本文主要讨论了经济修复的延续和动能切换。高频数据显示,服务消费修复接近尾声,开工链正在接力,钢铁、水泥表现亮眼,制造业、基建(交通运输、水利工程等)接过复苏的旗帜。同时,政府工作报告将GDP目标设定在“5.0%左右”,政策预期接近市场下沿,但对于经济增长潜力无需过于悲观。此外,经济修复的核心抓手在于投资端,尤其是下半年工业企业将迎来“盈利-库存-产能”的三周期共振,下半年投资端修复的弹性可以期待。
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