芯原股份(688521)戴博士交流纪要-调研纪要

0308晚芯原股份戴博士交流要点因为这次交流会学术用词比较多，叠加戴博士这有点浓重的南方口音+三分之一是英语，所以正常投资人听下来感觉是啥也没听懂，所以多听了几遍把戴博士的几个观点特别是行业观点进行了简单的归纳。 （不一定完全准确）戴博士：我一直认为不能脱钩，中国需要美国技术，美国需要中国的市场。即使我们要做自主可控，也不能为了不同而不同，而是一起要把标准优化。 戴博士：RISC-V这个虽然是开源的，开源的只是他的指令集，好比说词典是开放的，但是文章还是受保护的，我们要做的还是要规避侵权。 架构这块我们和印度、俄罗斯、欧盟比起来自主可控还是慢了点，上海经信委比较有魄力，18年就和我们一起牵头做这个事情，每年我们都搞个滴水湖论坛重点推这个，高通的高管也参加了，高通和三星都是ARM最大的客户，他们都下决心要换掉（换掉原因貌似和价格还有啥有关系没听清楚）。 但是手机系统肯定很成熟了不可能更换，下一个应用场景比如自动驾驶、数据中心之类的才有可能更换；其实RISC-V不是只能做低端中端，高端也可以做的非常好的。 我们也投资国内第一家risc-v的ip公司，生态慢慢也会起来，这也是10年前ARM的情况，要是当时英特尔重视手机也没他们什么事情，他们当时的生态情况还不如我们，当时就他们在推，我们有了自己的联盟。 戴博士：CHIPLET这个是把IP芯片化。 以前我卖IP就是授权费，然后你量产后按照你出货量收费用。 CHIPLET时代我直接给你提供CHIPLET，这样我们的收入利润水平和单纯的卖IP要上一个台阶。IP变成CHIPLET后，我们三维打一维，台湾那些IP公司是没这些东西的。 同时CHIPLET快速缩短我们的芯片设计时间，我们的设计业务也会上一个台阶，有的芯片CHIPLET拼凑一下大幅度缩短了时间。明年就能明显看到CHIPLET给公司带来收入，在CHIPLET的高速接口这块IP我们也在做。 戴博士：chartgpt主要拼算力，这个看GPgpu吗，整体做成架构需要时间，需要大家一起众筹一下。戴博士：已经有客户我们的VIDEO语音全球第一，已经做成了CHIPLET，别人都还在谈。 这块明年肯定能贡献业绩了。 CHIPLET更容易迭代，你不能跟着英特尔后面，这块明年应该能起来。接口IP现在用的还是国外的，我们这块可以自己做嘛做国产替代。 戴博士：谷歌和我们合作很好，前段时间去谷歌总部，他们展厅墙上的每一个AI产品芯片都是我们的，10个门类的我们都参与了；我们的AIVPU 全球第一，在高速接口IP我们也很好。 全球大的互联网大企业也都用我们的IP，谷歌、赛灵斯、亚马逊云这些都有用的，国内大的互联网公司抖音快手BAT都在用。赛灵斯有个五纳米的FPGA，有些功能没法实现，我们用专属的这个五纳米的ASIC实现了，现在放在这个亚马逊的云上了。董秘：四季度和一季度订单都正常的，数字还没披露。 IP授权和量产都呈现了规模效应，芯片量产毛利率水平也在不断提高，和其他设计公司比毛利率稍低，主要是因为我们量产模式和其他不同所决定的，20多的毛利润全部贡献为净利润，没有存货没有市场风险直接交钥匙，后续量产的业务净利润增加速度大于收入增长速度。 IP这块规模效应也是如此，一个成熟的IP多卖一个就是接近百分之百的毛利润。 展望的具体数字目前还没有，在收入增长和利润增长方面太具体的数字不方便透露。