建筑央企如何改善ROE与现金流表现？

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本报告主要关注建筑央企如何改善ROE与现金流表现。报告指出，国资委等监管部门制定的考核体系对央国企约束力很强，如果能在其中加入更多贴近资本市场评价标准的指标，有望引导央国企提升经营质量，优化商业模式，真正落实到基本面的改变，从而进一步提升估值。国资委近期新增ROE和营业现金比率作为央企考核指标，有望引导国央企淡化规模，追求实际的经营质量提升。建筑央企需要提高归母净利率以及总资产周转率来提升ROE。要提高归母净利率，可以从优化订单质量、加大集中采购规模、加强项目精细化管理和积极拓展盈利能力更高的新业务等方面入手。要提高资产周转率，可以从减少长周期投资项目和通过出售、REITs等方式优化长周期资产等方面入手。要改善自由现金流，可以通过提高经营性现金流和减少资本支出等方式实现。