新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费温和回升铝价暂维持震荡） 强美元压力不减，隔夜外盘铝价延续跌势，不过之后有所反弹，LME三月期铝价跌幅收窄，收于2372美元/吨，跌0.19%。国内夜盘窄幅波动，主力2304合约微幅收低于18435元/吨。早间现货市场成交整体稍有改善，下游逢低接货量增加，贸易商之间交投也相对活跃，华东市场主流成交价格在18320元/吨上下，对期货贴水100左右。广东主流成交价格在18320元/吨上下。国内累库尚未结束，高库存压力仍存。云南减产尚未在产量上明显体现，而消费回升力度较弱。不过随着减产到位，产量将明显下降，而消费边际改善的趋势未变。另外两会在即，市场对政策预期较强。短期铝价或震荡调整为主，建议暂且观望，待库存拐点出现后反弹做多机会。 铜：★☆☆（市场情绪偏乐观，铜价高位震荡运行） 隔夜铜价走高，主力2304合约收于69760元/吨，涨幅1.03%。从铜现货市场成交以及下游开工来看，铜下游消费并未有强劲复苏的表现，国内铜库存虽累库放缓但延续累库，上周上期所铜库存增加2857至25.2万吨。但目前部分微观数据显示国内经济快速回暖，国家又出台地产相关政策，市场对经济快速复苏的乐观情绪高胀；而且即将召开两会，市场对国家继续出台经济刺激政策亦持乐观预期。但目前是经济数据真空期，强预期仍有待验证。预计短期在市场的乐观情绪下，铜价延续高位震荡运行。 镍：★☆☆（纯镍升贴水持续下滑，镍价延续跌势） 隔夜镍价大幅下跌，主力2304合约收于192700元/吨，跌幅2.64%。昨日贸易商换月压力下继续大幅下调现货升贴水以促成交，现货升贴水大幅下滑，但成交整体仍属一般，部分商家选择上期所交仓，上期所仓单增460吨至1545吨。节后进口窗口打开，部分保税区资源清关进口，纯镍资源得到一定补充；再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，纯镍短缺有所缓解，镍现货升水持续走弱，对镍价造成一定压力。而且今年下半年国内电解镍新增项目产量将逐渐释放，中期电解镍紧缺的局面将得到有效缓解。在电解镍供应将逐渐增加的预期，以及目前纯镍升水持续走弱的压力下，预计镍价延续弱势。但目前全球电解镍库存仍处于较低位置，上周上期所镍库存下降769吨至2514吨，LME镍库存延续下降至4.4万吨，低库存背景下预计镍价下跌空间有限。 锌：★☆☆（内强外弱格局延续短期锌价或继续承压） 隔夜锌价小幅回升，沪锌主力2304合约收于23190元/吨，涨幅0.15%。昨日国内现货市场，市场成交一般，上海普通品牌平均报04升水0-10元/吨。库存方面，由于上周成交较差，国内社库再度转为小幅累库；而LME库存连续三周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，但近期云南枯水期限电影响扩大至锌冶炼端，后续影响量约5000吨/月；海外方面，上周进口矿TC有持续回落迹象，20日Nyrstar表示法国Auby炼厂将于3月复产，涉及15万吨年产量，欧洲炼厂复产压力上升。需求方面，上周镀锌开工延续相对强势，但提升幅度明显放慢，镀锌大厂已达满产，而压铸锌合金开工不升反降，加上终端新订单边际增量下降，企业成品库存压力明显上升，短期需求或难继续有明显改善。整体上，短期锌基本面维持内强外弱格局，预计持续承压，等待中长期做多机会。 铅：★☆☆（基本面矛盾不大铅价延续震荡） 隔夜铅价小幅回落，沪铅主力2304合约收于15335元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，成交依旧不佳，基差暂稳，原生铅江浙沪市场报4-80-4-30之间；再生铅含税贴水50-125，价差持稳；废电瓶价格企稳，河南炼厂到货尚可。供应方面，上周国内原生铅再生铅周度产量均小幅回升，但利润微薄，废电瓶库存较高，再生铅后续产量增幅有限。下游方面，铅蓄电池市场春节后惯例补库来带的消费复苏行情基本结束，各大铅蓄电池企业生产已趋于稳定，传统淡季临近。库存方面，上周交割结束后库存流出，国内库存明显下降，LME库存小增。整体上，近期铅市供需双减，整体矛盾不大，成本支撑仍存，预计继续震荡偏弱为主。 工业硅：★☆☆（需求恢复缓慢，市场交投平淡，期货窄幅震荡） 周二工业硅期货维持震荡，收盘17520，幅度-0.45%，跌80，单日减仓2139手。现货市场价格维持稳定，市场氛围平淡，硅厂有挺价惜售迹象。供给端保持增长态势，云南产能释放或受限电影响，但新疆产量继续上升。目前下游多晶硅行业产能利用率处于高位，需求向好；有机硅市场转弱，对工业硅需求有限；铝合金下游谨慎采购为主。社库依然偏高，下游以消化库存为主。工业硅宽松格局未有变化，建议区间操作为主。 新湖黑色 铁矿石：★☆☆（短期终端暂不支持继续上涨，但钢厂方面原料采购尚可，震荡为主） 近期市场高位窄幅波动，两会前夕一些会议释放中性信号，叠加近期终端需求未有持续给力表现，引发市场情绪高位降温。铁矿基本面上到港开始转弱，铁水方面继续回升，后续预期在238万吨/天，现货成交强度尚可，库存矛盾弱化。短期终端暂不支持继续上涨，但钢厂方面原料采购尚可，震荡为主。 焦炭：★☆☆（上游复产进度快于预期，终端维持一般，盘面转震荡运行） 昨日盘面回落，主要在于内蒙地区复产速度快于预期，另外成材需求维持一般。短期焦企原料煤补库没有难度，不过受事故影响钢厂拉货也转积极，焦企库存下降，钢港库存上升，但总库存维持小幅累积，供需矛盾不突出。港口期现与投机贸易商转谨慎偏多，多数贸易商同样认为安监力度有限，报价上涨后采购意愿略有转弱，准一级焦报2750。短线终端需求数据环比好转，但整体仍表现一般，基本面矛盾暂不支持大涨，原料煤供给担忧仍存预计推动焦炭1-2轮提涨，短线盘面或震荡运行，继续关注后续安监实际力度变化与两会政策预期情况。 焦煤：★☆☆（内蒙复产进度快于预期，终端维持一般，盘面转震荡运行） 昨日盘面高位回落，内蒙地区复产进度快于预期，另外建材成交维持一般。事故方面目前安监外溢只要不是特别严格，焦企原料煤库存水平不至于快速降至低位造成焦煤推动的独立行情。整体看蒙煤恢复良好，两会后煤矿生产逐步正常概率升高。成材需求环比好转但没有太大亮点，不过铁水预计继续上抬，焦煤至少在两会结束前刚性供需不会太松，加上情绪仍略偏强，现货维持稳中偏强运行，盘面或转震荡运行，继续关注事故对安监后续发展与终端表需兑现情况。 动力煤：★☆☆（日耗见顶，安监影响暂不明显，市场价格松动） 主产地市场情绪回落，价格涨跌互现，市场或迎来季节性拐点。港口市场交投偏僵持，价格分歧扩大，贸易商出货意愿增加，现货价格有松动迹象。进口煤市场受国内市场提振，活跃度上升，价格小幅上行。本周全国回暖过程中，北方弱冷空气扰动，造成部分地区气温波动大。目前全国整体偏暖，本周后半段大部地区将有明显的升温。日耗或迎来季节性拐点，有所企稳。下游电厂库存去化放缓，存煤可用天数降幅缩小。港口调入量保持稳定，高日耗带动下游补库需求，港口调出高于调入，港口库存继续去化。淡季来临，日耗月末季节性见顶，短期价格上升驱动不强，市场价格或偏弱震荡，仍需关注安监扰动。 玻璃：★☆☆(累库态势延续，需求恢复缓慢，亟待宏观发力) 沙河近日价格有所松动，出货有所好转。市场整体产销一般，需求恢复较为缓慢。库存依旧维持累库趋势，库存压力处于高峰。盘面维持震荡走势，价格上行压力过大，持续关注市场情绪。持续临近两会，关注宏观政策面消息，预计仍会有利好政策。总体来看，待产销好转叠加宏观进一步发力，玻璃有望得到刺激，呈现出企稳反弹局面。 纯碱：★☆☆(供给基本维持平稳，现货价格坚挺，盘面承压，关注市场情绪) 供应高位维稳，华北华东个别企业上调50-100现货价格，整体市场现货价格坚挺依旧，库存整体维持低库运行。昨日公布三条产线3-4月检修计划，建议关注。盘面上看，昨日早盘迅速拉升，随后维持震荡运行。总的来说，纯碱现货偏紧，加上下游新增浮法产线及纯碱厂检修计划对于纯碱价格的支撑，近月盘面维持震荡偏多局面。至于远月还需持续跟踪远兴实际投产节奏及企业夏季检 修计划，关注市场情绪波动以及宏观政策变化。 新湖能化 原油：★☆☆（俄油减产小幅提振市场，关注晚间EIA报告） 俄油即将减产，昨日油价小幅走强，月差跟随单边，裂解价差区间震荡。据路透调查显示，OPEC2月产量较1月增加15万桶/日至2897万桶/日，尼日利亚领涨。OPEC+正在执行200万桶/日的减产，重点关注尼日利亚和安哥拉产量增量情况。波兰称2月和3月不会购买俄罗斯石油，预计俄罗斯管输量后期仍有小幅下降的可能。进入3月，俄罗斯正式减产50万桶/日，后期重点关注1月出口至欧盟的70万桶/日成品油的流向。Kpler数据显示，在欧洲对俄罗斯石油产品实施制裁后，从俄罗斯装运前往印度的柴油数量在2月份达到了创纪录的水平，约14万吨柴油已装船，并将前往印度，这是自2017年以来的最高数据。在2月之前，印度从俄罗斯进口的燃料很少。IEA称，由于石油价格上限和西方制裁，俄罗斯1月石油和天然气出口收入185亿美元，同比下降了近40%。API数据显示，原油库存增加620.3万桶，汽油库存减少177.4万桶，馏分油库存减少34.1万桶，库欣库存增加48.3万桶。俄油减产小幅提振市场，但由于需求仍较为一般，油价仍维持一段时间的区间震荡，布油或在区间80-90美元/桶，长期来看，仍可逢低多。 沥青：★☆☆（3月大概率累库） 本周一中石化价格基本持稳。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。今日盘面相对原油表现略偏弱，稀释沥青到港量偏少，市场仍担心原料短缺。山东地区，齐鲁石化转产渣油，区内开工小幅下降，下游终端项目零星启动，仍以入库需求为主；华东地区，扬子石化间歇开工，区内供应增加，主力炼厂拿货优惠政策刺激积极性。3月排产环比大幅增加80万吨左右，需求恢复缓慢，3月大概率累库，继续关注空利润策略，择机使用。 燃料油：★☆☆（等待高硫驱动增强） 夜盘FU05合约收2938元，涨68元/吨，内外无套利空间；LU05收4026元，涨63元/吨，内外价差持续下降。国际油价上涨，中国需求恢复预期向好，不过仍需关注宏观风险以及美国需求状况，短期维持区间震荡观点。高硫燃油：供应端，OPEC+大国维持减 产、炼厂检修旺季、俄罗斯供应下降，高硫供应压力预期缓和；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值仍略低于合理区间，短期驱动略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及中东发电需求的季节性提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量高位、航速低位，干散货船舶量高位、航速低位，船燃支撑相对有限；低硫无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值已回调至低位，Al-Zour投产推迟、国内低硫产量环比下降、汽油仍有分流的情况下，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有。 PTA：★☆☆（大厂有检修，低加工费下有支撑） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛尚可，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有补货。早盘商谈气氛偏弱，商谈多持稳，盘中随着主流供应商公布检修消息，贸易商追涨积极性提升，基差走强。本周主港货主流在05+5~10成交，下周主港在05+5~20有成交，本周及下周宁波货在05+0~5成交，成交价格区间5570~5640附近，略低亦有。3月中下在05+15~20附近有成交。3月底在05+25有成交 。4月供应商在05+17有成交。主港主流货源基差在05+10。成本方面，隔夜国际油价上涨，PX收于1018美元/吨，PTA即期加工费257元/吨。装置方面，西南一套100万吨PTA装置昨晚计划外停车，预计7-10天附近。西北一套120万吨PTA装置重启中，预计近日出料，该装置1.20附近停车检修。东北一套375万吨PTA装置降负运行，预计维持5-