 2022-12-19 2022-12-29 2023-01-08 2023-01-18 2023-01-28 2023-02-07 2023-02-17 2023-02-27 2023-03-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-17，近月合约走势略弱。期货受挫下行，现货与05合约相比处于窄幅升水状态，基差为14。 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 100000 80000 60000 40000 20000 0 中财期货国泰君安中信期货永安期货东证期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 17.3% 中财期货 20.1% 国泰君安 国泰君安 9.9% 50.0% 中信期货 永安期货 东证期货 41.5% 12.8% 8.2% 中信期货 永安期货 银河期货 华泰期货 7.8% 其他 10.5% 其他 6.8% 7.3% 7.8% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 西南 云南南磷 电石法 33 停车，计划3月下旬开车 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，恢复开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车，恢复开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 停车，恢复开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，恢复开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修，开车时间未定 华东 苏州华苏 乙烯法 13 2月23日起停车