专题策略：人口负增长时代，资本市场的投资机会在哪里？

报告指出，中国人口规模已经见顶回落，自然增长率首次为负，人口增长拐点正式出现。这将对经济产生深远影响，包括养老负担加重、制造业发展挑战以及居民储蓄率和国内总储蓄率发生背离等。报告还分析了人口负增长时代资本市场的投资机会，包括“银发经济”、年轻人消费需求转变以及制造业劳动力素质升级等。报告最后提醒了风险提示，包括人口变化测算偏差风险、国内宏观经济超预期下行以及相关板块业绩爆雷风险。