黑色商品日报（2023年3月3日）

黑色商品日报（2023年3月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面价格延续反弹走势，截止日盘螺纹2305合约收盘价格为4225元/吨，较上一交易日收盘价格上涨9元/吨，涨幅为0.21%，持仓减少1.18万手。现货价格稳中有涨，成交有所回落，唐山市场钢坯价格上涨20元/吨至3940元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格上涨10元/吨至4260元/吨，全国建材成交量为16.36万吨。据我的钢铁网数据，本周螺纹产量增加12.86万吨至295.03万吨，农历同比减少1.66万吨；社库环比减少4.98万吨至910.96万吨，农历同比减少80.95万吨；厂库环比减少9.38万吨至327.92万吨，农历同比增加35.64万吨。本周螺纹表观消费量环比回升15.71万吨至309.39万吨，农历同比减少23.85万吨。螺纹周产量连续第五周回升，总库存连续第二周下降，降幅小幅扩大，表需继续回升，数据表现略好于预期。多地地产政策继续放松，在一定程度上提振市场信心。预计短期螺纹盘面将震荡偏强。 震荡偏强 铁矿石 昨日铁矿石期货主力合约i2305价格有所上涨，收盘于912.5元/吨，较前一交易日收盘价环比上涨4元/吨，涨幅为0.4%。港口现货价格也有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨3元/吨至918元/吨，超特粉价格环比上涨5元/吨至805元/吨。从基本面数据来看，上周澳巴发运量有所回升，到港量有所下降。需求端来看，铁水产量小幅上涨0.26万吨至234.36万吨，疏港量继续增加2.46万吨。库存端来看，港口库存有所降库，环比下降222.7万吨至1.4亿吨，钢厂库存增加115万吨至9253万吨。当前铁矿石基本面维持偏紧平衡，钢厂持续复产，港库开始去化。前期涨幅已经充分兑现复产预期，需关注当前现实下游需求兑现情况。多空交织下，预计短期铁矿石价格延续高位震荡走势。 高位震荡 焦煤 昨日焦煤盘面窄幅震荡，截止日盘焦煤2305合约收盘价格为2018元/吨，较上一交易日收盘价格下跌15.5元/吨，跌幅为0.76%，持仓减少1643手。现货方面，昨日山西太原古交低硫主焦精煤价格上涨20元/吨，现出厂现金含税价2450元/吨；吕梁中硫肥煤成交均价2309元/吨，较上期涨213元/吨；邯郸某钢厂招标精煤成交价格上涨100元/吨。进口蒙煤方面，1日甘其毛都口岸通关1027车，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1730元/吨，蒙3#精煤1920元/吨。远期海外炼焦煤PLV低挥发FOB报373.5美金/吨，日环比上涨6美金/吨。由于临近重要会议召开，近期产地煤矿安全检查进一步加严，供应量有所缩减，煤矿线上竞拍交投氛围活跃。据Mysteel数据，洗煤厂焦煤库存276.1万吨，环比上涨5.2万吨；全样本焦化厂焦煤库存980.2万吨，环比上升10.7万吨；钢厂焦化厂焦煤库存834.6万吨，环比上升5.0万吨；港口焦煤库存444.3万吨，环比下降15.7万吨；焦煤总库存2690.7万吨，环比上升1.6万吨。预计短期焦煤盘面将呈高位整理走势。 高位整理 焦炭 昨日焦炭盘面窄幅震荡，截止日盘焦炭2305合约收盘价格为2954.5元/吨，较上一交易日收盘价格下跌8.5元/吨，跌幅为0.29%，持仓减少885手。港口现货暂稳运行，日照港准一级冶金焦主流现货价格2770元/吨。现阶段原料成本持续攀升，焦企利润承压回落，其中内蒙地区亏损幅度明显加大。焦企开工暂稳，出货良好，厂内焦炭库存保持低位运行。钢材季节性的需求释放仍然可期，价格仍有震荡上行趋势，盈利状况有所改善，钢厂积极性较高。据Mysteel数据，全样本独立焦化厂焦炭库存109.4万吨，环比下降7.8万吨；钢厂焦炭库存672.4万吨，环比上升11.8万吨；港口焦炭库存220.9万吨，环比上升5.1万吨；焦炭总库存1002.7万吨，环比上升9.1万吨。预计短期焦炭盘面将呈震荡走势。 高位整理 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 6500 5500 4500 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 4000 3000 2000 1000 2022年 2023年 4800 3800 2800 1800 800 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） RB2205基差RB2305基差 0 0 0 050607080910111201020304 0 1500 RB2005基差RB2105基差 HC2205基差HC2305基差 0 0 0 0 050607080910111201020304 0 800 HC2005基差HC2105基差 60 100 40 50 20 -50 -20 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 800 600 400 200 0 I2005基差I2105基差 I2205基差I2305基差 050607080910111201020304 2500 2000 1500 1000 500 0 J2005基差J2105基差 J2205基差J2305基差 -200 -500050607080910111201020304 图10：焦煤基差（元/吨） JM2005基差JM2105基差 2000 JM2205基差JM2305基差 1500 1000 500 0 -500 -1000 050607080910111201020304 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 1810-1901 2010-2101 2210-2301 1910-2001 2110-2201 2310-2401 010203040506070809 1805-1810 2005-2010 2205-2210 1905-1910 2105-2110 2305-2310 10 11 12 01 02 03 04 图11：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图12：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 6001000 400 200 500 00 -200 -400 -500 1810-1901 2010-2101 2210-2301 1910-2001 2110-2201 2310-2401 图13：热卷合约价差05-10（元/吨）图14：热卷合约价差01-05（元/吨） 600600 1805-1810 2005-2010 2205-2210 1905-1910 2105-2110 2305-2310 10 11 12 01 02 03 04 400 400 200 0 -200 200 0 图15：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图16：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2025 0 1805-1809 2005-2009 2205-2209 1905-1909 2105-2109 2305-2309 0 0 0 0 0910111201020304 0 1809-1901 2009-2101 2209-2301 1909-2001 2109-2201 2309-2401 0 0 0 0 0 0102030405060708 1520 15 10 10 5 5 -50-50 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差05-09（元/吨）图18：焦炭合约价差09-01（元/吨） 0 1805-1809 2005-2009 2205-2209 1905-1909 2105-2109 2305-2309 0 0 0 0910111201020304 1809-1901 0 2209-2301 2009-2101 1909-2001 2109-2201 2309-2401 0 0 0 0102030405060708 60150 40100 2050 -200 -500 图19：焦煤合约价差05-09（元/吨）图20：焦煤合约价差09-01（元/吨） 1805-1809 2005-2009 2205-2209 1905-1909 2105-2109 2305-2309 0910111201020304 1809-19011909-2001 600 400 200 0 1500 1000 500 2009-21012109-2201 2209-23012309-2401 -200 -400 -600 0 -500 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2023年 9.00 7.00 5.00 3.00 2019年2020年2021年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2.60 8.002019年2020年2021年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2022年 2023年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2019年2020年2021年 2022年 2023年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2019年2020年2021年 2022年 2023年 1000 500 0 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。