金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 广发期货APP 微信公众号 陈俊州（投资咨询号：Z0014862） 联系方式：020-88818017 2022年8月7号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 60310(+0.35%) 35.28% (-3.89%) 33.86(+2.58) 1.30(+0.17) CU2209 【50000，65000】 震荡上行波动率适中 持有买入牛市价差组合 新仓可构建买入牛市价差组合 铁矿石期权 780.5(-0.19%) 66.60% (-0.19%) 56.01(-0.15) 1.53(+0.02) i2209【700，850】 震荡偏强高波动 新仓买入中性牛市价差组合 前期买入牛市价差组合大幅获利平仓，新仓观望为主 橡胶期权 12080(-1.23%) 26.03% (-0.65%) 26.31(-0.42) 0.40(+0.04) RU2209 【11000，15000】 震荡运行波动适中 持有买入牛市价差组合 买入牛市价差组合 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年8月5日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2209.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 仓量 68 3 10.71 11534 0.5112 49000 0.4391 42 425.00 2492 2823 135 2 4.48 9850 50000 0.4378 70 288.89 4764 4210 52 8 6.53 9000 51000 0.4197 92 155.56 728 680 102 71 12.83 8444 0.2538 52000 0.3966 114 58.33 1264 897 142 21 17.11 7664 0.4159 53000 0.3767 148 13.85 1062 656 115 42 13.13 6378 54000 0.3626 206 -7.21 929 1267 159 76 20.34 5750 0.3554 55000 0.3487 286 -20.99 4623 2932 128 84 21.22 4822 0.3284 56000 0.3122 322 -42.50 2523 1972 173 648 20.14 3902 0.2975 57000 0.2929 434 -47.71 3805 1673 501 257 16.94 3038 0.2727 58000 0.2706 576 -51.10 3388 1646 661 446 9.15 2218 0.2461 59000 0.2581 824 -48.95 1683 758 1027 1771 -3.60 1500 0.2242 60000 0.2454 1160 -45.69 762 643 1287 3231 -13.40 1008 0.2227 61000 0.2410 1650 -39.82 1201 759 1453 4036 -25.88 630 0.2194 62000 0.2469 2308 -32.63 204 258 621 2488 -31.68 414 0.2277 63000 0.2322 2968 -29.03 111 176 1409 3099 -31.28 290 0.2420 64000 0.2307 3784 -24.29 71 95 3898 5343 -20.98 226 0.2628 65000 0.2715 4782 -18.42 160 180 747 1082 -22.11 148 0.2691 66000 0.3116 5784 -14.49 49 72 603 956 -13.11 106 0.2809 67000 0.6686 8050 4.60 1 100 2587 1615 15.38 90 0.3017 68000 0.5533 8342 -3.56 0 181 747 904 12.50 54 0.3015 69000 0.5245 9088 -5.53 1 236 1544 946 42.86 40 0.3126 70000 0.6237 10300 -2.83 0 198 396 113 75.00 28 0.3202 71000 0.6593 11290 -2.55 0 84 持4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5500056000570005800059000600006100062000630006400065000 截至2022/08/05，铜期货主力合约收于60310元/吨，较上周(60100元/吨)上涨0.35%；从T型报价来看，执行价65000看涨期权成交活跃，执行价65000看涨期权持仓集中度较高，执行价50000看跌期权成交活跃，执行价50000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在50000-65000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022/3/102022/4/102022/5/102022/6/102022/7/10 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 3 PCR_Volume underlying_close 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/3/102022/4/102022/5/102022/6/102022/7/10 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 持仓量PCR回升，铜价震荡上行 成交量PCR回落，看跌期权需求占比再次回落 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/3/102022/4/102022/5/102022/6/102022/7/10 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/3/102022/4/102022/5/102022/6/102022/7/10 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数震荡运行，实际波动率处于高位 波动率价差收窄 主力期权波动率微笑 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 8/5/20228/4/20228/3/20228/2/20228/1/20227/29/2022 8/5/20228/4/20228/3/2022 8/2/20228/1/20227/29/2022 波动率微笑显左偏，期权溢价水平近期持稳 策略上，持有买入牛市价差组合 2 铁矿石期权 9 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV I2209.DCE C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 1059 142 14.02 80.5 700 0.1 0.00 4731 14114 845 11 -4.93 57.8 710 0.1 -66.67 2335 2332 920 34 22.07 62.5 720 0.1 -85.71 2447 2772 1049 364 31.74 55.2 730 0.9471 0.1 -92.86 5280 2801 676 774 25.53 41.8 740 0.7779 0.1 -96.43 6262 2000 1124 2571 21.57 31 0.7971 750 0.6064 0.1 -98.00 22862 6018 1061 9763 13.90 21.3 0.6596 760 0.4309 0.1 -98.78 14454 3323 1170 17679 -19.85 10.5 770 0.2468 0.1 -99.21 14089 3583 1980 18969 -98.86 0.1 780 0.0298 0.1 -99.45 14610 2544 2552 11017 -98.21 0.1 0.2234 790 9 -64.14 5504 760 5935 11033 -96.97 0.1 0.4016 800 19 -42.07 1492 1845 1064 1817 -94.74 0.1 0.5661 810 28.3 -31.64 707 410 2041 1418 -90.00 0.1 0.7222 820 38.3 -24.16 610 1044 1764 723 -80.00 0.1 0.8720 830 52.3 -12.83 12 374 2517 563 -50.00 0.1 840 55 -21.20 7 532 17999 833 0.00 0.1 850 69.1 -13.30 18 451 3029 41 0.00 0.1 860 102.5 14.53 10 850 1905 1 0.00 0.1 870 100 0.50 15 1583 2400 1 0.00 0.1 880 122 11.42 16 331 1313 10 0.00 0.1 890 121 1.26 12 805 7458 18 0.00 0.1 900 132.5 2.32 13 733 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 730740750760770780790800810820830 截至2022/08/05，从T型报价来看，执行价780看涨期权成交活跃，执行价850看涨期权持仓集中度较高，执行价750看跌期权成交活跃，执行价700看跌期权持仓集中度较高，标的价格在700-850运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 3 2.5 1050 PCR_OI underlying_close 950 2.5 2 1050 PCR_Volume underlying_close 950 2 1.5 1 0.5 0 2022/3/102022/4/102022/5/102022/6/102022/7/10 850 750 650 550 450 1.5 1 0.5 0 2022/3/102022/4/102022/5/102022/6/102022/7/10 850 750 650 550 450 持仓量PCR中枢位持稳，铁矿石阶段性企稳运行 成交量PCR震荡，多空双方交易需求的动态持稳 平值隐波与期价 历史波动率与波动率指数 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.