传媒行业周观点：1月游戏市场回暖，VR年出货量破100万

1月游戏市场回暖，VR年出货量破100万 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) ——传媒行业周观点(02.27-03.05)2023年03月06日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨4.43%，居市场第3位，跑赢沪深300指数。 1月游戏市场回暖，持续关注优质游戏厂商。2023年1月游戏市场虽同比 有所下降，但环比呈现出较高的增长态势，考虑到游戏产业的未来发展前 景以及消费者对游戏产品的持续需求，我们认为游戏行业具有较高的投资价值。VR一体机年出货量破100万，坚定看好VR市场潜力。VR一体机年出货量首次破100万大关，显示VR市场正逐步打开，行业愈加繁荣，我 们坚定看好VR市场潜力。 投资要点： 游戏：1）《2023年1月游戏产业报告》发布。报告显示，2023年1 月中国游戏市场实际销售收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比 下降16.89%，移动端及客户端均环比增长，增长比例为26.88%/16.86%。2）央媒关注“游戏陪玩”发展。游戏陪玩作为新就业形态已成为劳动者就业增收的重要渠道，未来随着电竞入亚，游戏陪玩成为正规职业之一，该行业能够为社会创造更多的岗位。3）逆水寒手游公测定档6月底。 元宇宙：1）苹果MR头显将引入“多设备连续互通”功能。该功能可 以实现在MR设备和其他苹果生态设备之间的无缝切换体验，实现更为顺畅和高效的操作体验。2）IDC：2022年中国VR一体机首破100万台年出货量大关。据IDC数据统计，2022年，中国AR/VR头显出货 120.6万台（salesin口径），其中AR出货10.3万台，VR出货110.3 万台，这是VR一体机自问世以来，首次在中国市场突破100万台年出货量大关。3）Meta已售出近2000万台Quest头显。 影视媒体：广电总局：加强短视频管理，防范未成年人沉迷。2月22 日，国家广播电视总局召开会议，研究部署加强短视频管理、防范未 成年人沉迷等工作。会议强调当前未成年人上网看视频越来越普遍，需要创新管理理念思路，加强短视频建设和管理，营造短视频清朗空间，提高未成年人保护水平。 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯 媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。 行业相对沪深300指数表现 传媒沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 游戏行业获AIGC助力，XR新品值得期待 基金重仓维持低配，抱团现象较为显著 1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1传媒行业周行情回顾3 1.1传媒行业涨跌情况3 1.2传媒行业估值与交易热度4 1.3个股表现与重点个股监测5 2传媒行业周表现回顾6 2.1游戏6 2.2影视院线8 3行业新闻与公司公告9 3.1行业及公司要闻9 3.2公司重要动态及公告10 4投资建议11 5风险提示12 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）3 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）4 图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）4 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）4 图表6：申万传媒行业周成交额情况5 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）5 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%）6 图表9：重点跟踪个股行情6 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107 图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周）7 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓）8 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况8 图表14：上周票房榜单（含服务费）9 图表15：传媒行业股东拟增减持情况10 图表16：传媒行业大宗交易情况10 图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内）11 图表18：传媒行业股权质押情况11 1传媒行业周行情回顾 1.1传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨4.43%，居市场第3位，跑赢沪深300指数。上周沪深300上涨1.71%，创业板指数下跌0.27%。传媒行业跑赢沪深300指数2.72pct，跑赢创业板指数4.70pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万）累计涨幅14.91%，沪深300上涨6.69%，创业板指数上涨3.22%。传媒行业跑赢沪深300指数8.22pct,跑赢创业板指数11.68pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 上周传媒所有板块均上涨，年初至今影视院线板块小幅下跌，其余各板块均呈上涨趋势。上周传媒六大板块股指均有所上升，数字媒体板块涨幅最大，上涨6.88%。年初至今影视院线板块小幅下跌0.31%，其余各子板块均呈上涨趋势，游戏Ⅱ板块 涨幅最大，上涨29.32%。 图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.2传媒行业估值与交易热度 估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值有所回升，上涨至24.38x，距离6年均值水平28.28X尚有16%以上修复空间。 图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 交易热度较上周上涨。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为1691.71亿元，平均每日成交额338.34亿元，日交易额较上个交易周下跌3.07%。 图表6：申万传媒行业周成交额情况 资料来源：iFinD、万联证券研究所 1.3个股表现与重点个股监测 上周板块总体上行，上涨个股过8成。148只个股中，上涨个股数为122只，下跌个股数为19只，上涨个股比例为82.43%。 图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 证券代码 证券简称 总市值（亿元） 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 300413.SZ 芒果超媒 671.59 9.95 35.90 300770.SZ 新媒股份 98.66 6.27 42.70 002027.SZ 分众传媒 970.52 5.33 6.72 002624.SZ 完美世界 289.83 4.77 14.94 603444.SH 吉比特 270.22 3.04 376.00 300251.SZ 光线传媒 227.06 0.91 7.74 重点跟踪的6只股票上周全部上涨。其中芒果超媒涨幅最大，为9.95%。图表9：重点跟踪个股行情 注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。资料来源：iFinD、万联证券研究所 2传媒行业周表现回顾 2.1游戏 腾讯《黎明觉醒》开服后持续火热，网易《蛋仔派对》版本更新，热度再上一层。从厂商来看，腾讯系游戏占据4席，网易占据2席，米哈游、灵犀互娱（阿里）、梦 趣游戏、途游网络各占1席。 图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 资料来源：七麦数据、万联证券研究所 注：截至2023年3月6日。 买量方面，《咸鱼之�》榜单第1。雷霆游戏《一念逍遥》位居第5。图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） 资料来源：DataEye、万联证券研究所注：截至2023年3月6日。 新游预约方面，《火力苏打》居iOS端预约榜首，《崩坏：星穹铁道》居Android端预约榜首。《火力苏打》《崩坏：星穹铁道》同时上榜iOS端、Android端预约榜TOP5。 图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） 资料来源：TapTap、万联证券研究所 注：截至2023年3月6日。 2.2影视院线 票房数据：上周票房表现环比下降。据猫眼专业版数据，第9周（上周，2.27-3.5）票房为3.12亿元，同比持平，环比下降24%。 图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：票房含服务费。 《毒舌律师》为上周票房第一，票房占比20.5%。《流浪地球2》排名第二；《断网》位居第三。 下周（3.6-3.12）新片上映：截至3月6日，《保你平安》累计想看人数超35.7万人，《回廊亭》累计想看8人.5数万超人。 图表14：上周票房榜单（含服务费） 排名 排片影片名 上周票房（万元） 票房占比 豆瓣评分 涉及上市公司 1 毒舌律师 6396.88 20.51% 7.6 阿里影业、中国电影 2 流浪地球2 4874.26 15.63% 8.3 中国电影、猫眼娱乐、阿里影业、万达影视、华策影视、华谊 兄弟、上海电影、横店影视 3 断网 4185.32 13.42% 5.2 中国电影、横店影视 4 满江红 3803.32 12.20% 7.2 中国电影、欢喜传媒、猫眼娱 乐、光线传媒 5 蚁人黄蜂女：量子狂 潮 3707.44 11.89% 6.0 中国电影、猫眼娱乐 6 深海 2591.74 8.31% 7.3 中国电影、欢喜传媒、猫眼娱 乐、光线传媒 7 熊出没·伴我“熊芯” 1976.22 6.34% 7.1 中国电影、猫眼娱乐 8 无名 736.43 2.36% 6.8 中国电影、欢喜传媒、猫眼娱 乐、光线传媒 9 中国乒乓之绝地反击 525.18 1.68% 7.1 中国电影、猫眼娱乐 10 保你平安 501.61 1.61% / 中国电影、阿里影业、横店影 视、猫眼娱乐 资料来源：猫眼专业版、万联证券研究所注：截至2023年3月6日00:30。 3行业新闻与公司公告 3.1行业及公司要闻 【游戏】 行业动态： 《2023年1月游戏产业报告》发布。3月2日，伽马数据发布《2023年1月游戏产业报告》，报告显示，2023年1月中国游戏市场实际销售收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比下降16.89%，移动端及客户端均环比增长，增长比例为26.88%/16.86%，主要是由于春节假期用户活跃时间变长，以及产品春节系列活动刺激用户活跃度等使用户付费增加。（伽马数据） 央媒关注“游戏陪玩”发展。游戏陪玩作为新就业形态已成为劳动者就业增收的重要渠道，未来随着电竞入亚，游戏陪玩成为正规职业之一，该行业能够为社会创造更多的岗位。（央广网） 逆水寒手游公测定档6月底。3月3日，《逆水寒》手游宣布将于6月30日全平台公测，这款号称要重新定义MMORPG的产品在各个方面都有全新的理念和设计。同时，游戏全网预约数已突破1500万人，显示出广泛的受欢迎程度。游戏选择在6月30 日公测也预示着游戏已将目标瞄准了时值暑期的大学生群体。（竞核） 【元宇宙】 行业动态： 苹果MR头显将引入“多设备连”续功互能通。该功能可以实现在MR设备和其他苹 果生态设备之间的无缝切换体验，使用户可以更加方便地在不同设备之间切换，实现更为顺畅和高效的操作体验，苹果公司有望通过此项技术创新巩固其市场地位并带来更大的经济收益。（VR陀螺