液化气市场周报：3月CP高于预期 LPG震荡回升

「2023.03.03」 液化气市场周报 3月CP高于预期LPG震荡回升 瑞达期货研究院 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 作者：林静宜 期货投资咨询证号：Z0013465联系电话：0595-86778969 CONTENTS 周度要点小结期现分析产业情况期权数据 现货端呈现震荡，华东市场价格稳中偏弱，江苏、上海地区小幅回落，浙江价格小幅上调，炼厂库存可控，下游刚需采购。山东市场民用气价格小幅上涨，民用终端逢低入市；醚后碳四价格先跌后涨，成交重心小幅下滑，供应较为宽松，烷基化装置利润回升。华南市场价格先跌后涨，港口与炼厂价格重心小幅回升，天气回暖补货周期拉长，下游心态谨慎。 国际液化气价格回升，3月CP下调幅度低于预期，进口气利润倒挂支撑现货，深加工装置盈利不佳，PDH装置开工下降，天气回暖燃烧需求放缓预期抑制上方空间，短期LPG期价呈现震荡，关注下游需求情况。 技术上，PG2304合约期价考验4850区域支撑，上方测试5150-5200区域压力，短期液化气期价呈现震荡走 势。交易策略方面，建议4850-5200区间交易。 据国家统计局数据，截至2月中旬，全国石油液化气LPG市场价为5603.8元/吨，环比下跌116.3元/吨；全国液化天然气LNG市场价为6239.1元/吨，环比下跌67.2元/吨；LPG与LNG市场价的价差为-635.3元/吨。 广州码头液化气（国产气）出厂价报5700元/吨，较上周下跌80元/吨，广州石化液化气出厂价报5708元/吨，较上周下跌20元/吨。 广东珠海地区液化气（国产气）市场价报5600元/吨，珠海地区液化气（进口气）市场价报6150元/吨；国产气与进口气价差为-550元/吨。 华东地区主流炼厂液化气出厂价报5550元/吨，较上周下跌100元/吨。 山东东营地区液化气（民用气）市场价报5660元/吨，较上周上涨80元/吨，山东东营地区醚后碳四市场价报6760元/吨，较上周下跌 50元/吨。 大商所LPG指数与广州液化气（国产气）现货价差处于-710至-900元/吨区间，华南LPG现货价格先跌后涨，LPG期货震荡回升，期货贴水较上 周小幅缩窄。 供应端——液化气供应情况 国家统计局公布的数据显示，12月液化石油气产量为369万吨，同比下降5.6%；1-12月液化石油气累计产量为4867万吨，同比下降2.1%。 供应端——液化气进口情况 海关总署数据显示，12月液化石油气进口量为243.4万吨，同比增长28.1%；其中，液化丙烷进口量为194.99万吨，同比 增长33.6%，进口均价为678.86美元/吨；液化丁烷进口量为45.21万吨，同比增长12%，进口均价为680.82美元/吨。 液化气进口合同价预估 沙特阿美3月CP合同价，丙烷报720美元/吨，较上月下跌70美元/吨，跌幅为8.9%；丁烷报740美元/吨，较上月下跌50美元/吨，跌幅为6.3%。折合到岸美金成本，丙烷780美元/吨，丁烷800美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷5977元/吨左右，丁烷6130元/吨左右。 3月2日，4月份的CP预期，丙烷报646美元/吨，较上周上涨27美元/吨；丁烷报666美元/吨，较上周上涨47美元/吨，4月CP预估价较上周 上调。11 来源：wind瑞达期货研究院 液化气CFR华南报价 丙烷CFR华南价格报685美元/吨，较上周上涨8美元/吨；丁烷CFR华南价格705美元/吨，较上周上涨28美元/吨；丙烷与丁烷价格价差为-20元/吨。华南进口气价格较上周回升，丁烷涨幅大于丙烷。 库存-港口库存 隆众资讯的数据显示，截至3月2日当周33家液化气港口库存总量约169.92万吨，较上周增加9.58万吨，环比增长6%。港口到船呈现增加，下游需求表现平淡；下周码头到船预期回落，到港量在57万吨左右。 交易所库存-液化气 大连商品交易所LPG期货注册仓单为6458手，较上周减少2784手。 前二十名持仓方面，LPG期货净空单为2173手，较上周减少5950手，空单减幅大于多单，净空单较上周减少。 PG2304合约与2305合约价差处于120至170元/吨区间，4月合约升水周初短暂走阔，下半周处于区间波动。 液化气期权标的20日历史波动率出现回落，平值期权合成标的升水0.43%，平值认沽认购隐含波动率差-2.27%，存在正向套利机会。 股票市场方面，燃气板块指数小幅上涨，报收5840.44点，周度涨幅为0.42%。燃气板块股票上涨为主，涨幅居于前列有ST金鸿、九丰能源、新天然气；跌幅较大的有ST升达、天壕环境。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。