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和黄医药在2022年实现了肿瘤/免疫收入1.64亿美元,符合预期和公司此前指引,主要产品渗透率和市场份额继续提升。预计2023年现金流将显著改善,主要来自武田合作4亿美元首付款的部分确认。核心产品持续渗透目标市场,预计赛沃替尼自今年3月1日起纳入医保目录,有望快速渗透潜在市场。2023年关注多个新品/新适应症提交上市申请和数据读出,包括呋喹替尼完成美欧日三地NDA提交和国内二线胃癌sNDA提交等。略微上调公司美股/港股目标价至28.2美元/44.0港元,并继续将其选为医疗行业首推标的之一。