铜锌日报
行业 铜锌日报 日期 2023年3月8日 研究员：余菲菲 021-60635729 yuff@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 有色金属研究团队 表1：期货市场行情 一、行情回顾与操作建议 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2303 23215 23435 23535 23215 140 0.60 8130 -1320 沪锌2304 23230 23480 23570 23190 110 0.47 83855 1421 沪锌2305 23100 23390 23485 23100 85 0.36 49768 1614 沪铜2303 69060 69480 69680 69060 160 0.23 34605 -6290 沪铜2304 69110 69590 69800 69050 70 0.10 147482 1734 沪铜2305 69100 69610 69840 69040 70 0.10 121165 4433 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1）锌期货 沪锌震荡回升勉强站上5日线，总持仓略有增加但总成交仍在下降，市场博弈热 情不佳，04-05价差90较前一交易日小幅变动，伦锌继续受5日线和10日线压制，沪伦比值上升至7.72，主要是由于人民币贬值所致，扣除汇率沪伦比值持平；近期宏观面中美摩擦令市场情绪不稳，美元因投资者等待美联储主席鲍威尔的证词和本周晚些时候公布的就业数据而偏弱运行，整体宏观继续偏谨慎，而国内现货市场上海和天津贴水均小幅扩大，广东报小幅贴水，现货需求支撑尚不强，预计锌价将底部偏弱震荡 2）铜期货 铜价小幅走强，沪铜总持仓小幅增加总成交下降，资金博弈热情不佳，盘面价差结构较前一交易日小幅扩大，近月合约持续contango结构，伦铜继续在5日线下方运行，沪伦比值走强至7.79，扣除汇率沪伦比值降至1.12。国内现货市场升水涨25至30，近月合约contango扩大且临近交割，现货商太高升水，广东社库去库，但下游消费一般持货商难挺价，洋山铜提单溢价持平27.5，仓单溢价降至19.5，外贸市场因进口亏损而交投冷清。近期宏观面中美摩擦令市场情绪不稳，美元因投资者等待美联储主席鲍威尔的证词和本周晚些时候公布的就业数据而偏弱运行，整体宏观继续偏谨慎，但交易经济复苏的逻辑随着旺季到来以及各地气温回暖，预计需求将复苏，国内现货升水有望走阔，铜价下方有支撑。 二、行业要闻 1.上海现货市场，日内沪铜重回69500元/吨上方运行，下游入市询盘不减、买兴依旧，现货成交升水上抬。早盘，持货商报主流平水铜升水10~升水30元 /吨；好铜报于升水30~升水50元/吨，贵溪铜持货商惜货报于升水60~80元 /吨；湿法铜如MV、MET等报于贴水30~贴水10元/吨，成交依旧积极。进入上午十时，部分主流平水铜以升水10~20元/吨价格大量成交，随后持货商上 调价格至升水30元/吨；好铜货源亦表现紧张，持货商报于升水40~50元/吨；湿法铜成交主动性依旧，贴水30~10元/吨均有成交。日内现货市场对低价货源成交积极，部分大板铜亦表现较高询盘热情。且临近交割，上午交易时段近月合约contango月差较上一交易日下扩，现货商抬高升水出货意愿较高。观察近日现货市场货源以及成交情况，湿法铜以及非注册铜货源成为下游拿货首选，ISA、OLYDA、PSR等货源以较低价格秒成交，平水铜成交积极性一般，好铜货紧需求者依旧。近两日进口比价有修复迹象，需关注后续进口铜的流入以及日前部分冶炼厂交往保税库的货源流出情况。 2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-贴水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴120-贴水110元/吨，均价贴115元/吨较上一交易日持平。1#电解铜均价为69550元/吨较上一交易日涨290元/吨，湿法铜均价为69455元/吨涨280元/吨。现货市场：今日广东库存小幅减少，到货减少是主因。库存下降刺激持货商积极挺价，早盘平水铜一度报至0元/吨，但在铜价走高的背景下，下游补货并不积极，买卖双方分歧较大，实际成交也不佳，令升水仅能小幅走高。截至到11点当月合约好铜报贴水10元/吨，平水铜报贴水30元/吨，湿法铜报贴水120元/吨，部分品质较差的湿法铜报在贴水160元/吨。总体来看，下游消费仍一般，持货商艰难挺价，现货升水仅能小幅走高。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴390~贴130元/吨，均价贴水260元/吨较上一交易日涨20元/吨，成交价格69150-69500元/吨，均价69325元/吨较前一交易日涨315元/吨。虽然今天铜价继续走高但涨幅并不大，下游补货的积极性上升，另外由于临近交割在贴水较大的背景下，冶炼厂继续往华东发货以减轻华北的供应压力，受此刺激，今日升水继续走高，交投氛围也较昨日好转。 4.今日0#锌主流成交价集中在23450~23550元/吨，双燕成交于23510~23610元/吨，1#锌主流成交于23380~23480元/吨。今日锌价拉涨，贸易商主流成交于均价-5元/吨附近，早盘跟盘报价普通国产品牌对2304合约贴水0~10元/吨附近，贸易成交为主。第二交易时段，升水维持对2304合约贴水0~10元/吨附近，高价品牌双燕对2304合约升水40~60元/吨附近。今日锌价震荡上行，贸易商间交投为主，长单交付，下游企业观望情绪较浓，整体成交明显转淡。 5.天津市场0#锌锭主流成交于23360~23450元/吨，紫金成交于23390-23480 元/吨，葫芦岛报在28220元/吨，0#锌普通对2304合约报贴水70-90元/吨 附近，紫金对2304合约报贴水40-60元/吨附近，津市较沪市贴水80元/吨。今日锌价下行，现货市场维持升贴水报价，报价较为分散。截止午市收盘， 普通品牌驰宏对04合约贴水70-90元/吨，红烨对04合约贴水70-90元/吨， 百灵对04合约贴水70-90元/吨，高价品牌紫金对04合约贴水40-60元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价较强运行，下游采买积极性受挫，市场询价减弱，市场活跃度降低，贸易商之间交投相对稍强，整体交投情况一般。1#锌锭成交于23260~23320元/吨附近。 6.宁波市场主流品牌0#锌成交价在23415-23580元/吨左右，常规品牌对2304合约贴水10元/吨，对上海现货平水，溢价较前一交易日提升10元/吨，当前宁波地区主流对2304合约报价。第一时间段，由于锌价上行，贸易商调价出货，铁峰对2303合约升水-20~10元/吨。永昌对2303合约升贴水0~10元 /吨。第二时间段，市场报价几无变化。整体看，现货成交较昨日转淡，绝对价格抬升抑制下游采买情绪，市场成交仍以刚需采买为主。 7.广东0#锌主流成交于23490~23560元/吨，主流品牌对2304合约报价在升水0~30元/吨左右，对上海溢价升水20元/吨左右。今日锌价持续上行，下游采购情绪受到抑制，受仓单流出及市场到户货影响，持货商已出货为主。第一时间段，持货商对蒙自及会泽等品牌报价在网价升水0~20元/吨左右，成交清淡。第二时间段，部分麒麟仓单流出，持货商报价小幅下调，对麒麟、蒙自等报价在升水10~20元/吨左右，成交较少。整体看，受市场到货及部分仓单流出影响，市场货源小幅增多，然受锌价抑制，成交偏弱。 三、数据概览 图1：锌品种中粮净持仓与结算价走势图2：锌品种永安净持仓与结算价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：铜品种国君净持仓与结算价走势图4：铜品种永安持仓与结算价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
