摘要 本期策略会的主题是“最是一年春好处”,是指初春要比盛春更好,心中仍有期待。目前正处于惊蜇节气,在经受了一轮回调之后,正是入场的最好时机。 首先,当前的价格趋势预计仍处在牛市当中,建议投资者要鼓起信心。三月份市场确有变化:一是宏观环境短暂转差,美联储态度转鹰,扩内需预期受挫;二是供需情况悄然改善,供给端回升克制,需求端持续发力,进入去库存阶段。从节奏来看,预计5月合约偏强,此后可能会面临一定的压力。 从螺纹情况来年,短期看预期,长期看落地。目前市场上预计仍会以扩大内需作为交易主线,基本面来看需求恢复已经快于供给,库存进入了下降阶段。现在基本面中的矛盾不大,产量回升不构成压力。螺纹价格在5月前政策频出阶段预计仍会受较强的需求预期提振。 铁矿石基本面短期偏紧,长期矛盾不大。春节前后,海外发货季节性下降,预计中国到港量将会延续回落。钢厂铁水产量缓慢回升,前期消耗厂内库存,目前不得不对外拿货。港口库存进入下降阶段,短期偏紧。 双焦市场上对供给不足的担忧减弱。随着澳煤进口放开,蒙煤进口放量,双焦的供给长期看保持宽松。当前双焦库存都是上游偏高,在短缺感消失后预计压力在上游。双僬价格预计跟跌快而跟涨慢。 总结来看,单边策略上建议择机建立多单,对冲策略上建议多螺纹空焦炭。 作者简介 刘佳良 中粮期货研究院黑色资深研究员投资咨询资格证号:Z0013540 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可,任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的,本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。