食品饮料行业周观点：国内酒企积极扩产，消费升级助力产品提价
[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 国内酒企积极扩产，消费升级助力产品提价 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(02.27-03.05) [Table_ReportDate] 2023年03月06日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2023年02月27日-2023年03月05日），上证综指上涨1.87%，申万食品饮料指数上涨1.28%，跑输上证综指0.59个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+4.76%）、零食（+2.34%）、白酒（+1.48%）涨幅前三。白酒方面，2022年居民食品烟酒消费价格同比上涨2.4%，城市涨幅高于农村涨幅。行业发展注重提质，贵州省政府发布《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》，酱香型白酒国标开启征求意见行动。产能端酒企积极扩产，遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目，四川射洪将打造600亿白酒产业，川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目。啤酒方面，酒企积极变革提质增效，啤酒产能持续扩张。燕京啤酒积极推行七大变革提升经营效率，青岛啤酒智慧产业园项目扩建完成，预计2023年度实现啤酒产量92.69万千升。大众食品方面，“预制菜”行业持续发展，新中式预制菜品牌“面朝大海”获千万级Pre-A轮融资。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年02月27日-2023年03月05日），上证综指上涨1.87%，申万食品饮料指数上涨1.28%，跑输上证综指0.59个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+4.76%）、零食（+2.34%）、白酒（+1.48%）涨幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨1.48%，其中舍得酒业（+3.19%）、泸州老窖（+2.37%）、五粮液（+2.32%）涨幅居前三，贵州茅台上涨1.68%，洋河股份上涨2.24%。行业层面，2022年居民食品烟酒消费价格同比上涨2.4%，城市同比上涨2.6%，农村同比上涨2.1%。行业发展更注重提质，贵州省政府发布《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》，酱香型白酒国标开启征求意见行动。产能端酒企积极扩产，遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目，四川射洪将打造600亿白酒产业，川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价降至3030元，飞天散瓶价格小幅上涨至2870元/瓶，3月1日贵州茅台被评为中国高净值人群最青睐的白酒品牌。五粮液：上周，普五（八代）价格下降至940元/瓶。洋河股份：上周，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 白酒发展持续提质，啤酒龙头加速产能推进 调味品线上增速转负，零食及冲饮延续跌势 消费复苏延续，飞天茅台价格上涨 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3613 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 食品饮料其它板块： 啤酒：燕京啤酒：公司正积极推行七大变革:以体制机制改革激发团队活力，以优化资源配置释放发展动能，以组织变革提升管理效能，以营销变革加速品牌高端化进程，以生产变革提质增效，以研发变革驱动产品升级焕新，以文化变革重塑企业精神。青岛啤酒：公司于2022年投资6.5亿元的青岛啤酒智慧产业园120万千升扩建项目全面完成，预计2023年度实现啤酒产量92.69万千升，争取产值过60亿元，利润过9亿元。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................... 8 上市公司公告及大事提醒 ............................................................................................... 9 投资建议 ......................................................................................................................... 11 风险因素 ......................................................................................................................... 11 图表1： 食品饮料板块上周涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表2： 食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表3： 食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%) .................................................... 4 图表4： 食品饮料子板块PE-TTM(2023.03.03) .............................................................. 4 图表5： 食品饮料领涨领跌个股(%) ................................................................................ 5 图表6： 白酒板块个股周涨跌幅(%) ................................................................................ 5 图表7： 飞天茅台批价跟踪（元） .................................................................................. 6 图表8： 普五批价跟踪（元） .......................................................................................... 6 图表9： 名酒线上零售价跟踪（元） .............................................................................. 6 图表10： 茅五泸北向资金持股数量及持股比例 ............................................................ 7 图表11： 贵州茅台北向资金净流入金额 ........................................................................ 7 图表12： 上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件 ........................................ 9 图表13： 食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.03.06—2023.03.10） .................. 11 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨1.28%，于申万31个子行业中位列第14。上周（2023年02月27日-2023年03月05日），上证综指上涨1.87%，申万食品饮料指数上涨1.28%，跑输上证综指0.59个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。年初至今上证综指上涨7.74%，申万食品饮料指数上涨6.42%，跑输上证综指1.32个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+4.76%）、零食（+2.34%）、白酒（+1.48%）、保健品（+0.16%）、乳品（+1.06%）、软饮料（+1.10%）、调味发酵品（-0.17%）、烘焙食品（+0.19%）、肉制品（-0.17%）、预加工食品（-0.62%）、其他酒类（-1.46%）。PE（TTM）分别为其他酒类（133.04倍）、调味发酵品（51.81倍）、零食（51.36倍）、啤酒（47.33倍）、预加工食品（43.66倍）、烘焙食品（38.03倍）、白酒（36.98倍）、软饮料（36.16倍）、保健品（33.05倍）、乳品（31.51倍）、肉制品（26.59倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%) 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅
