外资周报第152期：外资贡献趋弱

投资策略 外资贡献趋弱——外资周报第152期 1、总体配置：人民币持续收贬，交易盘离场提速。 美国通胀超预期持续验证，加息预期延续上修。2月22日，美联储发布2 月FOMC会议纪要，显示几乎所有与会者都支持加息25bp，少数与会者倾 向于加息50bp，整体姿态偏鹰。2月24日，美国1月核心PCE同比超预期上行至4.7%（前值+4.6%，预期+4.3%），环比更是创2022年8月以来最大增幅。受此影响，3月加息50bp预期继续升温，美元指数也在上周加速上行，美元兑人民币汇率再度迫近7.0关口。 北上资金时隔14周转为流出，交易盘离场提速仍是主导。北向资金上周净 流出约41.24亿元，结束周度十四连阳。资金类型拆分看，配置盘流入放缓， 单周净流入约21.27亿元，交易盘上周流出加速，周内净流出约66.01亿元。 与此同时，南下资金继续增持，上周净流入约39.97亿元。截至2月24日， 北上配置盘今年以来累计净流入达到1259.37亿元，北上交易盘今年以来累 计净流入达到250.15亿元。 2、行业配置：农林牧渔获增配居前，电子遭减持居多。整体视角下，上周农林牧渔（+12.85亿元）、基础化工（+11.81亿元）和机械设备（+10.86亿元）净流入居前，电子（-30.55亿元）、电力设备（-20.68亿元）和医药 生物（-17.27亿元）流出最多； 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周家用电器（+14.21亿元）净流入最多，而电子（-31.71亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周机械设备 （+12.61亿元）净流入最多，而家用电器（-7.45亿元）净流出最多。 3、个股配置：牧原股份增持居前，陕西煤业减持居多。整体视角下，牧原股份（+9.96亿元）、长江电力（+6.17亿元）和汇川技术（+5.92亿元）净流入居前；而陕西煤业（-10.3亿元）、比亚迪（-10.06亿元）和中国平 安（-8.14亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，牧原股份（+9.39亿元）、格力电器（+7.27亿元）和华鲁恒升（+5.4亿元）净流入居前；而陕西煤业（-10.33亿元）、比亚迪（-10.02亿元）和阳光电源（-8.09亿元）流出居多。配置盘视角下，长江电力（+4.43亿元）、三一重工（+4.16亿元）和中国石油（+3.28亿 元）净流入居前；而格力电器（-6.27亿元）、�粮液（-5.21亿元）和伊利股份（-4.7亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 证券研究报告|市场策略研究 2023年02月28日 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师�程锦 执业证书编号：S0680522070004邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《海外市场：乍暖还寒——2023年3月配置建议& 港股金股推荐》2023-02-27 2、《投资策略：分子向上，分母向下——策略月报 （20230226）》2023-02-26 3、《投资策略：市场回顾（2月4周）——3300拉锯战反复》2023-02-25 4、《投资策略：情绪高位趋弱，结构收敛在途——交易情绪跟踪第180期》2023-02-22 5、《投资策略：外资分歧加大，配置盘稳健增配——外资周报第151期》2023-02-21 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：人民币持续收贬，交易盘离场提速3 1.1海外要闻概览3 1.2总体配置3 2、行业配置：农林牧渔获增配居前，电子遭减持居多5 2.1行业仓位：家用电器仓位提升居首，食品饮料仓位回落较多5 2.2行业净流入：农林牧渔与基础化工获增配居前6 3、个股配置：牧原股份增持居前，陕西煤业减持居多7 3.1持股集中度：持股集中度小幅回落，持股高占比公司数小幅回升7 3.2个股增减持：牧原股份增持居前，陕西煤业减持居多7 风险提示9 图表目录 图表1：美国1月PCE数据超预期上行3 图表2：美元指数迅速上行，人民币持续贬值3 图表3：北向资金净流出约41.24亿元3 图表4：南下资金净流入约39.97亿元3 图表5：北上交易盘资金净流出约66.01亿元4 图表6：北上配置盘资金净流入约21.27亿元4 图表7：主板仓位上周有所回升4 图表8：创业板仓位上周有所回落4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元）4 图表10：家用电器仓位环比提升居首，食品饮料仓位环比降低居多5 图表11：北上交易盘行业仓位变动5 图表12：北上配置盘行业仓位变动5 图表13：农林牧渔、基础化工流入居前，电子、电力设备流出居多6 图表14：北上交易盘净流入行业分布6 图表15：北上配置盘净流入行业分布6 图表16：持股集中度小幅回落，持股高占比公司数小幅回升7 图表17：北上资金前5大重仓股名单7 图表18：北上资金整体净流入/净流出前10个股8 图表19：北上交易盘净流入/净流出前10个股8 图表20：北上配置盘净流入/净流出前10个股9 1、总体配置：人民币持续收贬，交易盘离场提速 1.1海外要闻概览 美国通胀超预期持续验证，加息预期延续上修。2月22日，美联储发布2月FOMC会议纪要，显示几乎所有与会者都支持加息25bp，少数与会者倾向于加息50bp，整体姿态偏鹰。2月24日，美国1月核心PCE同比超预期上行至4.7%（前值+4.6%，预期+4.3%）， 环比更是创2022年8月以来最大增幅。受此影响，3月加息50bp预期继续升温，美元指数也在上周加速上行，美元兑人民币汇率再度迫近7.0关口。 图表1：美国1月PCE数据超预期上行图表2：美元指数迅速上行，人民币持续贬值 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2总体配置 北上资金时隔14周转为流出，交易盘离场提速仍是主导。北向资金上周净流出约41.24 亿元，结束周度十四连阳。资金类型拆分看，配置盘流入放缓，单周净流入约21.27亿 元，交易盘上周流出加速，周内净流出约66.01亿元。与此同时，南下资金继续增持， 上周净流入约39.97亿元。截至2月24日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1259.37 亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到250.15亿元。 图表3：北向资金净流出约41.24亿元图表4：南下资金净流入约39.97亿元 550 450 350 250 150 50 -50 -150 -250 -350 2021-01 2021-03 2021-05 2021-08 2021-10 2021-12 2022-03 2022-05 2022-08 2022-10 2022-12 -450 6200 陆股通净买入（亿元，左轴） 沪深300（右轴） 5800 5400 5000 4600 4200 3800 3400 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 30000 港股通净买入（亿元，左轴）恒生指数（右轴） 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 2021-01 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-08 2021-09 2021-11 2021-12 2022-01 2022-03 2022-04 2022-06 2022-07 2022-09 2022-10 2022-12 2023-01 14000 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：北上交易盘资金净流出约66.01亿元图表6：北上配置盘资金净流入约21.27亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 2020/12 -400 北上交易盘净买入（亿元，左轴） 北上交易盘累计净买入（亿元，右轴） 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 北上配置盘净买入（亿元，左轴） 北上配置盘累计净买入（亿元，右轴） 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2019/09 2020/01 2020/05 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 0 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 主板仓位小幅回升，中游制造流入放缓。板块仓位层面，上周主板仓位小幅回升，创业板和科创板仓位小幅回落。截至2月24日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分 别为81.88%、16.29%和1.83%。大类风格结构上，各个风格流入节奏均放缓。具体来看，截至2月24日，中游制造、金融地产、科技成长、必需消费、可选消费、上游资源和其他服务的近20日外资日均净流入规模分别约8.16亿元、3.95亿元、3.72亿元、 2.31亿元、2.00亿元、1.92亿元和-1.08亿元。 图表7：主板仓位上周有所回升图表8：创业板仓位上周有所回落 创业板仓位（%，左轴）主板仓位（%，右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2017/12 2018/04 2018/08 2018/12 2019/04 2019/08 2019/12 2020/04 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/04 2022/08 2022/12 2 100 95 90 85 80 75 创业板仓位（%，左轴）创业板指/沪深300（右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2017/12 2018/04 2018/08 2018/12 2019/04 2019/08 2019/12 2020/04 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/04 2022/08 2022/12 2 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 上游资源(MA20)中游制造(MA20)必需消费(MA20)可选消费(MA20)其他服务(MA20)科技成长(MA20)金融地产(MA20) 2019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/11 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、行业配置：农林牧渔获增配居前，电子遭减持居多 2.1行业仓位：家用电器仓位提升居首，食品饮料仓位回落较多 上周家用电器仓位提升居首，食品饮料仓位回落较多。上周家用电器、机械设备和银行仓位提升居前，分别环比提升0.21%、0.16%和0.09%，而食品饮料、医药生物和电子仓位回落居多，分别环比降低0.35%、0.23%和0.19%。 图表10：家用电器仓位环比提升居首，食品饮料仓位环比降低居多 0.30 0.20 0.10 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 仓位变化（%） 家机银钢煤农基建建通公石计轻有国纺环房非社综交汽商美传电电医食用械行铁炭林础筑筑信用油算工色防织保地银会合通车贸容媒力子药品 电设牧化装材 器备渔工饰料 事石机制金军服业化造属工饰 产金服运 融务输 零护设生饮售理备物料 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从资金性质拆分看： 交易盘：上周家用电器、农林牧渔和煤炭仓位提升居前，分别环比