计算机&中小盘周观点：AI信创双重驱动，重点关注国产算力及泛安全方向标的

计算机&中小盘周观点：AI信创双重驱动，重点关注国产算力及泛安全方向标的 计算机|行业简评报告|2023.03.05 评级：看好 翟炜 首席分析师 SAC执证编号：S0110521050002 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 傅梦欣研究助理 fumengxin01@sczq.com.cn 电话：18117835985 0.2计算机 沪深300 0 -0.2 -0.4 2-Mar 20-Dec 9-Oct 29-Jul 18-May 7-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 计算机&中小盘周观点：产业政策共振，继续坚定AI主线 当前阶段如何看待计算机整体及各细分板块 计算机&中小盘周观点：计算机坚定拥抱AI主线，中小盘推荐科林电气&均瑶健康 核心观点 计算机事件：信创+AI双重主线，重点关注国产算力提供商神州数码、中科曙光、中国长城、拓维信息。 分析：本周浪潮集团受到美国制裁，浪潮信息购买海外厂商GPU算力出现不确定性，国产算力重要性进一步凸显，AI产业高速发展，算力是必不可少的环节。国产算力芯片环节中，华为鲲鹏昇腾，海光CPU/DPU，飞腾芯片处于领先地位，对应的硬件提供商神州数码/拓维信息、中科曙光、中国长城等将相应受益。此外，行业信创加速落地， 上述厂商份额领先，双重催化下，成长性更为确定，重点推荐。 AI其他方向仍重点推荐三六零及科大讯飞。三六零是A股最具希望形成类Chatgpt通用AI能力的公司之一，公司是A股互联网龙头公司，在安全、搜索、浏览器等产品领域均市占率靠前，上述产品可以为公司提供海量真实数据和未来应用场景，同时公司互联网业务持续提供现金流，账面资金充足，为公司持续迭代算法模型和负担算力成 本提供基础。此外，随着疫情结束及经济复苏，公司现有各类业务有望见底回升，业绩重回增长。科大讯飞A股人工智能龙头公司，尤其在智能语音领域技术领先，公司已在教育、智慧城市、医疗以及C端硬件产品等众多领域实现了人工智能技术变现，收入利润持续增长，在本轮计算机上行市场中，产业龙头有望持续受益。 中小盘事件：继续推荐泛安全+泛能源方向，德邦科技及科林电气。 分析：浪潮集团被美国制裁事件再次为国内计算产业敲响警钟，半导体行业作为计算产业的根基，突破“卡脖子”环节而实现自给自足尤为重要，信创行情有望持续向半导体安全等泛安全领域扩散。继续推荐关注德邦科技，公司是国家集成电路产业基金重点布局的电子封装 材料供应商，公司业务覆盖集成电路封装材料、智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料四大类别。其中集成电路封装材料和智能终端封装材料市场空间大，国产化率低，公司是国内少数形成规模化销售并产品覆盖较全的公司，目前已逐步进入下游各大厂商供应链，国产替代空间广阔。 泛安全方向其他关注标的：半导体硅材料及硅片供应商神工股份，半导体设备金属结构件供应商华亚智能，益生菌菌粉原料及终端产品供应商均瑶健康等。 光伏等新能源赛道持续景气，此前重点推荐的科林电气因美国充电桩政策等因素近期出现较大波动，公司充电桩业务实际占比较小且几乎无海外业务。公司传统业务为配用电网一二次设备，受益电网投资增 加及行业拓展稳健增长，近年来公司在光伏、充电桩、工商业储能等 新能源领域布局并获得较大订单，业绩确定性高，估值低，继续推荐。 泛能源领域其他关注标的：光伏新材料及PCB油墨产品提供商广信材料，公司子公司江西广臻年产5万端电子感光材料及配套材料项目投产在即，同时公司优化结构处置亏损资产，光伏新材料等新业务开 始实现收入，有望带来较大利润弹性。 投资建议：计算机推荐AI国产算力方向（神州数码/拓维信息、中科曙光、中国长城）、三六零、科大讯飞；中小盘推荐德邦科技、科林电气，其他：神工股份、华亚智能、均瑶健康、广信材料等。 风险因素：AI主题机会结束；相关公司业绩不及预期。 分析师简介 翟炜，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所，方正证券、国金证券等，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。 傅梦欣，新加坡南洋理工大学硕士，西南财经大学双学士，2022年3月加入首创证券，主要覆盖信创、网络安全、能源IT等领域。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级 说明 股票投资评级 买入 相对沪深300指数涨幅15％以上 增持中性 相对沪深300指数涨幅5％-15%之间相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间 减持 相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准