甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月6日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货走势承压，上方短期均线附近阻力较大，盘面窄幅低开，向上触及20日均线后震荡回落，跌破2600关口，最低触及2593，最终录得十字星。市场多空资金博弈，甲醇震荡洗盘，日内波动加剧。国内甲醇现货市场表现不佳，气氛逐步降温，价格重心整体下移。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差有进一步扩大的趋势，市场当前供需矛盾不突出。上游市场价格稳定，多数煤矿正常生产，出货压力较大，部分煤矿降后销售情况改善，但部分煤矿则仍有压力。下游需求节奏放缓，终端用户观望情绪升温，贸易商操作积极性有所下降，心态谨慎。煤炭价格整体承压下行，下游库存量维持偏低水平，甲醇成本端跟随出现松动，企业面临的生产压力略有缓解，但利润仍有限。西北主产区企业报价窄幅上调，厂家保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2305-2330元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。由于部分厂家库存水平不高，存在一定挺价意向。甲醇行业开工提升速度缓慢，货源供应弱稳。受到华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率窄幅提升至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为 75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢，产量变动有限。而下游市场买气跟进不足，询盘意向价格偏低，导致实际交投气氛偏淡，商谈价格存在空间。甲醇市场需求仍在恢复中，煤制烯烃装置近期运行不稳定，个别CTO装置负荷略下降，沿海地区MTO装置存在重启，CTO/MTO装置开工回升至77.23%。传统需求行业表现一般，仅有甲醛开工窄幅提升，回到三成以上，二甲醚、MTBE和醋酸开工均有所回落。甲醇价格相对坚挺，下游工厂生产利润一定程度上被挤压，需求端跟进缓慢。进口货源流入维持在正常水平，对沿海市场冲击力度不大。甲醇港口库存低位波动，略增加至74.23万吨，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场当前供需矛盾不突出，低库存提供一定支撑，后期随着部分生产装置重启，有望步入缓慢累库阶段，期价走势承压，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2622 05合约2602 09合约2560 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2614262326030.08742 259326102577-0.231554149 2552256525370.0894253 成交量变化持仓量持仓量变化 283551109 -1799661338419-80150 -3290629905412147 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2018-03-03 2018-07-03 2018-11-03 2019-03-03 2019-07-03 2019-11-03 2020-03-03 2020-07-03 2020-11-03 2021-03-03 2021-07-03 2021-11-03 2022-03-03 2022-07-03 2022-11-03 2023-03-03 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-03 353.63 322.50 349.00 367.50 2023-03-02 360.32 322.50 346.00 372.50 日度变化 -7 0 3 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，幅度在20元/吨附近，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商 谈参考2305-2330元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。 陕西地区：报价下调35元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格弱势松动，关中地区报 价2320-2410元/吨，陕北地区报价2270-2275元/吨。 山西地区：报价持平，新单维稳为主，下游维持刚需采购为主，主流采购意向在2360-2480元/吨，观望心态居多。 鲁南地区：少数意向商谈在2600元/吨，价格暂时稳定，生产企业库存压力不大，挺价报价稳定在2650元/吨，买盘意向偏低，区域内交投氛围偏淡，成交仍有商谈空间。 河南地区：报价上涨15元/吨，企业销售意向维稳为主，部分下游存补库需求，整体采购积极性尚可， 商谈重心稳中有升，主流成交价格在2530-2550元/吨。 江苏地区：弱势僵持整理，主流商谈意向价格在2680-2750元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：区间整理，贸易商随行就市出货，下游按需采买，主流商谈成交在2650-2660元/吨。三、港口库存 2016-11-02 2017-03-02 2017-07-02 2017-11-02 2018-03-02 2018-07-02 2018-11-02 2019-03-02 2019-07-02 2019-11-02 2020-03-02 2020-07-02 2020-11-02 2021-03-02 2021-07-02 2021-11-02 2022-03-02 2022-07-02 2022-11-02 2023-03-02 2016-11-02 2017-03-02 2017-07-02 2017-11-02 2018-03-02 2018-07-02 2018-11-02 2019-03-02 2019-07-02 2019-11-02 2020-03-02 2020-07-02 2020-11-02 2021-03-02 2021-07-02 2021-11-02 2022-03-02 2022-07-02 2022-11-02 2023-03-02 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月2日，江苏甲醇库存为37.8万吨，环比下降1.1万吨，同比下降17.83%，重要公共仓储提货 量延续下降，但进口船货到港量有限，可流通货源在11.5万吨附近。浙江甲醇库存为20.8万吨，环比上 涨3.4万吨，同比上涨35.06%，可流通货源在0.6万吨附近，近期浙江少数下游工厂原料库存逐步上涨至 高位。广东地区甲醇库存为10.65万吨，环比减少0.65万吨，较去年同期减少19.62%，可流通甲醇货源在 8.8万吨附近。福建地区甲醇库存在2.78万吨附近，环比减少1.02万吨，较去年同比下降39.43%，可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为2.20万吨，环比上涨0.50万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存维持低位波动态势，略增加至74.23万吨，环比上涨1.13万吨，整体可流通货源预 估24.2万吨附近。据不完全统计，预计3月3日至19日中国进口船货到港量在59.1-60万吨。下游工厂到港量较多，拿货积极性一般，内地货源流向沿海市场较为有限，供应端压力不大，甲醇市场库存累积速度较为缓慢，低库存提供一定支撑。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1800 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为42，甲醇近月合约略强。期货走势承压，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为178。 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-12-06 2023-03-06 2020-01-06 2020-03-06 2020-05-06 2020-07-06 2020-09-06 2020-11-06 2021-01-06 2021-03-06 2021-05-06 2021-07-06 2021-09-06 2021-11-06 2022-01-06 2022-03-06 2022-05-06 2022-07-06 2022-09-06 2022-11-06 2023-01-06 2023-03-06 图4-1跨期价差图4-2期现基差 2000 1600 1200 800 400 0 400 300 200 100 -400 -800 -1200 -1600 0 -100 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-06 2019-06-06 2019-09-06 2019-12-06 2020-03-06 2020-06-06 2020-09-06 2020-12-06 2021-03-06 2021-06-06 2021-09-06 2021-12-06 2022-03-06 2022-06-06 2022-09-06 2022-