国内中药创新龙头，创新产品梯队丰富

康缘药业是一家专注于中药研发、生产、销售的大型企业，产品覆盖抗感染、骨科、妇科、心脑血管等领域。2015-2019年，公司业绩稳步增长，营收从28.2亿增长到45.7亿（CAGR=12.8%），归母净利润从3.6亿增长到5亿（CAGR=8.8%）。2020年，由于疫情爆发影响院端业务，公司营收下滑，但2021年以来，随着疫情得到有效控制，公司业绩逐步回升。2021年/2022Q1-Q3分别实现营收36.5/31.3亿，同比增长20.3%/21.0%；归母净利润3.2/2.8亿，同比增长21.9%/35.8%。公司拥有丰富的产品储备，包括二萜内酯、热毒宁、金振口服液等，且临床效果认可度高。此外，公司不断进行营销体系改革，有望将产品优势转化为业绩成果。

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