新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（库存拐点渐显铝价下方支撑强） 美元指数再度走强因劳动力市场表现强劲，隔夜外盘金属悉数下跌，LME三月期铝价跌1.98%至2395.5美元/吨。沪铝夜盘低开震荡，主力2304合约小幅收低于18605元/吨。早间现货市场维持一定活跃度，华东市场活跃依旧充裕，下游正常采购，而贸易商之间交投略有下降，因价格并未维持涨势，主流成交价格在18520元/吨，较期货贴水110左右。华南市场由于库存已经转降，持货商挺价惜售，不过下游多低价接货。广东主流成交价格在18570元/吨上下。随着云南减产到位，产量阶段性下降，而消费继续边际改善，显性库存见顶，这给予铝价较强支撑。近期美元指数走强对外盘铝价有较强压力进而拖累国内铝价，不过随着国内基本面改善、库存转降，铝价仍有反弹机会。操作上建议逢低做多。 铜：★☆☆（市场情绪偏乐观，铜价高位震荡） 隔夜铜价走弱，主力2304合约收于69410元/吨，跌幅0.53%。隔夜美元走强拖累铜价走弱。本周公布的国内制造业PMI录得52.6，大超市场预期，强化了市场对国内经济快速复苏的乐观预期。从铜现货市场成交以及下游开工来看，铜下游消费并未有强劲复苏的表现，国内铜库存虽累库放缓但延续累库，上周上期所铜库存增加2857至25.2万吨。即将召开两会，市场对国家继续出台经济刺激政策亦持乐观预期。但目前是经济数据真空期，强预期仍有待验证。预计短期在市场的乐观情绪下，铜价延续高位震荡运行。 镍：★☆☆（消息刺激镍价继续下跌） 隔夜镍价继续下挫，主力2304合约收于186270元/吨，跌幅1.01%。昨日有消息称俄罗斯最大的镍生产商Nornickel正在按照SHEF的价格以人民币计价销售部分金属，该消息进一步强化了市场对于电解镍短缺将得到缓解的预期。春节后国内电解镍进口盈利窗口持续打开，部分保税区资源清关进口，纯镍资源得到一定补充，纯镍短缺有所缓解；年后纯镍下游需求表现较弱，镍现货升水持续下行，对镍价造成一定压力。而且今年下半年国内外电解镍新增项目产量将逐渐释放，中期电解镍供应将逐渐转向过剩。在电解镍供应将逐渐增加的预期，以及目前纯镍升水持续走弱的压力下，预计镍价将延续跌势。但也需要考虑到，目前全球电解镍库存仍处于较低位置，上周上期所镍库存下降769吨至2514吨，LME镍库存降至4.4万吨，低库存背景下挤仓风险仍存，镍价也不宜过度看空。 锌：★☆☆（宏观与基本面共振锌价弱势下跌） 隔夜美国就业数据强劲，美指走高，加上基本面压力下，锌价大幅回落，沪锌主力2304合约收于23170元/吨，跌幅1.59%。昨日国内现货市场，市场散单成交仍较清淡，贴水小幅扩大，上海普通品牌平均报04贴水10元/吨。库存方面，由于上周成交较差，国内社库再度转为小幅累库；而LME库存连续三周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，但近期云南枯水期限电影响扩大至锌冶炼端，后续影响量约5000吨/月；海外方面，上周进口矿TC有持续回落迹象，20日Nyrstar表示法国Auby炼厂将于3月复产，涉及15万吨年产量，欧洲炼厂复产压力上升。需求方面，上周镀锌开工延续相对强势，但提升幅度明显放慢，镀锌大厂已达满产，而压铸锌合金开工不升反降，加上终端新订单边际增量下降，企业成品库存压力明显上升，短期需求或难继续有明显改善。整体上，我们认为锌基本面维持内强外弱格局，整体预计短期偏弱运行，等待中长期做多机会。 铅：★☆☆（供增需减预期铅价继续偏弱震荡） 隔夜铅价维持震荡偏弱走势，沪铅主力2304合约收于15290元/吨，涨幅0.03%。昨日国内现货市场，下游刚需采购，基差暂稳，原生铅江浙沪市场报4-80-4-30之间；再生铅含税贴水50-125，价差暂未变化；废电瓶价格止跌持稳。供应方面，上周国内原生铅再生铅周度产量均小幅回升，但利润微薄，废电瓶库存较高，再生铅后续产量增幅有限。下游方面，铅蓄电池市场春节后惯例补库来带的消费复苏行情基本结束，各大铅蓄电池企业生产已趋于稳定，传统淡季临近。库存方面，上周交割结束后库存流出，国内库存明显下降，LME库存小增。整体上，近期铅市整体矛盾不大，供应小幅增加而需求回落预期下，预计继续震荡偏弱为主。 工业硅：★☆☆（市场博弈，现货价格弱势，期货偏弱震荡） 周四工业硅主力08合约收盘17525，幅度-0.09%，降15，单日增仓1349手。现货价格在近期市场博弈后，继续窄幅下行，南北价差扩大，南方硅厂出货意愿增加。云南限电影响有限，在新疆产量弥补下，行业供给保持增长。目前下游多晶硅行业开工率维持高位，但库存略有压力，成交偏弱；有机硅市场转弱，企业利润收缩，3月部分装置有检修计划；铝合金价格上行，市场成交氛围一般。工业硅社库偏高，现货承压。工业硅宽松格局未有变化，建议清仓试空。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（强预期支撑，等待需求验证） 近期PMI超预期带来的经济复苏预期与现货弱需求交织。最近几日板材经过一轮补库后，加工和成交放缓，终端订单仍有一定压力，不过铁水转向螺纹后板材供给压力减轻，华南库存也有下降态势。炉料端随着铁水产量进一步上升，铁矿供应趋向紧平衡价格持续上行，双焦端有事故和火电增量下的动力煤价格抬升支撑，成本支撑尚在。华北钢厂有提产计划，若3月需求不能放量，库存将形成压力，建议谨慎观望，盘面拉高可尝试布空。 焦炭：★☆☆（基本面矛盾暂有限，关注两会，盘面或偏震荡） 昨日盘面偏弱运行，昨日建材成交回归一般，下午传出陕西部分地区煤矿停产，但为旧闻，周度铁水数据小幅增长略不及预期，焦炭总库存续累积，焦企往港口钢厂转移基本符合预期。港口贸易商情绪略回落，部分仍惜售，准一级焦报2750。焦企原料煤库存尚可，采购略偏积极。短线终端需求数据环比好转，但整体仍表现一般，难以给予较大的上行驱动，基本面矛盾暂不突出，仍是上有压力，下有支撑格局，原料煤供给担忧仍存，铁水仍有小幅上行空间预计推动焦炭首轮提涨落地，短线盘面或震荡运行，继续关注后续安监实际力度变化与两会政策预期情况。 焦煤：★☆☆（基本面矛盾暂有限，关注两会，盘面或偏震荡） 昨日盘面偏弱运行，昨日建材成交回归一般，下午传出陕西部分地区煤矿停产，但为上周旧闻，市场近期关于煤矿停产消息较多，建议谨慎求证，周度铁水数据小幅增长略不及预期，煤矿库存持续往焦钢厂转移，288口岸库存下降，加权总库存小幅累积。整体看短线下游需求仍有小幅上抬空间，供给受压制，现货仍会稳中偏强。中线两会后煤矿生产逐步正常概率升高。成材需求环比好转但没有太大亮点，上方空间很有限，如后续终端没有进一步刺激，那么黑色重心或由偏稳转为逐步下移。盘面或震荡运行，继续关注事故对安监后续发展与两会政策刺激力度。 动力煤：★☆☆（日耗回落，市场整体看空，价格偏弱震荡） 主产地市场看空情绪浓，需求减少，价格继续下行。港口市场价格分歧延续，下游多观望，贸易出货获利离场意愿增加，现货价格加速下行。国内市场转弱，终端采购积极性下降，进口煤价格回落。升温加速，全国整体气温偏暖，高基础下，即使冷空气降温，全国大部依然距平偏暖。用电需求进入季节性淡季，日耗走高回落。下游电厂企稳，存煤可用天数回升。港口调入与下游调出双双走弱，调出略高于调入，港口库存小幅去化。淡季来临，日耗季节性回落，短期价格上升驱动不强，市场价格或偏弱震荡，仍需关注安监扰动。 玻璃：★☆☆(累库态势延续，需求一般，亟待宏观发力) 玻璃整体现货价格平稳，华北华中价格松动，沙河地区个别企业价格有所变动。市场整体产销一般，沙河产销较好，出库有所好转。库存依旧维持累库。盘面受市场情绪带动拉升，但整体走势依旧维持震荡，价格上行压力过大，持续关注市场情绪。临近两会，关注宏观政策面消息，预计仍会有利好政策。待产销好转叠加宏观进一步发力，玻璃有望得到刺激，呈现出企稳反弹局面。纯碱：★☆☆(供给基本维持平稳，现货价格坚挺，关注市场情绪变化) 供应高位维稳，个别企业现货价格上调50-100不等，整体市场现货价格坚挺依旧，库存整体维持低库运行。近日公布三条产线3- 4月检修计划，建议关注。由于现货偏紧,下游新增浮法产线及碱厂检修计划对于价格的支撑，加之市场情绪带动，近月合约价格易涨难跌，而远月合约还需持续跟踪远兴实际投产节奏以及企业夏季检修计划，另外建议关注1-2月的出口数据、留意市场情绪波动及宏观政策变化。 新湖能化 原油：★☆☆（受乐观情绪影响，内盘SC夜盘跳空上涨） 受乐观情绪影响，昨日油价小幅收涨，内盘SC夜盘跳空上涨，相对偏强。周三公布的数据显示，印度炼厂1月加工量高达539万桶/日，创2009年以来的最高水平，由于强劲的需求和俄罗斯原油打折出口，印度炼厂正在大量生产精炼产品。美国国务卿高级官员表示，印度购买俄罗斯石油的价格低于西方设定的价格上限。尽管俄罗斯被禁止向欧盟出口柴油，但该国计划将3月份的海运柴油出口额提高至月度新高，这一迹象表明，俄罗斯正将石油产品转向其他市场。俄油减产及中国经济数据好转提振市场，但目前全球石油产品需求仍低迷，预计油价仍将维持一段时间的区间震荡，布油或在80-90美元/桶，重点关注即将公布的美国经济数据以及俄罗斯成品油海运情况。 沥青：★☆☆（短期需求尚可） 本周一中石化价格基本持稳。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。山东地区，区内个别炼厂日产下降，东明停产沥青，为期一周，预计开工或继续下降，下游需求陆续好转；华东地区，扬子石化及阿尔法复工，区内供应增加，主力炼厂优惠政策刺激业者拿货，预计库存有所下降。3月排产环比大幅增加80万吨左右，大概率累库，短期需求尚可，空利润策略暂时观望为主。 燃料油：★☆☆（低硫有支撑，高硫走强） 夜盘FU05合约收3014元，涨80元/吨，内外合理偏低，近期外盘贴水持续上涨；LU05收4060元，涨64元/吨。新加坡3月1日当周重油库存录得2059.9万桶，环比下降204.2万桶，降幅9%。高硫燃油：供应端，OPEC+大国维持减产、炼厂检修旺季、俄罗斯供应下降，高硫供应从过剩缓慢边际收紧；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值仍略低于合理区间，长期来看，随着供应端边际下降，以及发电需求的季节性提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量高位、航速低位，干散货船舶量高位、航速低位，船燃支撑相对有限；低硫无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值已回调至低 位，Al-Zour投产推迟、国内低硫产量环比下降、汽油仍有分流的情况下，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有。 PTA：★☆☆（加工费有所修复） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛转弱，现货基差高位维持，零星有聚酯工厂递盘，供应商远月报盘积极，但尚未听闻成交。本周及下周主港在05+30~35有成交，宁波货及其他货源在05+25有成交，成交价格区间5730~5770附近。3月中下在05+35~40附近有成交。仓单在05+20附近有成交。主港主流货源基差在05+30。成本方面，隔夜国际油价小幅上涨，PX收于1027美元/吨，PTA即期加工费415元/吨。装置方面，山东一套250万吨PTA装置目前已出产品，负荷提升中，该装置2.23起停车检修。需求端聚酯和织造提负中，聚酯负荷提升至87.5%，织造负荷提升至75%。整体来看，一方面当前PTA利润亏损，低加工费持续可能会对供应产生影响，需关注大厂的检修降负动态，近期部分企业有检修计划。另一方面，刚性需求边际回升，需求有增量，不过订单不佳会抑制需求持续性。综合而言，PTA相对成本下跌空间有限，不过上涨持续性预计不佳，整体宽幅震荡。 短纤：★☆☆（供需一般，跟随成本） 上一交易日，直纺涤短工厂部分报价上调50-100元/吨