新能源、环保领域碳中和动态追踪（六十九）：中环发布单晶硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权

事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背 景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的 140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小 于硅片减薄幅度。 硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业 定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2 月单晶硅片产量36.2GW，环比+15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80% 和90%；在此背景下隆基上调P型硅片报价，TCL中环N型硅片报价降幅小于 硅片减薄幅度，均超出市场预期，体现出头部企业在产业链降价周期下较强的定 价话语权。 高纯石英砂紧缺是起因，背后决定因素是供应链配套和成本控制能力。本轮头部 硅片企业涨价，起因是高纯石英砂供应紧缺使得行业整体坩埚品质下降进而影响 硅片产出，而头部企业凭借高品质坩埚保供能力保障自身硅片品质进而获得溢 价；背后的决定因素是头部企业凭借行业多年经验、技术水平和管理优势所带来 的供应链强配套和领先行业的成本控制能力。 产能扩张周期背景下需持续关注拐点，头部企业有望获得阶段性量利齐升。硅料、 硅片产能将持续释放，现阶段制约硅片产出的核心是高纯石英砂，因此需持续关 注高纯石英砂供应情况（海外扩产进度、国内企业新技术推进情况），以及硅片 企业对低品质坩埚拉晶的适应和优化情况，在拐点未现时具有高纯石英砂保供能 力的头部企业有望获得出货和单瓦盈利的双重提升，重点推荐TCL中环，建议 关注欧晶科技、石英股份。 风险提示：光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；新能源政策不及预期。