新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费继续回升铝价震荡反弹） 美元继续走弱对外盘金属有提振作用，不过由于中国年内经济增长目标不及预期，打击市场信心。隔夜外盘铝价高开低走，LME三月期铝价收跌0.29%至2387美元/吨。沪铝夜盘则低开高走，旺季预期支撑价格反弹。主力2304合约收高于18700元/吨。早间现货市场交投表现相对平淡，下游按需采购为主，因订单增加有限，采购量增加也不明显。贸易商之间交投活跃度有所下降，持货商积极出货为主。华东市场主流成交价格在18460元/吨上下，较期货贴水70左右。广东主流成交价格在18490元/吨上下。当前消费维持回暖态势，虽表现温和，当旺季仍可期。而供给端随着减产到位产量下降将有明显体现，基本面趋于改善，并给予铝价反弹支撑。操作上建议适量多单持有。关注库存变化及政策面消息。 铜：★☆☆（短期铜价震荡运行，关注本周美国就业数据） 隔夜铜价先抑后扬在，主力2304合约收于69630元/吨，涨幅0.46%。隔夜美元指数回落推动铜价走高。此前公布的国内制造业PMI大幅上行2.5个百分点至52.6%，经济修复强度超出市场预期，后续铜消费可期，上周精铜杆企业开工率环比回升3.5个百分点至62.1%。国内铜库存有望迎来拐点，上周库存已开启降库，上期所铜库存下降1.1万吨至24万吨。周末公布的政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5%左右，略低于市场预期，铜价缺乏进一步走高动力，预计短期铜价延续高位震荡运行。关注本周公布的美国就业数据。 镍：★☆☆（低库存背景下，镍价下方存支撑） 隔夜镍价震荡运行，主力2304合约收于189720元/吨，涨幅0.58%。春节后国内电解镍进口盈利窗口持续打开，部分保税区资源清关进口，纯镍资源得到一定补充，年后纯镍下游需求表现较弱，纯镍短缺缓解对镍价造成一定压力。但也需要考虑到，目前全球电解镍库存仍处于较低位置；镍价下跌后，下游合金刚性消费存补库需求，昨日金川镍升水回升500至8000元/吨；而且硫酸镍-电解镍价差已大幅收窄，硫酸镍冶炼电积镍产线转换较为灵活，成本压力下产量或难维持，镍价也不宜过度看空，短期镍价存支撑。 锌：★☆☆（多空对抗锌价落入震荡走势） 隔夜锌价震荡回升，沪锌主力2304合约收于23465元/吨，涨幅0.79%。昨日国内现货市场，整体成交稍有好转，南方部分仓单流出，缓解压力，升水小幅走高，上海普通品牌平均报04+5附近。库存方面，下游观望加上供应量释放下，本周一国内社库继续小幅累库；LME库存连续四周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，但近期云南部分炼厂限电影响扩大，影响量上升至7000吨/月；海外方面，20日Nyrstar表示法国Auby炼厂将于3月复产，涉及15万吨年产量，欧洲炼厂复产需求下，近期进口矿TC持续回落。需求方面，国内随着一轮快速补库的结束，加上终端恢复较慢，加工型企业成品库存迅速上升，镀锌等周度开工率小幅回落，传统消费旺季能否来临仍存疑。整体上，微观面下游需求并不乐观，加上供应端释放压制，我们认为锌价短期难有向上突破，逢高短空为主，继续等待中长期做多机会。 铅：★☆☆（需求淡季来临铅价偏弱震荡） 隔夜铅价延续弱势回落，沪铅主力2304合约收于15255元/吨，跌幅0.20%。昨日国内现货市场，下游接货仍未明显好转，贴水小幅收窄，原生铅江浙沪市场报4-60-4-10之间；再生铅含税贴水75-100，价差小扩；废电瓶价格小幅下调10-50元/吨。供应方面，上周国内原生铅河南新产能提产下周度产量继续小幅回升，但再生铅利润微薄，废电瓶库存较高，生产维持稳定。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，部分中小型企业反映订单情况开始出现小幅下降的情况，但大型企业生产暂未有较大调整，分类型看，汽车蓄电池更换市场已开始转淡，经销商货源消化缓慢，少数3月不再做补库计划。库存方面，本周一国内铅锭社库降0.02万吨至5.16万吨，降幅放缓。整体上，近期铅市整体矛盾不大，供应小幅增加而需求回落预期下，预计继续震荡偏弱为主。 工业硅：★☆☆（宏观目标弱于预期，现货价格弱稳，期货偏弱震荡） 周一两会召开，经济目标出炉，市场解读GDP目标不及预期，带动期货市场情绪走弱。工业硅主力08合约收盘17300，幅 度-1.26%，降220，单日增仓2236手。现货价格稳中偏弱，市场交投冷清，厂家出货意愿强。云南限电影响有限，在新疆产量弥补下，供给维持稳定。多晶硅行业产量继续增加，需求向好；有机硅及铝合金企业消化库存和刚需采购为主工业硅社库小幅增加，现货承压。工业硅宽松格局维持，建议空单持有。 新湖黑色 焦炭：★☆☆（黑色重心下修，现实面短期仍有支撑，盘面弱震荡运行） 昨日盘面偏弱运行，虽然首轮提涨范围持续扩大，建材日成交尚可，但周末政策目标不及预期让市场预期转向中性，现实略强于预期的格局，盘面回落修正此前的乐观预期，并转为弱震荡。港口市场活跃度转弱，观望居多。基本面焦企原料煤库存尚可，采购偏按需。短线终端表现一般，难以给予较大的上行驱动，基本面矛盾暂不突出，原料煤供给扰动有限，铁水仍有小幅上行空间预计推动焦炭首轮提涨落地，盘面或偏震荡，如终端需求旺季维持一般，淡季回落预期下，盘面或随着旺季消逝重心持续下移，继续关注终端真实需求与预期变化情况。 焦煤：★☆☆（黑色重心下修，现实面短期仍有支撑，盘面弱震荡运行） 昨日盘面大幅下挫后转震荡，终端需求尚可，下游提涨持续，但政策目标弱于预期，市场下修此前对终端需求乐观预期，转向偏中性，盘面下调超涨幅度。市场情绪转弱，竞拍流拍率抬升。整体看短线下游需求仍有小幅上抬空间，供给受压制，现货仍会稳中偏强。中线来看重大会议以后后煤矿生产逐步正常概率升高，需求端没有强刺激措施预计持稳，那么黑色或转为平现实与弱预期，驱动或由偏稳转为逐步下移。短线盘面阶段性下挫后或维持弱震荡运行，继续关注安监发展、现实需求与后续政策是否超预期。 动力煤：★☆☆（市场情绪有所缓和，价格弱势下行） 主产地市场情绪有所改善，价格降幅趋缓，下游观望情绪依然存在，但部分补库需求有所释放。港口市场交投活跃度略有恢复，但 发运成本再度倒挂，贸易商再度挺价，价格结构性调整。国内市场转弱，终端采购积极性下降，进口煤价格小幅回调。本轮升温使得全国大部整体异常偏暖，部分地区气温创历史同期新高，但周末将有强冷空气带来降温，使气温降至正常水平。用电需求进入季节性淡季，日耗走高回落。中长协支撑下，下游电厂库存反弹，存煤可用天数回升。终端观望，叠加封航影响，港口调出减少，再度高位累库。淡季来临，日耗季节性回落，短期价格上升驱动不强，市场价格或偏弱震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销有所回暖，库存压力有所缓解，关注市场情绪及现货情况) 现货价格表现不一，华北降价，华东华中平稳，华南提价，沙河地区多数企业降价出货，产销较好，社会库存去库明显。整体产销有所好转。厂库库存累库速度放缓，深加工企业订单天数较上周有所增加，加工企业有一定补库意愿，但需求端仍显不足。盘面昨日全天小幅震荡上行，尾盘沙河去库消息流出，市场资金涌入，放量拉涨，有企稳反弹迹象，但能否形成趋势性上涨，仍需得到行情确认。另外，玻璃作为房地产竣工端产品，与房地产行业紧密相关，需进一步关注房地产行业的实际动向。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，宏观政策较弱于预期，关注市场情绪) 高利润进一步刺激碱厂维持高开工局面，供应维持峰值水平，厂库库存去库明显，依旧低库运行。纯碱下游需求较为稳定，重碱表现尚可，轻碱一般，待发订单小幅增加，整体供需维持紧平衡状态。本周有一条产线公布检修计划。盘面受周末政府工作报告弱预期的市场情绪影响，全天维持低开震荡走势。但目前紧平衡格局不改，近月合约走势易受市场情绪影响，短期内出现一定盘整蓄力，但整体仍维持震荡偏多局面。远月合约需持续跟踪远兴实际投产节奏以及企业夏季检修计划。 新湖能化 原油：★☆☆（关注区间上沿压力） 昨日油价继续上涨，市场仍看多中国，SC夜盘期间率先突破前高，盘中高达578.6美元/桶，外盘原油仍在接近区间上沿。美国页岩油生产商PioneerCEO称长期投资石油的投资者并不多，油价可能在第四季度达到100美元/桶，二叠纪盆地的石油产量将在两年内达到峰值。根据船舶跟踪数据信息，阿联酋一直在接收更多的俄罗斯原油，俄罗斯向阿联酋运送的第一批原油是在2019年，但在2022年4月之后，出货量有所增加，在2022年7月-10月期间暂停。美国汽油消费连续两周大幅攀升，继续关注本周消费数据，汽油裂解价差也显著高于同期水平，汽柴价差进一步走强。俄罗斯成品油尤其是柴油海运情况仍是重点关注对象，关系后期是否继续减产。外盘原油仍处于区间上沿，重点关注支撑位，同时需关注宏观地缘消息扰动。 沥青：★☆☆（继续关注空利润策略） 本周一中石化山东及华北地区上涨30-50元/吨，华东及川渝地区下调100元/吨。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。目前盘面仍在高位震荡，基差偏弱，裂解价差小幅回落。山东地区，齐鲁石化3月5日晚复产沥青，区内供应有所增加，炼厂执行合同出货为主，下游需求恢复缓慢，业者按需采购；华东地区，区内主力炼厂维持正常生产，需求偏弱，不及预期，实际刚需有限。3月排产环比大幅增加80万吨左右，需求恢复缓慢，3月大概率累库，继续关注空利润策略，择机使用。 燃料油：★☆☆（低硫估值有支撑，高硫等待驱动增强） 夜盘FU05合约收3053元，涨20元/吨，内外低位，外盘贴水高位；LU05收4103元，涨119元/吨，内外回升。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原 料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流(低硫与汽柴价差扩 大），尽管未来预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量回升至高位、航速低位回升，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求预计有部分支撑；无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值处于低位，目前Al-Zour投产推迟、国内低硫产量环比下降、汽油仍有分流的情况下，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投 放，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有。 PTA：★☆☆（成本偏强） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛尚可，现货基差走强，部分聚酯工厂递盘。供应商出4月、5月货源。本周及下周主港在05+45~50有成交，成交价格区间5760~5840附近。3月中及下旬在05+40~50附近有成交。4月主流供应商在05+40有成交，部分较高在+40~55附近。主港主流货源基差在05+45。成本方面，隔夜国际油价继续上涨，PX收于1037美元/吨，PTA即期加工费407元/吨。装置方面，华东一套250万吨PTA装置今日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上。需求端聚酯和织造提负中，聚酯负荷提升至87.5%，织造负荷提升至75%。综合来看，利润角度看PTA有一定支撑，供需也有所好转，后期部分装置仍有检修计划，PTA短期偏强。不过随着价格的抬升，PTA加工费已经有所修复，另外终端订单不佳也会压制需求持续性，PTA高位会有压力。整体还是宽幅震荡格局。 短纤：★☆☆（供需一般，跟随成本） 上一交易日，涤短现货价格基本维持。工厂产销清淡，平均30%。期现走货一般，上午部分基差报PF04-80。现货市场以观望消化为主。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7250-7350元/吨，福建主流7250-7350元/吨附近，山东、河北主流7350-7400元/吨送到。供给端负荷提升至84.6%。需求方面，涤纱销售无起色，