金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 作者：陈俊州 联系方式：020-88818017 投资咨询资格：Z0014862 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年3月5日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 69820 (+0.30%) 12.29% (+1.99%) 22.43(+1.41) 1.69(-0.04) CU2304 【60000，73000】 波动率或抬升 买入勒式期权组合（参考买入CU2304C72000，同时买入 买入勒式期权组合（参考买入CU2304C72000，同时买入 CU2304P68000） CU2304P68000） 铁矿石期权 919 (+1.04%) 23.07% (-0.30%) 35.10(-1.25) 3.21(+0.15) i2305 【800，1000】 震荡波动率适中 平仓前期构建的买入宽跨式组合 构建买入宽跨式组合期权（即买入I2305C900，同时买入I2305P870） 橡胶期权 12605 (+0.12%) 7.55%(-5.08%) 21.63(-0.60) 0.52(-0.03) RU2305 【12000，14000】 震荡偏多波动率回落 构建牛市价差组合（参考买入RU2305C12500，卖出 暂且观望 RU2305C13000） 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2023年3月3日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 6500 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2304.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 0 0 -3.23 17390 52000 0.3826 2 0.00 0 590 0 0 -3.42 16390 53000 0.3829 4 100.00 1 127 0 0 -3.63 15390 54000 0.3374 2 0.00 0 83 0 0 -3.87 14390 55000 0.3497 6 200.00 22 110 0 0 -4.15 13390 56000 0.3360 8 300.00 1 94 0 0 -4.47 12390 57000 0.3118 8 300.00 1 153 7 0 -4.85 11390 58000 0.3017 12 500.00 117 1003 13 0 -5.29 10390 59000 0.2825 14 600.00 152 615 14 0 -5.82 9390 60000 0.2736 22 1000.00 2174 2932 14 0 -6.44 8392 61000 0.2539 26 1200.00 1364 1083 210 0 -7.18 7398 62000 0.2329 30 650.00 2303 1968 148 4 -4.61 6656 63000 0.2145 38 280.00 2047 1756 99 16 -5.20 5684 64000 0.2022 58 93.33 3729 1478 77 34 -4.37 4818 65000 0.1937 98 36.11 4444 2210 731 28 -3.16 3990 66000 0.1827 156 2.63 5925 1692 326 57 -5.76 3074 0.113 67000 0.1767 270 -8.16 5579 2491 324 246 -9.56 2252 0.128 68000 0.1711 454 -12.69 4598 2393 816 1349 -11.32 1614 0.144 69000 0.1739 788 -7.51 3185 1247 969 3399 -15.88 1070 0.148 70000 0.1764 1246 -4.30 1142 1449 1076 2971 -17.02 702 0.155 71000 0.1842 1866 -0.53 137 297 1184 5027 -20.52 426 0.159 72000 0.1936 2600 1.40 48 102 1467 3949 -18.13 262 0.165 73000 0.2226 3518 5.08 17 51 788 2885 -10.00 162 0.172 7 74000 0.2289 4354 3.47 18 30 1216 3160 6.25 102 0.180 75000 0.3413 5740 12.07 8 34 1074 1612 16.67 56 0.183 76000 0.3158 6436 5.96 16 43 785 1177 63.64 36 0.191 77000 0.3704 7532 6.87 4 28 937 816 160.00 26 0.202 78000 0.4216 8616 7.22 0 0 352 514 250.00 14 0.204 79000 0.4527 9612 6.45 0 0 907 302 400.00 10 0.213 80000 0.4832 10610 5.78 0 3 246 4 100.00 4 0.224 82000 0.5425 12610 4.82 0 0 6 5 1 0 9 1 5 5 0 1 1 0 3 4 截至2023/03/03，铜期货主力合约收于69820元/吨，较上周(69610元/吨)上涨0.30%；从T型报价来看，执行价72000看涨期权成交活跃，执行价73000看涨期权持仓集中度较高，执行价66000看跌期权成交活跃，执行价60000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在60000-73000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 2.575 2 1.5 1 0.5 0 2022/ 持仓量PCR平台震荡，铜价处于阶段性高位 成交量PCR波动抬升，期权市场交易情绪有所上升 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 vix-Hv HV30 VIX 3514 VIX underlying_close 3375000 3012 31 29700002510 27208 65000 25 156 23 60000 21104 195500052 17 155000000 2022/9/302022/10/312022/11/302022/12/312023/1/312023/2/28 2022/9/302022/10/312022/11/302022/12/312023/1/312023/2/28 波动率指数企稳回升，市场预期波动上升 实际波动率低位运行，后市实际波动有望抬升 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 主力期权波动率微笑 次主力期权波动率微笑 波动率微笑平坦，整体溢价不高 策略上，后市波动率有望抬升，持有买入勒式期权组合（参考买入CU2304C72000，同时买入 CU2304P68000）。 2 铁矿石期权 9 T型报价 期权持仓量分布 239514 5371 4652 5179 3998 201358 6246 8534 69334 82639 163259 3103100 1705104 2200132 1994399 55992012 4381912 22541083 23431056 27132334 25482123 15731021 72633409 20951980 89916652 7312 9702 I2305.DCE 持仓量成交量涨跌幅(%)收盘价IVC执行价PIV收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量 0.3037 7.92173 2.98155.3 9.41154.6 7.05141.3 10.25135.5 8.96124.1 6.84112.5 3.0099.7 8.0095.8 8.7888 7.4879 6.7771 5.3563 4.4856 2.5248.9 -1.6541.6 -2.4136.5 -5.1831.1 -9.4126 -11.6522 -14.4218.4 -18.3815.1 -22.0112.4 -22.9610.4 -28.708.2 -32.996.5 0.2630 0.2470 0.2649 0.2557 0.2569 0.2533 0.2562 0.2531 0.2441 0.2504 0.2492 0.2461 0.2477 0.2485 0.2477 0.2483 0.2520 0.2498 0.2492 750 760 0.3445 770 780 0.3283 790 800 810 820 830 840 850 860 870 880 890 900 910 920 930 940 950 960 970 980 990 1000 8101.990.00 0.3 0.3 6822.150.00 0.3 0.3 6102.525.00 5192.911.54 0.3 0.3 4843.62.86 4414.4-4.35 0.33515.1-13.56 0.32595.9-21.33 0.31636.8-26.88 0.31298.3-27.83 0.308810-29.08 0.302611.8-30.59 0.297714-31.37 0.294516.7-30.71 0.288519.5-31.10 0.286323.1-29.79 0. 284627.2-28.23 0.282331.7-26.79 0.267635.2-28.31 0.285443-22.38 0.280748.6-21.61 0.280855.2-20.00 0.277961.9-18.87 0. 286270.1-16.45 0.266376-17.30 0.282785.5-14.59 6119 700 1100 1163 4035 13706 1551 1350 1465 2975 11335 3193 2141 3086 1757 2278 1709 2159 362 280 1073 32 74 17 4 9 25864 5435 3392 5861 6312 46458 6694 4392 7061 6739 18340 9166 5780 6771 3871 3438 3627 1794 700 287 2021 1081 247 60 31 43 截至2023/03/03，铁矿石期货主力合约收于919元/吨，较上周(909.5元/吨)上涨1.04%；从T型报价来看，执行价950看涨期权成交活跃，执行价1000看涨期权持仓集中度较高，执行价800看跌期权成交活跃，执行价800看跌期权持仓集中度较高，标的价格在800-1000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 3.5950 3 2.5 2 1.5 1 0.5 900 850 800 750 700 650 60