蔚来2022Q4营收增长迅猛,销量结构优化,单车收入未显著下滑。毛利率同环比下滑较多,预计2023Q3毛利率逐步回升。公司在中国/欧洲营销活动增加,销售网络持续扩张,研发投入维持指引。我们下调公司2023-2024年业绩预测,但仍然维持“买入”评级。
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