观察2023年出口的三大逻辑兼评1~2月进出口：出口压力背后的三个逻辑

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本报告旨在观察2023年出口的三大逻辑，并评估1-2月的进出口情况。1-2月出口跌幅收窄至-6.8%，强于季节性，主因在2022年底的订单回补。这种因疫情冲击引起的订单回补效应，在2022年二季度也出现过。出口分产品来看，汽车仍是结构性亮点，其他产品继续出现明显下跌。我们预计全年出口下跌7-8%，并认为不需要上调中国出口预期。出口的年度展望报告中，我们已经提及观察出口走弱的五大视角，这三条逻辑在2022年底已经有所体现，后续仍将继续成为2023年出口走弱的主导逻辑：逻辑一：海外经济走弱背景下，中间品和资本品跌幅更大；逻辑二：海外核心商品通胀通缩背景下，价格因素对出口的支撑因素将快速走弱，甚至转负；逻辑三：海外供应链修复背景下，中国出口份额将持续回落。