甲醇日报：港口库存继续下降，整体成交放量放缓

期货研究报告|甲醇日报2023-3-2 港口库存继续下降，整体成交放量放缓 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议观望。近期煤价反弹，3-4月宝丰投产，供应增加预期，叠加3-4月三江烷烃裂解投产预期，届时兴兴MTO有减产可能。因此目前处于短期偏强，但中长期偏弱的格局。 核心观点 ■市场分析 甲醇太仓现货基差至05+95，港口基差维稳，西北周初指导价略有调升。据隆众数据，本周甲醇港口库存总量在68.52万吨，较上周减少3.57万吨。江苏库存在33.6（-3.1）万吨，浙江库存在22.4（+1.36）万吨。 国内装置缓慢恢复，后期煤头有部分短检。内蒙古苏里格35万吨检修延到3月15日， 远兴100万吨延到3月5日；青海中浩检修延期到4月13日；榆林兖矿预计3月中旬 检修一期甲醇装置，预计时长20天；内蒙古荣信计划3月中旬检修二期甲醇装置，预 计检修20-25天左右。托县久泰甲醇装置原计划2月底重启，受资金及安全检查影响， 重启时间推迟，具体时间未定。神华宁煤烯烃装置计划于4月初检修，时长1个月左右。 海外装置重启加速，伊朗重启情况，近期要着重跟踪关注。荷兰Bioethanol95万吨近期重启后装置运行负荷不高；美国LyondellBasell93万吨负荷恢复稳定运行；Natgasoline175万吨恢复后负荷不高；BMC计划后期停车检修；德国shell计划后期检修；ZagrosPC两套甲醇装置，一套前期停车检修的装置计划近期重启，另外一套装置稳定运行中；Kaveh计划3月重启；FanavaranPC已恢复重启保持5成负荷。 煤头开工预期逐步见底回升，关注后续春检情况。伊朗复工偏慢，3月到港减少，预期小幅去库格局，结合煤价反弹，盘面有所反弹。3-4月有较大转折，宝丰240万吨新增产能投产预期也仍需关注。 ■策略 建议观望。近期煤价反弹，3-4月宝丰投产，供应增加预期，叠加3-4月三江烷烃裂解投产预期，届时兴兴MTO有减产可能。因此目前处于短期偏强，但中长期偏弱的格局。 ■风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 甲醇日度表格3 甲醇基差结构4 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润5 甲醇开工、库存6 地区价差7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨4 图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨4 图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨5 图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨5 图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨5 图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨5 图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨5 图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨5 图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨6 图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨6 图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨6 图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨6 图13:甲醇港口总库存|单位：万吨6 图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%6 图15:内地工厂样本库存|单位：万吨7 图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%7 图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨7 图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨7 图19:华东-内蒙-550|单位：元/吨7 图20:太仓-鲁南-250|单位：元/吨8 图21:鲁南-太仓-100|单位：元/吨8 图22:广东-华东-180|单位：元/吨8 图23:华东-川渝-200|单位：元/吨8 甲醇日度表格 表1:甲醇产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 2023/3/1 2023/2/28 MA01合约 11 2633 2622 MA05合约 7 2634 2627 MA09合约 15 2579 2564 太仓 -3 2729 2732 太仓基差（元/吨） -10 95 105 CFR中国（美元/吨） 0 292 292 华东进口利润（元/吨）（不含加点） 11 296 285 鲁南基差（元/吨） -57 236 293 河北基差（元/吨） -42 196 238 内蒙基差（元/吨） -7 266 273 河南基差（元/吨） -27 116 143 广东基差（元/吨） 13 51 38 内蒙北线 0 2300 2300 内蒙南线 0 2300 2300 陕北 0 2290 2290 陕西关中 0 2430 2430 河北 -35 2570 2605 山西 0 2465 2465 河南 -20 2550 2570 鲁南 -50 2670 2720 东营 5 2590 2585 浙江 -10 2795 2805 川渝 30 2585 2555 广东 20 2685 2665 福建 15 2750 2735 常州 0 2745 2745 华东PP（元/吨） 10 7785 7775 华东乙二醇（元/吨） -5 4275 4280 华东甲醇制PP毛利（元/吨） 39 -1321 -1360 华东甲醇制EG毛利（元/吨） 13 -2113 -2125 华东MTO利润（PP&EG型）（2.9吨甲醇） 31 -2254 -2286 山东甲醛（元/吨） 0 1215 1215 山东甲醛利润（元/吨） 23 -137 -159 甲醇仓单（万吨） 0.0 10.7 10.7 甲醇沿海仓单（万吨） 0.0 10.7 10.7 甲醇内地仓单（万吨） 0.0 0.9 0.9 资料来源：卓创资讯华泰期货研究院 甲醇基差结构 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨 图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 甲醇开工、库存 图13:甲醇港口总库存|单位：万吨图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：% 数据来源：：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图15:内地工厂样本库存|单位：万吨图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 地区价差 图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨图19:华东-内蒙-550|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图20:太仓-鲁南-250|单位：元/吨图21:鲁南-太仓-100|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图22:广东-华东-180|单位：元/吨图23:华东-川渝-200|单位：元/吨 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com